要點：   

1、現(xiàn)貨價格：上海市場14年云象國營全乳報價11000元/噸（+400）；15年寶島全乳報11300元/噸(+300)，；青島地區(qū)人民幣復合膠、混合膠10700-10900元/噸（+200），15年3#煙片12800-13000元/噸（+300）。保稅區(qū)，泰國3#煙片現(xiàn)貨1550-1570（+20），泰馬標20#現(xiàn)貨報價近港1320-1340（+20），8-10月船貨1300-1330（+20）。外盤，RSS3#報1580--1630美元/噸（+35），STR20#報1330-1350美元/噸（+10）；云南產(chǎn)區(qū)一級膠水收購價在9.5-10元/公斤。海膠原料膠水收購價格10-10.2元/公斤。泰國原料價格上漲，生膠片55.77，漲1.48；煙膠片58.77，漲1.78；膠水48.00，漲0.50；杯膠40.00，漲0.50。（泰銖/公斤）。

2、價差結構：全乳膠與人民幣復合膠價差400元/噸左右。1701與1609價差1725元/噸。

3、庫存：最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月底，青島保稅區(qū)橡膠庫存較上期下降11%至19.44萬噸，減少2.44萬噸，降幅大增。具體庫存品種來看，天然膠、合成膠庫存均有下滑，天膠減少2.26萬噸，半月下降13%；合成膠減少0.18萬噸，下降5%；復合膠無變化。周四上期所天然橡膠期貨倉單為30.45萬噸，減少290噸。其中，上海減少10噸，山東減少140噸，海南下降140噸，其他地區(qū)無變化。

4、汽車銷量：中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布6月份和上半年中國汽車工業(yè)運行情況顯示，上半年，汽車產(chǎn)銷1289.22萬輛和1282.98萬輛，同比增長6.47%和8.14%，增幅分別比上年同期提升3.83個百分點和6.71個百分點。6月，我國汽車生產(chǎn)204.86萬輛，環(huán)比下降0.79%，同比增長10.45%;銷售207.07萬輛，環(huán)比下降1%，同比增長14.58%。其中，乘用車產(chǎn)銷同比增速繼續(xù)高于汽車總體；商用車產(chǎn)量同比繼續(xù)保持增長，銷量下降；新能源汽車保持高速增長。1-5月，國內重卡累計銷售28.09萬輛，同比增長14.57%，累計增幅進一步擴大（1-4月增幅為11.79%）

5、天膠進口：我國5月進口天膠及合成膠共計47萬噸，較上年同期增加68%；1—5月累計進口天膠227萬噸，同比增加71%。

6、天膠產(chǎn)量：2016年上半年，受割膠下滑影響，主產(chǎn)國天膠產(chǎn)量同比下降0.3%，主要是中國降12%，馬來西亞降3.8%，印度降3%，印尼微降0.3%所致。此外，泰國、越南分別有1%和5.3%的增長。預告預估，今年前9個月，天膠產(chǎn)量有望實現(xiàn)0.7%的增長，全年約增1%。得益于泰國和越南的強勁出口增長，今年1-6月，主產(chǎn)國天膠出口同比增3.6%，而印尼、馬來西亞卻有4%左右的下降。但是對于三、四季的出口預期，報告卻覺得不很理想。其中，截止三季度，出口預計增長2.1%，而全年出口則為下降2.4%。數(shù)據(jù)顯示，雖然上半年東南亞國家天膠消費增長5.8%，全年亦有2.9%的增幅，但報告預計全年進口同比下降11.2%，看來主要進口國下半年的局勢或許比較糟糕。

7、輪胎廠開工率：本周卓創(chuàng)資訊監(jiān)測山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率73.94%，環(huán)比上漲0.35個百分點，同比上漲3.04個百分點

小結：

1-6月投資增長9%，較1-5月回落0.6個百分點，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資均大幅回落。1-6月制造業(yè)投資增長3.3%，較1-5月回落1.3個百分點。1-6月房地產(chǎn)投資增長6.1%，較1-5月回落0.9個百分點；而先行指標商品房銷售、到位資金均出現(xiàn)回落，分別較1-5月下降5.3和1.2個百分點。1-6月土地購置面積同比下跌3%，跌幅較1-5月收窄2.9個百分點?；哟a，1-6月基建投資增長20.3%，較1-5月提升0.6個點?？傮w來講，隨著房地產(chǎn)銷售及投資下滑，下半年經(jīng)濟下行壓力加大。

從基本面看，膠需求端未見明顯好轉，供應平穩(wěn)，遠期升水持續(xù)攀升，庫存加速回流，是多頭最終必須解決的真實壓力。滬膠中線仍有下行壓力，短線反彈動能或趨弱，可輕倉逢高試空。