從昨天公布的國內(nèi)白糖主產(chǎn)區(qū)7月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，海南省截至7月底產(chǎn)銷率65.14%，尚庫存食糖5.26萬噸，其中7月份單月銷售1.21萬噸，按照這速度還要賣4個多月。廣東省歷來是銷售最快的產(chǎn)區(qū)，截至7月底廣東產(chǎn)糖63.09萬噸，上榨季同期79.87萬噸，銷售38.57萬噸，上制糖同期64.89萬噸，庫存24.52萬噸，上制糖期為14.98萬噸，產(chǎn)銷率61.13%，上制糖期為81.2%，其中7月份單月銷糖2.67萬噸，同比減少4.6萬噸，按照這進度庫存能賣近10個月。云南省的銷售情況同樣不樂觀，本榨季云南一共生產(chǎn)食糖191.04萬噸，上年同期產(chǎn)糖230.68萬噸，截至7月底累計工業(yè)銷糖125.89萬噸，上年同期銷糖141.87萬噸，銷糖率65.90%，上年同期為61.5%，工業(yè)庫存65.15萬噸，去年同期庫存為88.81萬噸，其中7月份單月銷糖10.63萬噸，低于去年同期的16.71萬噸，按照7月份銷售速度云南庫存能賣6個多月。今天剛剛公布了廣西7月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，截至7月31日廣西產(chǎn)糖511萬噸，同比減少120.7萬噸，累計銷糖356萬噸，同比減少120萬噸，產(chǎn)銷率69.69%，同比下降5.45個百分點，工業(yè)庫存155萬噸，同比減少2.6萬噸，白砂糖含稅平均售價5514元每噸，同比提高660元每噸，其中7月份單月銷糖47萬噸，同比增加3.3萬噸，按照這個速度廣西糖僅僅只能賣三個多月，還比較不錯。

從以上國內(nèi)白糖主產(chǎn)區(qū)截至7月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，繼續(xù)符合筆者產(chǎn)量、銷量“雙降”的預(yù)期，產(chǎn)量下降很好理解，主要因為甘蔗收購價格前幾個榨季出現(xiàn)連續(xù)下調(diào)，從而造成甘蔗面積減少，同時田間管理不夠用心的結(jié)果，而銷量減少如此之多則到了匪夷所思的程度，粗略計算幾個主產(chǎn)區(qū)少銷售了近180萬噸。近日筆者從部分經(jīng)銷商了解的情況是銷量大部分沒有下降，部分還出現(xiàn)了增加，這就表明國產(chǎn)糖銷量下降的原因主要出在供給上，也就是國產(chǎn)糖市場份額被其它糖源取代了。

榨季國產(chǎn)糖從開榨初期的價格5500元左右到如今的5800--5900元每噸，從表面上來看糖價確實是上漲了，其實如果考慮到銀行貸款利息、倉庫費等儲存費用半年也在四五百元，開榨初期賣5500元和現(xiàn)在賣5900元對于制糖企業(yè)來說利潤相差無幾，這也是筆者春節(jié)之后一直建議制糖企業(yè)積極銷售的原因之一，現(xiàn)在看來依然有積極意義。

所以筆者前期“因走私糖沖擊本榨季總供需缺口已不在”、“銷售壓力將主要體現(xiàn)在下半年”、“糖價有反彈無反轉(zhuǎn)”等觀點已得到了市場的驗證，至于筆者提出的“白糖牛市已結(jié)束”的觀點尚需觀察論證。過去的已經(jīng)成為過去，未來才更加重要，本榨季時間已進入尾聲，銷售壓力擺在那里，制糖企業(yè)依然需要積極銷售，趁糖價還比較理想盡早完成清庫才能以更加飽滿的熱情和資金基礎(chǔ)迎接更新一個榨季的到來。不過，當前國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場依然處于傳統(tǒng)銷售旺季，同時中國人兩大傳統(tǒng)節(jié)日之一中秋節(jié)備貨尚沒有結(jié)束，這些就決定了國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格有條件保持相對穩(wěn)定，受買漲不買跌情緒影響，大幅降價促銷反而會適得其反，個人認為未來白糖現(xiàn)貨還是應(yīng)該保持以穩(wěn)定為主。

和現(xiàn)貨不同期糖交易的是未來價格，金融屬性決定了期糖與現(xiàn)貨需要區(qū)別對待。目前鄭糖倉單繼續(xù)增加，截至今天已達到66504張，又增加了1203張，有效申報14938張，兩者合計理論交割備糖需要80多萬噸，這些反而緩解了本榨季供應(yīng)銷售壓力，而更多的壓力轉(zhuǎn)移到了下榨季，也就是銷售壓力后移，再加上柳盤、昆盤9月交收，甜菜糖上市、進口糖增多、甘蔗糖大規(guī)模供應(yīng)開始，這些都是下榨季合約上行的阻力因素。

綜上所述，國內(nèi)白糖下半年銷售壓力總體有增無減，但中秋節(jié)前現(xiàn)貨有條件保持價格穩(wěn)定，期糖下榨季壓力更大，同時需警惕投機資金刻意打壓清洗浮籌，有可能會出現(xiàn)非理性的走勢。呼聲甚高的國儲糖出庫是否如期進行、下榨季是否會出現(xiàn)災(zāi)害性天氣、新榨季甘蔗最低收購價格是否提高等將中和下榨季銷售壓力，預(yù)計白糖一旦出現(xiàn)非理性打壓走勢，導(dǎo)致持倉出現(xiàn)異動之后，下榨季合約還是存在上行的潛力，當然這是后話。