以下僅代表作者個人觀點，不代表布瑞克公司的立場

雖然近兩日豆粕價格出現(xiàn)了小幅反彈，但是市場仍舊不敢掉以輕心，總是持著懷疑態(tài)度去看近期的行情。美國大豆作物目前正處于生長季節(jié)，而8月份則是關鍵灌漿鼓粒期即單產(chǎn)形成期，因而屆時的天氣至為關鍵。最新的氣象預報顯示，直到8月中旬都沒有極端炎熱天氣，且時而有降雨發(fā)生，非常利于作物生長，美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)拉尼娜天氣遲遲沒有兌現(xiàn)，大豆生長情況良好，市場信心仍然難言樂觀。

從作物評級來看，美豆生長狀況良好，優(yōu)良率始終高于去年同期，雖然7月下旬的作物優(yōu)良率對于單產(chǎn)的影響率不及8月中下旬，但仍有參考意義。截至30周的美豆優(yōu)良率為72%，根據(jù)模型測算對應的單產(chǎn)則在47.3蒲/英畝附近，但當前國際多數(shù)機構預估則開始往48蒲/英畝靠近，個別甚至高達50蒲/英畝。當然美國農(nóng)業(yè)部在8月12日的供需月報中就挑戰(zhàn)去年48蒲/英畝的可能性不大，市場認為高于趨勢單產(chǎn)46.7蒲/英畝是大概率，預估區(qū)間在47.2-47.5蒲/英畝之間，前期炒作因素退出舞臺后，豆粕基本面本身弱勢壓力仍舊存在。

隨著豆粕價格的下跌，成交量下滑，因國內豆粕現(xiàn)貨持續(xù)下行，且國內飼料企業(yè)拿貨積極性不高，同時7月份以來南北方強降雨天氣不斷，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)遭受重挫，且強降雨過后氣溫回升，高溫、高濕天氣容易導致病菌滋生，養(yǎng)殖戶擔憂會有疫情發(fā)生，加快生豬出欄節(jié)奏，生豬價格持續(xù)下跌也加速了養(yǎng)殖戶恐慌性出欄。近期油廠、中間市場明顯發(fā)覺走貨速度放慢，而前期豆粕價格大幅上漲時市場拿貨積極性提升，造成庫存量相對充裕，也抑制了新單成交。

因進口大豆到港較大，國儲大豆持續(xù)拍賣，目前每周拍賣60萬噸，大豆原料供應充足，油廠開機率也一直處于高水平，壓榨速度明顯快于消耗速度，令國內豆粕庫存量不斷增加，截止7月31日，沿海主要油廠豆粕庫存已高達92.63萬噸，處于近五年來同期最高水平，目前因脹庫停機限產(chǎn)的油廠數(shù)量也在持續(xù)增加，其中以山東、華東地區(qū)庫存壓力為首，東北、廣東其次，華北、廣西相對正常但庫存壓力處于緩慢增加之中，而8月份油廠開機率仍將保持高水平，豆粕庫存量或仍將高企。

今年國儲豆拍賣以來，成交率不斷下滑，第一批計劃拍2011-2012年大豆301175噸，成交300386噸，成交率99.74%，成交均價3356元/噸；第二批全部均拍2012年大豆579097噸，成交332039噸，成交率57.34%，成交均價3262元/噸；第三批拍2012-2013年大豆601663噸，實際成交僅84367噸，成交率14.02%，成交均價3290元/噸。從成交率方面來看，截止目前頭三批國儲拍賣成交率均是不斷的下滑，因第二批起國儲豆拍賣量翻番至60萬噸，令第二批成交率縮減，但實際第二批國儲豆的拍賣成交量較第一批成交量高出31653噸，第三批僅成84367噸，流拍嚴重，其正式直接體現(xiàn)出市場對后市看空情緒的升溫，市場對臨儲豆拍賣的參與熱情越來越弱。

總體而言，目前天氣良好，美豆優(yōu)良率處歷史同期最高，各機構紛紛預期美豆產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，市場預計美農(nóng)8月報告或大幅上調單產(chǎn)，報告有利空預期，壓制美豆價格。另外當前養(yǎng)殖業(yè)恢復速度較慢，豆粕供大于求，基本面偏空，整體仍處于震蕩下跌格局，預計美豆天氣出現(xiàn)問題前，期間即使跟盤出現(xiàn)短線反彈，力度也將較弱，因此筆者建議，逢低小量補貨未尚不可，但目前暫無明確利多支撐，不可盲目追多。