基金經(jīng)理們近期對于國際原油價格走勢的看跌預(yù)期曾未如此堅決，因在原油庫存升至至少近20年來的季節(jié)性紀錄高位情況下，基金經(jīng)理們已經(jīng)將原油空頭頭寸增至新高，錄得2006年以來的最大增幅，油價跌入技術(shù)性熊市，美國WTI原油期貨價格一度失守40美元/桶關(guān)口。

國際原油市場的供應(yīng)過剩局勢致使埃克森美孚(Exxon Mobil)和 雪佛龍(Chevron)石油公司第二季度的收益受損。美國的石油庫存仍然處于1997年以來的紀錄高位，因為美國的石油鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)連增5周。

Alexander Alternative Capital LLC對沖基金的首席投資官Michael Corcelli表示，國際原油供應(yīng)的增加勢必將再次壓低油價，且預(yù)計龐大的石油庫存的消耗需要很長時間。據(jù)CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日當(dāng)周，對沖基金將其西德克薩斯州中質(zhì)原油凈空頭頭寸增添至3.8897萬手，錄得2006年以來的最大增幅。美國WTI原油期貨價格7月共下跌14%，錄得一年來最大單月跌幅，自6月初以來，盤中累計一度共跌21%，而跌幅超過20%則被視為市場進入技術(shù)性熊市。

據(jù)美國能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日當(dāng)周，美國原油庫存增加167萬桶，增至5.211億桶，此前，美國原油庫存曾在4月29日當(dāng)周升至5.434億桶這一1929年以來的最高水平。與此同時，美國汽油庫存則連續(xù)第三周增加，增至2.415億桶，錄得4月以來的最高庫存水平。Citi Futures Perspective的能源分析師Tim Evans表示，多空陣營顯示當(dāng)前油市局勢極為悲觀，這反映出當(dāng)前的市場共識為：供應(yīng)過剩。

此外，據(jù)美國油氣服務(wù)公司貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，美國的石油鉆井平臺自6月以來已經(jīng)增加58口，增至374口，上周增加3口。自去年年初停止1000余口石油鉆井鉆探活動以來，美國石油生產(chǎn)商最近幾周已經(jīng)開始逐漸恢復(fù)其石油鉆探活動。

據(jù)CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，基金經(jīng)理持有的美國WTI原油期貨的空頭頭寸已經(jīng)增加28%，增至18.0134萬手，而多頭頭寸僅增加0.9%，從而導(dǎo)致凈多頭頭寸大幅削減23%，降至2月以來的最低水平。據(jù)洲際交易所公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日當(dāng)周，布倫特原油投機性凈多頭頭寸減少9072手，降至288536手，同樣錄得2月份以來的最低水平。

據(jù)美國能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日當(dāng)周，美國煉油廠開工率已經(jīng)開始下降，過去美國煉油廠的開工率在8月之前通常不會出現(xiàn)下降，因為美國在此之前正處于夏季汽車駕駛高峰期。據(jù)彭博社采集的數(shù)據(jù)顯示，煉油廠利潤率在過去四個月中持續(xù)下降。巴克萊銀行(Barclays Plc)在其8月1日的一份報告中指出，其預(yù)計在煉油廠利潤率下降的情況下，國際原油價格有進一步下行空間。

包括Michael Cohen在內(nèi)的分析師表示，盡管美國東海岸的煉油廠的產(chǎn)出活動已經(jīng)放緩，但是其認為煉油廠將會進一步施壓油價下行。因為美國煉油廠在9月和10月份期間通常會進入季節(jié)性維修期，且過去5年里，自7月份至10月份期間，美國煉油廠對石油需求平均削減約120萬桶/日。分析師Evans表示，盡管基金經(jīng)理所持有的汽油凈空頭頭寸已經(jīng)升至紀錄高位，但對于未來一周凈空頭頭寸的進一步增加其并不會感到驚訝。