近期A股的表現(xiàn)確實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美股和港股，美股的兩大股指已經(jīng)連創(chuàng)新高，恒指最近也出現(xiàn)了連續(xù)的上攻，走出了V型的反彈，A股的反彈是滯后的。我在之前的報(bào)告里面指出，A股因?yàn)槭巧?hù)為主的市場(chǎng)，“羊群效應(yīng)”比較明顯，一般會(huì)滯后于美股和港股，但滯后之后往往會(huì)有一個(gè)補(bǔ)漲的行情。我們看從10年到14年這5年，美股漲了5年，而A股跌了5年，一直在2000點(diǎn)。但是等到14年7月份，隨著滬港通的開(kāi)通，A股走出一年的大牛市，從2000點(diǎn)漲到了5000點(diǎn)，這個(gè)漲幅是一樣的，但A股反應(yīng)比較慢，漲的比較快，11個(gè)月就漲了美股5年的漲幅?，F(xiàn)在A股又處于跌過(guò)頭的狀態(tài)，A股相對(duì)于港股和美股落后已經(jīng)很多了，可能有各種原因，比如消息面利空、投資者信心不足等，但整體來(lái)看市場(chǎng)還處于底部，我們認(rèn)為，下一步市場(chǎng)會(huì)逐漸反彈來(lái)脫離底部區(qū)域。

周一尾盤(pán)大盤(pán)跌幅已經(jīng)收窄了，在熱點(diǎn)方面，漲的比較多的是貴金屬、電池、黃金概念、煤炭、銀行。前期有一些概念型的像量子通信跌的比較多，釀酒行業(yè)跌了超過(guò)3%，北斗導(dǎo)航、數(shù)字電視都出現(xiàn)了比較大的跌幅。對(duì)于這些熱門(mén)板塊的下跌，我認(rèn)為最近市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)向是非常明顯的，4月份當(dāng)時(shí)我寫(xiě)了一份報(bào)告，叫價(jià)值股的投資機(jī)會(huì)來(lái)臨?？紤]到去年三輪股災(zāi)，很多投資者的投資風(fēng)格會(huì)改變。因?yàn)榇蠹野l(fā)現(xiàn)在下跌的時(shí)候，只有這種有業(yè)績(jī)的白馬股才能真正抗跌，甚至有可能出現(xiàn)比較好的上漲，因此配置藍(lán)籌股是今年的首選。很多資金買(mǎi)藍(lán)籌股可能不是為了賺錢(qián)，而是為了避險(xiǎn)。這一方面是因?yàn)樗{(lán)籌股抗跌，另一方面有穩(wěn)定的分紅率，比方說(shuō)很多銀行股、白酒股可能分紅收益率很高，一些從債市流出的資金可能就會(huì)選擇這些藍(lán)籌股避險(xiǎn)。而當(dāng)大家的資金都去扎堆買(mǎi)藍(lán)籌股的時(shí)候，這些資產(chǎn)反而成為漲幅比較大的資產(chǎn)。像白酒、黃金、家電這些傳統(tǒng)的白馬股在今年以來(lái)都表現(xiàn)的非常突出，這種風(fēng)格我認(rèn)為還會(huì)持續(xù)到年底。所以下半年還是要重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)籌行情。

我還是維持我的觀點(diǎn)。我認(rèn)為大盤(pán)在春節(jié)之前探到2638點(diǎn)就是中長(zhǎng)期的底，大盤(pán)在反彈的過(guò)程中重心在不斷的上移。由于在底部的時(shí)候投資者信心不足，反彈的節(jié)奏可能會(huì)比較慢，不是一蹴而就的，但是底部在抬升是不爭(zhēng)的事實(shí)?，F(xiàn)在雖然說(shuō)有一些題材股、小盤(pán)股因?yàn)楸O(jiān)管層的打壓出現(xiàn)了比較大的調(diào)整，但另一方面一些藍(lán)籌股，特別是白馬股，漲幅是非常好的。白馬股在市場(chǎng)中的占比比較大，所以它的反彈會(huì)帶動(dòng)指數(shù)重新回到3000點(diǎn)之上，我認(rèn)為可能會(huì)在8月份以來(lái)發(fā)動(dòng)吃飯行情。還有一個(gè)值得注意的是，今年底之前如果要開(kāi)通深港通，那必須在9月份就宣布開(kāi)通，因?yàn)橐?個(gè)月的準(zhǔn)備期，9月份之后再宣布的話，年底很難實(shí)現(xiàn)開(kāi)通了。我覺(jué)得在三季度，宣布深港通開(kāi)通的可能性還是很大的，也可能會(huì)刺激一波藍(lán)籌股的行情。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了7月份的PMI指數(shù)，是49.9，這個(gè)指數(shù)略微低于之前的預(yù)期50。PMI應(yīng)該說(shuō)波瀾不驚，變化都不大，因?yàn)楝F(xiàn)在基本面還不會(huì)有起色，經(jīng)濟(jì)還是L型的增長(zhǎng)。但是我之前指出，經(jīng)濟(jì)L型不代表股市也L型。往往經(jīng)濟(jì)L型的時(shí)候央行的政策是寬松的，而經(jīng)濟(jì)不會(huì)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，股市往往會(huì)有V型的形態(tài)，這就是LV組合?，F(xiàn)在美股和港股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了，下一步可能輪到A股。