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投資黃金不是“對沖”危機 而是“投資”危機

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-10 16:43:25 來源:華爾街見聞 作者:Grant

投資界傳奇人物,格蘭特利率觀察家Jim Grant近期在紐約證券分析師協(xié)會會議上表示,已經(jīng)降至負(fù)值的利率若進一步走低,儲戶將寧愿選擇回報率為零的現(xiàn)金,一旦投資者不再愿意持有負(fù)收益率國債,銀行業(yè)危機就會出現(xiàn)。而投資固收品種的保險公司是在“等死”。


Grant認(rèn)為市場對投資黃金的理解有誤,“投資黃金并不是在對沖危機,而是在投資危機。”


迫在眉睫的危機


盡管儲戶還沒到在床墊里塞滿現(xiàn)金這種程度,但負(fù)利率可能會帶來其他嚴(yán)重后果。聯(lián)邦基金利率降至負(fù)值會擠壓銀行的利潤。足夠低的利率可能讓許多銀行無利可圖。而養(yǎng)老金很大程度上是依靠債券收益率存活的。Grant表示,目前他們已經(jīng)沒有可能達成7%的回報目標(biāo)。投資固收品種的保險公司是在等死。


“如果利率因通脹或市場反抗而升高,多個國家將難以應(yīng)付借款成本的上升?!?/p>


對現(xiàn)金“宣戰(zhàn)”


投資者陷入了“未來會像過去一樣”的認(rèn)知陷阱中。始于1981年的國債價格上升、收益率下降已經(jīng)進入第35個年頭。不過30年期瑞士國債收益率跌至零下,暗示投資者預(yù)期負(fù)利率會持續(xù)很長一段時間。


認(rèn)為利率必須開始上升的原因在于:負(fù)收益率債券是比現(xiàn)金更差的投資品。貨幣政策零下限的存在總是有理由的,目前為止投資者愿意為負(fù)利率買單是因為銀行儲存財富和債券投資的便捷和安全,但如果負(fù)收益率進一步大幅下降,一些儲戶將不再能夠接受這種損失,寧愿持有回報率為0的現(xiàn)金。


維持越來越低的利率需要對現(xiàn)金“宣戰(zhàn)”,Grant說。他設(shè)想屆時美聯(lián)儲會阻止人們使用現(xiàn)金,并最終向紙幣施加不合宜的匯率。


黃金:不是對沖危機,而是投資危機


Grant認(rèn)為市場對投資黃金的理解有誤,“投資黃金并不是為了對沖貨幣政策失調(diào),而是投資這種貨幣政策失調(diào),因為我們身處貨幣政策失調(diào)中。”


"激進的貨幣政策會引發(fā)更為激進的政策,我認(rèn)為,到某個時點市場或者投資者將會喊停。"


他提到全球11.7萬億負(fù)收益率債券已經(jīng)令金融市場難以為繼,這就是他所說的貨幣政策失調(diào)。


“負(fù)利率難以為繼,一旦投資者決定不再為持有負(fù)收益率國債買單,銀行業(yè)危機就會出現(xiàn)?!?/p>


責(zé)任編輯:韓奕舒

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