美元指數周二(7月26日)小幅走軟，主要是受到日元兌美元大漲的拖累；因交易員削減了對日本當局可能出臺的新經濟刺激規(guī)模的預期，日元兌美元周二升至逾一周高位。調查的大部分經濟學家預計，日本央行將在周五結束的為期兩天的會議上擴大資產購買計劃，進一步下調已經為負的利率。

日本政府也在造制定一個支出一攬子計劃，一些人認為，規(guī)?？赡芏噙_20萬億日元(1,900億美元)。但日本經濟新聞周二報道稱，直接的財政刺激舉措規(guī)模可能比預期小很多，未來幾年約為6萬億日元。

花旗全球外匯策略負責人Steven Englander稱，“市場昨日對財政和貨幣舉措的預期很樂觀，但這條新聞給當局將采取大舉措施的預期澆了冷水”。

日本財務大臣麻生太郎的講話也引發(fā)市場擔憂，政府不會像投資者期望地那樣與日本央行密切合作，實施新的刺激舉措。法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略師Vassili Serebriakov稱，“財務大臣的講話前夜引發(fā)市場波動。市場仍愿意在美元兌日元下跌時買入?！?/p>

美國交易時段日元回吐漲幅，因部分投資者將美元回落看成是在美聯儲周三結束兩日會議前買入美元的機會。日元一度下跌，此前日本經濟新聞周二下午報道稱，日本央行正在考慮多種刺激經濟的選項，其中包括將已經為負的利率進一步下調，買入更多日本公債，以及擴大包括上市交易基金在內的其它資產的購買規(guī)模等。

北京時間周四(7月28日)02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將宣布利率決定并發(fā)表政策聲明。外界普遍預計美聯儲將維持利率不變，但投資者將尋找美國何時可能進行下次加息的線索。

市場預計美聯儲將維持利率不變，但投資者將尋找美國何時可能進行下次升息的線索。樂觀的經濟數據提高了美聯儲在12月升息的預期，但一些交易員和分析師認為，美聯儲可能會暗示有可能在9月行動。

BK Asset Management董事總經理Kathy Lien周三撰文稱，假如關注下美元的每日波動，則會發(fā)現在美聯儲利率決議公布前美元似乎缺乏一致性表現。然而，若單看紐約時段的表現的話，會發(fā)現美元兌大多數主要貨幣走高。

文章指出，周二美國時間上午公布的美國經濟數據優(yōu)于預期，消費者信心指數超出預期，新屋銷售急劇攀升。Markit Economics的報告顯示服務業(yè)活動放緩，房屋價格略有下降，但不足以阻止投資者在美聯儲利率決議前做多美元。

Lien說道：“當全球各大央行都在談論和實施寬松時，美聯儲的鷹派傾向將利好美元。許多市場人士擔憂，美聯儲在英國脫歐后將放棄加息的想法，但事實上美國市場和美國經濟被證明相當具有彈性?！盠ien總結稱：“因此，我們預計進入美聯儲利率決議以及美聯儲決議之后，美元將走高。投資者仍可能找到一些快速的交易機會?！?/p>

花旗集團(Citigroup Inc.)周二報告顯示：“我們深入調查了經濟意外指數改善的來源，發(fā)現除了正面驚喜之外，數據也重拾動能，這使得美聯儲更難以繼續(xù)強調增速憂慮。我們還發(fā)現，美國經濟數據總體表現意外強勁一直是美聯儲鷹派傾向的良好歷史指標，并且在美聯儲宣布聲明前后交易歐元/美元往往會表現良好。”

花旗并稱，對沖基金持倉青睞看多美元以及美國經濟意外指數處于兩年高位之際，可能會看到下次美聯儲會議之前美元將受到支撐。

丹斯克銀行(Danske Bank)周二撰文稱，FOMC會議對美元影響為中性，風險略微偏向上行。兩年期美債收益率有進一步上升的空間，這料令美元受到支撐。

重點關注美聯儲決議措辭

北京時間周四02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將宣布利率決定，發(fā)表政策聲明，對經濟形勢的評估或將優(yōu)于上次在6月中旬舉行的會議。樂觀的經濟數據提高了美聯儲在12月加息的預期，但一些交易員和分析師認為，美聯儲可能會暗示有可能在9月行動。

美聯儲官員在上月會議上一致決定將政策利率目標維持在0.25%-0.5%不變，當時美聯儲前有5月份就業(yè)增長急劇放緩，后有數日后的6月23日英國退歐公投，正是不確定性環(huán)繞的時候?，F在，面對就業(yè)數據的強勢反彈，以及英國公投退歐后依然連創(chuàng)紀錄高位的股市，支持加息的聲音可能重新浮現。

聯邦基金利率期貨暗示美聯儲在12月14日會上加息25個基點的可能性反彈至38%，接近6月23日英國公投當日的水平。在公投之后，因為擔心全球經濟增長受損，上述美聯儲加息可能性曾跌至15%。

上周共有100位經濟學家接受調查，超過一半預計美聯儲將會在第四季度將目前0.25%-0.5%的聯邦基金利率調高至0.5%-0.75%。預測者表示這次調整很有可能會在12月進行，因為11月政策會議之后幾天就要舉行大選。

盡管美聯儲本周預計將不會改變利率，但投資者將聚焦會后聲明，以從中獲取后續(xù)政策動向的線索。有機構認為，6月非農數據表現強勁，可能會美聯儲釋放一定的鷹派信號。和美聯儲的利率預期相比，市場的觀點非常鴿派，決策者們對此感到不滿。

美銀美林(BofAML)經濟學家Michael Hanson撰寫報告稱，FOMC 7月27日政策聲明可能提及“經濟數據普遍向好”，表示決策者依然在關注通脹/全球風險，并為9月份加息的可能性敞開大門。政策制定者“非常”有可能維持政策不變；聲明應該不會給出有關9月動向的“明確信號”。

Hanson強調稱，單單提及下次會議對于市場而言將是“令人意外地發(fā)出明顯鷹派信號”。報告顯示，FOMC在描述關注通脹指標和全球形勢發(fā)展時有可能剔除“密切”的措辭；這將被市場視為“溫和鷹派”；完全去除“關注”這句話則將讓鷹派程度上升，但是可能性極小。

摩根大通(JPM)經濟學家Michael Feroli在研報中寫道，美聯儲在7月27日的會議聲明中將會重申前瞻指引，即未來的政策行動取決于經濟數據，繼續(xù)強調通脹方面的進展。這將會發(fā)出一個信息：FOMC不急于加息；符合摩根大通最可能12月份加息的看法。

報告顯示，勞動力市場方面，美聯儲可能用更加樂觀的評估取代之前悲觀的看法；通脹方面的措辭可能不變。

Feroli表示，存在會議聲明比摩根大通預期更加鷹派、重新引入風險“大致平衡”一說的風險；“我們不認為這是基線假設”?？八_斯城聯儲主席喬治(Esther George)可能有異議。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)經濟學家Paul Mortimer-Lee和Laura Rosner撰寫報告稱，雖然周三加息是極其不可能的，FOMC很可能會開始讓市場做好準備，以面對后續(xù)數據可能導致加息的局面。7月份會議或許標志著溝通策略轉變的開始，讓市場對于9月份可能加息更為敏感。

報告顯示：“美聯儲可能希望市場預期能夠逐步調整，主要通過經濟數據的不斷發(fā)布實現這一過程；“我們的基準情形假定認為7月份政策聲明不會讓人震驚，但我們也不能完全排除可能性?！?/p>

法巴認為，9月份加息的概率不小，12月份也有再次加息的可能性；美聯儲對于經濟評估應該會更為樂觀；多數決策者對于2016年加息1-2次的預測可能依然有效；政策聲明最大的變化應該出現在第一段。

刺激預期降溫重振日元

在日本央行本周即將開會的情況下，交易員們降低對日本實施更多貨幣和財政刺激政策的預期，周二日元兌16種主要對手貨幣全線上漲，日元兌美元創(chuàng)下英國退歐公投以來最大漲幅。

日本財務大臣麻生太郎(Taro Aso)表示，政府尚未決定財政刺激方案的規(guī)模。此番言論話也引發(fā)市場擔憂，政府不會像投資者期望地那樣與日本央行(BOJ)密切合作，實施新的刺激舉措。法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略師Vassili Serebriakov稱： “財務大臣的講話引發(fā)市場波動?！?/p>

日經報道稱，日本擬將財政刺激計劃中的支出增加一倍，凈財政支出將為6萬億日元；2萬億日元可能來自于2016年追加預算?；ㄆ?Citigroup Inc.)全球外匯策略負責人Steven Englander稱：“市場周一對財政和貨幣舉措的預期很樂觀，但這條新聞給當局將采取大舉措施的預期澆了冷水?！?/p>

道明銀行(Toronto-Dominion Bank )高級外匯策略師Mazen Issa說道：“日本央行能夠拿出的刺激政策有很大的不確定性；結果更可能令人失望?！?/p>

路透調查的大部分經濟學家預計，日本央行(BOJ)將在周五結束的為期兩天的會議上擴大資產購買計劃，進一步下調已經為負的利率。

6月24日英國退歐公投結果出爐，導致投資者爭相避險，日元兌美元一度升至兩年半高點99.02。因此前市場預計日本當局將會加大貨幣和財政政策刺激力度，日元本月迄今依然下跌大約1.4%。