上游紡織制造:棉價(jià)上漲、匯率貶值利好傳統(tǒng)紡織制造龍頭企業(yè) 匯率貶值、棉價(jià)上漲改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境,對(duì)業(yè)績(jī)提升作用明顯。自15年匯改以來(lái),人民幣貶值逾7%,增加出口收入、增強(qiáng)出口商品競(jìng)爭(zhēng)力,利好出口占比高的制造型企業(yè)。受短期棉花供求逆轉(zhuǎn),下游紡企低庫(kù)存、盈利改善疊加拋儲(chǔ)進(jìn)度緩慢影響,國(guó)內(nèi)棉價(jià)快速上漲。棉花期貨(連續(xù)合約)從3月至今漲幅超30%。另外16年內(nèi)棉需求有望超過(guò)去年,而全國(guó)植棉面積同比降10.1%,棉花中長(zhǎng)期供需穩(wěn)中趨緊,有利于傳統(tǒng)紡織制造龍頭企業(yè)。 下游品牌零售:關(guān)注消費(fèi)追求性價(jià)比、童裝爆發(fā) 16年行業(yè)未見(jiàn)大幅改善趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)放緩背景下,消費(fèi)者更看重品質(zhì),高性價(jià)比品牌可搶占市場(chǎng)。優(yōu)衣庫(kù)和GAP都曾在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)迅速崛起,而目前定位于更低價(jià)位的GU和Primark表現(xiàn)十分亮眼,服裝消費(fèi)追求性價(jià)比趨勢(shì)明顯。童裝品牌化趨勢(shì)明顯,二胎政策、兒童消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)行業(yè)高速增長(zhǎng),市場(chǎng)規(guī)模到17年有望達(dá)到1500億。 供應(yīng)鏈管理應(yīng)時(shí)而生 紡織服裝行業(yè)整體需求比較疲軟,供給過(guò)剩,市場(chǎng)集中程度低,供需錯(cuò)配的情況非常明顯。而傳統(tǒng)模式產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)長(zhǎng),中間環(huán)節(jié)消耗嚴(yán)重。供應(yīng)鏈管理成為行業(yè)走出困境的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈管理一方面降低中間環(huán)節(jié)損耗,提升效率。另一方面柔性供應(yīng)鏈可滿足消費(fèi)者高頻次、小批量、個(gè)性化需求,發(fā)展空間廣闊。 IP衍生品成為消費(fèi)新風(fēng)口 數(shù)據(jù)顯示2011-2015年泛娛樂(lè)的核心產(chǎn)業(yè)均處于長(zhǎng)線上升趨勢(shì)之中,總產(chǎn)值由1888億元增加至4229億元,復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.34%,按明星周邊產(chǎn)品占泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)10%的占比規(guī)模粗略測(cè)算,2015年總產(chǎn)值達(dá)到420億。IP衍生品能帶來(lái)巨大的終端流量,變現(xiàn)能力強(qiáng),正處于新消費(fèi)風(fēng)口之上。 投資策略 紡織制造板塊:推薦低估值業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)的龍頭企業(yè),尤其是受益于匯率貶值,棉價(jià)上漲的企業(yè),如華孚色紡、新野紡織、聯(lián)發(fā)股份、百隆東方、魯泰A、孚日股份。品牌零售板塊:推薦1)低估值,PEG<1的白馬公司森馬服飾和海瀾之家;2)轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈管理,業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的搜于特;3)站在消費(fèi)風(fēng)口,切入明星周邊品市場(chǎng)的多喜愛(ài)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 經(jīng)濟(jì)下行,終端消費(fèi)持續(xù)低迷;新商業(yè)模式經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);棉價(jià)下跌;人民幣匯率異常波動(dòng); 責(zé)任編輯:陳智超 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位