上周以來(lái)，黃金市場(chǎng)再度陷入震蕩。上周三美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要的發(fā)布，讓黃金市場(chǎng)走勢(shì)分歧加重。截至北京時(shí)間8月20日，黃金報(bào)1341.22美元/盎司，跌8.94美元，當(dāng)日跌0.65%。

不過(guò)，盡管面臨拋壓，不少機(jī)構(gòu)依舊看好長(zhǎng)期黃金走勢(shì)，認(rèn)為黃金的任何下修都是有限的，避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)仍然繼續(xù)。

金價(jià)波動(dòng)陷入膠著

上周以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要的發(fā)布讓黃金重新回到震蕩區(qū)間。截至北京時(shí)間8月20日，黃金報(bào)1341.22美元/盎司，跌8.94美元，當(dāng)日跌0.65%，截至上周五收盤(pán)，黃金T+D報(bào)287.90元/克，跌0.57元，當(dāng)日跌0.20%。

國(guó)際銀價(jià)也隨之下跌，截至8月20日，美元計(jì)價(jià)的白銀現(xiàn)貨報(bào)19.29美元/盎司，跌0.4美元，當(dāng)日跌幅達(dá)2.11%。

回顧上周，現(xiàn)貨黃金價(jià)格與上周相比波動(dòng)不大，盤(pán)中一度上摸1358.23美元/盎司，但終盤(pán)以1341.23美元/盎司報(bào)收，漲幅僅為0.39%，

黃金上周主要受到美聯(lián)儲(chǔ)上周三發(fā)布的7月會(huì)議紀(jì)要和部分官員言論所左右。17日美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議記錄顯示，部分聯(lián)儲(chǔ)政策制定者預(yù)計(jì)可能需要很快升息，但普遍同意升息前需要看到更多數(shù)據(jù)。市場(chǎng)將其內(nèi)容解讀為鴿派，金價(jià)在下探1336美元日低后迅速拉升逾15美元。

紀(jì)要的發(fā)布明顯令市場(chǎng)降低了加息預(yù)期，紀(jì)要發(fā)布后，聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)顯示9月加息概率為18%，12月54.2%，明年3月59.9%。紀(jì)要公布前聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)顯示9月加息概率為24%，12月58.4%，明年3月65.4%。

不過(guò)，紀(jì)要同時(shí)顯示，F(xiàn)OMC成員在短期是否加息上存在分歧，黃金走勢(shì)也是進(jìn)退兩難?；ㄆ煦y行在此前發(fā)布的報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要表明，鴿派與鷹派就政策正?；臅r(shí)機(jī)與步伐有明顯分歧。實(shí)際聯(lián)邦基金利率中性水平低于以往，這意味著當(dāng)前貨幣政策刺激可能弱于看起來(lái)的程度，因此美聯(lián)儲(chǔ)可以用更加緩慢的步伐加息。

令金價(jià)進(jìn)退兩難的還有近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻有發(fā)布，但均指向不同。上周四，據(jù)美國(guó)勞工部報(bào)告稱，截至8月13日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少4000人，降至26.2萬(wàn)人，創(chuàng)下一個(gè)月以來(lái)最低水平。此外，數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)裁員數(shù)量減少，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)連續(xù)76周保持在30萬(wàn)人關(guān)口以下，為1970年以來(lái)保持時(shí)間最長(zhǎng)。

盡管勞工部數(shù)據(jù)靚麗，但上周發(fā)布的紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的報(bào)告稱，紐約聯(lián)儲(chǔ)8月制造業(yè)就業(yè)指數(shù)為-1.30，前值-4.40。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告也顯示，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)8月新訂單指數(shù)以及就業(yè)分項(xiàng)全線暴跌，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)更是創(chuàng)下7年以來(lái)的低位。

長(zhǎng)期或?qū)⒗^續(xù)獲得支撐

盡管面臨連續(xù)的波動(dòng)，但不少機(jī)構(gòu)對(duì)黃金長(zhǎng)期的走勢(shì)仍然較為樂(lè)觀。美銀美林在上周五發(fā)布的報(bào)告中稱，黃金周五面臨強(qiáng)大拋壓，要連續(xù)兩周錄得漲幅比較困難，短期有走弱的可能性。美林商品分析師稱，期金投機(jī)性多頭倉(cāng)位明顯，暗示短期內(nèi)黃金將會(huì)下跌更多。美林美銀長(zhǎng)期仍看漲黃金，并確認(rèn)在2017年將會(huì)沖擊1500美元/盎司的高位的觀點(diǎn)。

道明證券上周二也對(duì)黃金價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)表示樂(lè)觀。道明證券表示，黃金的任何下修都是有限的，避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)仍然繼續(xù)。道明證券分析表示，股市下修的風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)值達(dá)1.3萬(wàn)億美元的固定收入資產(chǎn)的負(fù)收益都會(huì)繼續(xù)支撐黃金的避險(xiǎn)需求。此外，全球主權(quán)債券收益率因各國(guó)央行前所未有的寬松政策而創(chuàng)新低，投資者將會(huì)繼續(xù)選擇黃金避險(xiǎn)。

匯豐銀行上周發(fā)布的報(bào)告中也表示，匯豐預(yù)計(jì)美元將會(huì)走弱，這對(duì)黃金形成支撐。匯豐認(rèn)為，美元是決定黃金方向的關(guān)鍵，而美元又受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響。

匯豐外匯交易團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)上次會(huì)議已經(jīng)對(duì)加息的步伐表現(xiàn)出了分歧，即便是耶倫的發(fā)言提及逐漸自然降息的問(wèn)題，美元都將會(huì)繼續(xù)走弱，對(duì)黃金是非常積極的支撐。