周三(7月27日)德國以創(chuàng)紀(jì)錄最低的收益率水平標(biāo)售長債，因30年期德債需求勁升，受助于市場預(yù)期它將是央行購買債券的主要目標(biāo)。

德國標(biāo)售10億歐元2046年到期的公債，得標(biāo)利率為0.45%，是歷來最低水準(zhǔn)。在這筆公債標(biāo)售后，30年期德債收益率進(jìn)一步下跌，日內(nèi)下滑5個(gè)基點(diǎn)，至兩周低位0.41%。

自上周歐洲央行會議沒有公布應(yīng)對央行可購債券稀缺的措施后，30年期德債收益率下跌。超過半數(shù)的德債已經(jīng)不能滿足歐洲央行量化寬松(QE)的購買標(biāo)準(zhǔn)，因較短期債券的收益率已低于存款利率。

這個(gè)比例預(yù)料將上升，而歐洲央行要等到9月才安排再研究這個(gè)問題，意味著央行買債將會集中在較長期的債券。

自上周四以來的升勢拖累30年期德債收益率下跌17個(gè)基點(diǎn)，跌幅在各年期的債券中最大，10年期德債收益率跌約9個(gè)基點(diǎn)，至負(fù)0.10%，兩年期德債收益率跌2個(gè)基點(diǎn)，至負(fù)0.62%。

除了歐洲央行購債帶來壓力外，長債收益率下跌也反映出投資者下調(diào)未來經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估和通脹預(yù)估。

盡管收益率處于低位，但周三德國公債標(biāo)售需求穩(wěn)健。

這是德國今年進(jìn)行的第七筆30年期公債標(biāo)售，上年僅進(jìn)行三次，且全部出現(xiàn)技術(shù)性失敗，即認(rèn)購規(guī)模小于發(fā)售規(guī)模。