當?shù)貢r間7月6日，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)公布的6月貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們指出美國勞動力市場的不確定性在增加，金融穩(wěn)定性低威脅到前景展望。美聯(lián)儲認為，在加息之前，應謹慎地等待更多數(shù)據(jù)和英國“脫歐”情況。美聯(lián)儲官員們在如何加息、經(jīng)濟展望、通脹等方面存在較大分歧。

　　華爾街見聞總結(jié)道，剛剛公布的美聯(lián)儲6月會議紀要可以用一個詞概括：“不確定”。過去3年來，美聯(lián)儲會議紀要從未這么青睞這個詞。

　　從該會議紀要可以看出，美聯(lián)儲對英國“脫歐”公投高度關(guān)注，“脫歐”與否將會帶來的影響對美聯(lián)儲貨幣政策的制定有較大的制約作用，美聯(lián)儲強調(diào)應謹慎地等待當月英國“脫歐”公投的結(jié)果和更多數(shù)據(jù)公布。另外，5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不理想，通脹仍低于2%，金融穩(wěn)定性低等因素也導致了美聯(lián)儲官員們在如何加息上拿不定主意。

　　英國“脫歐”帶來諸多“不確定”

　　美聯(lián)儲6月14日~15日的議息會議是在英國“脫歐”公投的前一周召開的，當時會議如市場預期那樣并未加息，因此以上會議紀要顯示的謹慎態(tài)度不算意外。不過，6月會議紀要倒有一個有趣的現(xiàn)象：“不確定”這個詞出現(xiàn)了13次，要是把“不確定性”也算在內(nèi)，那么美聯(lián)儲這次提到的就有43次。

　　會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們認為應謹慎地等待英國“脫歐”公投的結(jié)果。這與美聯(lián)儲主席耶倫在6月會議后的新聞發(fā)布會上的表態(tài)一致，當時耶倫稱，英國“脫歐”形勢是美聯(lián)儲在6月會議上考慮的一個因素。此后，英國公投結(jié)果為“脫歐”，這令英鎊創(chuàng)下31年新低，資金瘋狂避險，使得發(fā)達國家政府債券創(chuàng)下紀錄新低、黃金創(chuàng)近三年新高。

　　美聯(lián)儲將于7月26日~27日舉行下一次FOMC會議。由于英國“脫歐”，全球經(jīng)濟增長的問題卷土重來，金融市場掀起了新一輪動蕩。從聯(lián)邦基金利率期貨市場的數(shù)據(jù)看，投資者預計7月加息的概率為0，到年底前加息的概率也只有8%。

　　盤古智庫學術(shù)委員程實表示，目前，為阻止英國“脫歐”，歐盟不僅故伎重施，還與美國聯(lián)手增加了威脅的砝碼。美國總統(tǒng)奧巴馬曾表示，一旦英國“脫歐”，可能要等上10年才能與美國締結(jié)新的貿(mào)易協(xié)定。但是，鑒于英國的重要經(jīng)濟地位和經(jīng)濟體量，這些威脅在博弈中恐怕難以奏效。同時，英國還是美國政治、經(jīng)濟領域的傳統(tǒng)核心盟友?；谫Q(mào)易、金融、移民等途徑的懲罰固然會重創(chuàng)英國，同時也會使歐美損失慘重。在當前歐洲經(jīng)濟持續(xù)低迷、美國復蘇前景難料的情況下，歐美履行懲罰英國的能力存疑。

　　國內(nèi)因素要求決策要謹慎

　　除了英國“脫歐”的國際因素外，美國國內(nèi)近期的經(jīng)濟狀況在更大程度上決定了美聯(lián)儲的政策抉擇，尤其是就業(yè)和通脹這兩個一向掛在耶倫嘴邊的風向標。

　　先來看就業(yè)狀況。5月非農(nóng)數(shù)據(jù)低迷是美聯(lián)儲在6月按息不動的一個重要原因。根據(jù)美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國5月新增非農(nóng)就業(yè)3.8萬人，遠低于市場預期的16萬，這令美聯(lián)儲擔憂，因此認為行動應該謹慎。

　　武漢大學美國與中國周邊關(guān)系研究中心副主任苗迎春表示，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳，直接降低了美聯(lián)儲選擇在7月加息的可能性。不過，不應該對一次數(shù)據(jù)反應過度。根據(jù)后續(xù)信息來看，受電信罷工、統(tǒng)計噪音等暫時性因素影響，美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)很可能低估了經(jīng)濟增長的真實速度。預計6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為17.9萬，這可能讓美聯(lián)儲認為無需調(diào)整利率。

　　再來看通脹數(shù)據(jù)。5月份美國除去食品和能源的核心個人消費開支價格指數(shù)環(huán)比上升0.2%，同比上升1.6%，仍低于美聯(lián)儲2%的通脹目標。因此，可能還不到美聯(lián)儲啟動加息的時候。

　　綜上所述，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，他們需要獲得就業(yè)、生產(chǎn)和消費方面的更多信息。因此在6月會議上，美聯(lián)儲維持利率不變。會議紀要顯示，官員們稱要讓政策具有靈活性，以適應未來更多的變化。

　　美聯(lián)儲官員稱仍在評估“脫歐”影響

　　美國聯(lián)邦儲備委員會副主席斯坦利·費希爾7月1日表示，美聯(lián)儲仍在對英國“脫歐”公投的影響進行評估，目前尚難判斷是否會導致美國經(jīng)濟前景發(fā)生改變。

　　費希爾當天在接受美國消費者新聞與商業(yè)頻道采訪時說，英國“脫歐”公投結(jié)果不會立即對美英兩國貿(mào)易產(chǎn)生影響，但美聯(lián)儲必須關(guān)注英國“脫歐”公投的后續(xù)事態(tài)發(fā)展，特別是英國將多快適應新的經(jīng)貿(mào)格局，以及其他歐盟成員國是否會效仿英國的做法。他認為，等到7月底舉行下次貨幣政策例會時，美聯(lián)儲會更加清楚英國“脫歐”公投對金融環(huán)境的影響。

　　費希爾表示，英國“脫歐”公投將給已經(jīng)疲軟的全球經(jīng)濟增長增添新的負面影響，但全球經(jīng)濟是否會因此陷入衰退則要取決于各國決策者如何應對。他指出，美聯(lián)儲決策時會考慮海外經(jīng)濟表現(xiàn)，但首要關(guān)注的還是美國經(jīng)濟前景。

　　克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特爾當天也表示，美聯(lián)儲需要關(guān)注英國“脫歐”公投對美國經(jīng)濟的影響，特別是美元升值對美國出口的影響，但要判斷“脫歐”公投是否導致美國經(jīng)濟前景發(fā)生實質(zhì)性改變?yōu)闀r尚早，美國經(jīng)濟基本面總體仍保持強健。

　　費希爾和梅斯特爾均未就美聯(lián)儲何時再次加息釋放明確信號。經(jīng)濟學家認為，在英國“脫歐”公投對美國經(jīng)濟前景的影響明朗之前，美聯(lián)儲將傾向于按兵不動。一些華爾街金融機構(gòu)已將美聯(lián)儲下次加息時點的預期推遲到今年12月或者明年。