事件：

公司報告期內(nèi)營業(yè)收入3.17 億元，歸屬上市公司股東凈利潤8421.63 萬元，扣非后歸屬上市公司凈利潤7727.38 萬元，同比增長40.47%、35.90%、34.93%。

觀點：

產(chǎn)能瓶頸已突破，生產(chǎn)管理持續(xù)完善。由于各類高空作業(yè)平臺產(chǎn)品在制造過程中綜合技術要求很高，基礎管理在生產(chǎn)過程中至關重要，公司持續(xù)改進和完善生產(chǎn)管理系統(tǒng)，利用現(xiàn)有世界頂級智能化生產(chǎn)設備保證產(chǎn)品品質卓越。完善現(xiàn)有生產(chǎn)管理的同時，公司通過增發(fā)完成臂式智能高空作業(yè)平臺建設，引入多種世界頂級自動化生產(chǎn)設備和流水線，公司今后高空作業(yè)平臺總產(chǎn)能可達1.1萬臺/年，產(chǎn)能得到進一步有效提高，產(chǎn)品結構更加完善。數(shù)據(jù)顯示目前我國高空作業(yè)平臺保有量與發(fā)達國家相比差距仍然較大，僅相當于美國當前保有量的6%，市場空間廣闊。隨著公司在高端市場的市場地位得到鞏固和提升，業(yè)績持續(xù)增長可期。

積極開發(fā)海外市場，布局研發(fā)全球化。公司增資收購意大利知名的智能伸縮臂高位叉裝車制造商Magni20%股權，積極拓展海外市場，并與Magni在歐洲合作設立鼎力研發(fā)中心，旨在吸收海外先進技術，鞏固公司技術層面競爭優(yōu)勢及產(chǎn)品競爭力。大力拓展海外業(yè)務為公司在報告期內(nèi)帶來境外營業(yè)收入55.68%的增長，是國內(nèi)市場的一倍之多，公司在海外市場知名度逐步打開，未來有望實現(xiàn)更大的市場份額。另外，報告期內(nèi)公司國內(nèi)外研發(fā)支出增長127%，與意大利巨頭Magni的戰(zhàn)略合作有力促進新型臂式產(chǎn)品研發(fā)，進一步實現(xiàn)公司研發(fā)全球化構想，國內(nèi)省級研究院與歐洲研發(fā)中心共同發(fā)力將有助于公司鞏固行業(yè)技術地位，在全球范圍內(nèi)持續(xù)提高產(chǎn)品競爭力。

強化升級產(chǎn)品服務方式，開拓產(chǎn)融結合商業(yè)模式。公司一直以來秉承以客戶需求為導向，持續(xù)強化現(xiàn)有的定制化和一站式采購服務以及售后服務優(yōu)勢，同時首推高空作業(yè)平臺“整機再制造”的服務模式，為客戶提供產(chǎn)品的全生命周期服務，有效保障和解決客戶對公司產(chǎn)品的后顧之憂。另外，立足于有資金需求的境內(nèi)外客戶，公司開拓新型商業(yè)模式，在上海自貿(mào)區(qū)投資設立上海鼎策作為融資租賃全資子公司，借助上海自貿(mào)區(qū)開放式的平臺和相關優(yōu)惠政策，解決客戶實際需求的同時，實現(xiàn)公司產(chǎn)融結合發(fā)展戰(zhàn)略。商業(yè)模式的開拓使公司接觸更廣闊的海內(nèi)外客戶群，有助于公司大力發(fā)展客戶基數(shù)，同時通過強化升級產(chǎn)品服務方式，有效提高現(xiàn)有和未來客戶滿意度，持續(xù)提高市場占有率。

結論：

浙江鼎力是我國高空作業(yè)平臺行業(yè)領軍，也是業(yè)內(nèi)唯一一家上市公司，目前具有較高的市場占有率和明顯的競爭優(yōu)勢，已實現(xiàn)業(yè)內(nèi)較高的業(yè)績和利潤增長率。目前，公司對內(nèi)部生產(chǎn)精益求精，突破產(chǎn)能瓶頸擴大生產(chǎn)能力，對外堅持以客戶為中心，不斷升級服務方式和開拓商業(yè)模式以滿足客戶需求，橫向以大量科研投入開發(fā)新技術和新產(chǎn)品完善產(chǎn)品結構，縱向尋求與國際巨頭戰(zhàn)略合作，大力開拓海內(nèi)外市場，全方位鞏固市場地位以及提升在各個環(huán)節(jié)的市場競爭力。我們認為公司業(yè)績持續(xù)增長確定性較高，預計公司2016年-2018年的營業(yè)收入分別為6.52億元、8.78億元和11.94億元，歸屬上市公司股東凈利潤分比為1.63億元、2.20億元和2.98億元，每股凈收益分別為1.00、1.35和1.83，對應PE分別為44.89X、33.30X和24.61X，首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。