中國(guó)人民銀行昨日發(fā)布6月外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，6月的外匯儲(chǔ)備出人意料反彈回升，明顯高于市場(chǎng)預(yù)期。其中，黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)引人關(guān)注，在5月暫停增持黃金后，6月份央行又一次增持黃金。分析認(rèn)為，超出預(yù)期的外儲(chǔ)數(shù)據(jù)將為A股帶來(lái)新的動(dòng)力。未來(lái)一段時(shí)間，結(jié)構(gòu)性行情仍是市場(chǎng)的主基調(diào)，投資者可順勢(shì)積極參與。

外匯儲(chǔ)備意外回升 對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成心理支撐

中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備32051.6億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的31670億美元，前值數(shù)據(jù)（5月）為31917億美元。中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)135億美元，而市場(chǎng)預(yù)期是減少247億美元。特別提款權(quán)方面，中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備2.291萬(wàn)億SDR，前值2.275萬(wàn)億SDR。中國(guó)6月末黃金儲(chǔ)備報(bào)774.29億美元，5月末為704.75億美元，增加69.5億美元；6月末黃金儲(chǔ)備報(bào)5862萬(wàn)盎司，5月末為5814萬(wàn)盎司。資料顯示，這是在5月暫停增持黃金后，6月份中國(guó)央行再度增持黃金。

2015年6月，中國(guó)央行時(shí)隔六年之后才重新公布黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，與2009年4月底數(shù)據(jù)相比，過(guò)去六年多來(lái)中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模增加了600多噸。

野村證券認(rèn)為，中國(guó)6月外儲(chǔ)數(shù)據(jù)可能推動(dòng)內(nèi)地和香港股市走高。中國(guó)良好的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)可能給短線交易員提供刺激題材。這反過(guò)來(lái)會(huì)使中國(guó)央行放心在7月降息以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在這樣的預(yù)期推動(dòng)下，中國(guó)內(nèi)地和香港股市料將高開(kāi)。

人民幣貶值新邏輯 或不再拖累股市

5月以來(lái)，人民幣兌美元持續(xù)貶值，特別是6月24日英國(guó)脫歐公投以來(lái)，貶值加快。7月6日，美元兌人民幣中間價(jià)走到6.7關(guān)口，引發(fā)了市場(chǎng)高度關(guān)注。人民幣貶值是否還會(huì)對(duì)A股帶來(lái)影響？這是一個(gè)極具話題性的問(wèn)題。

關(guān)于匯率貶值拖累股市的說(shuō)法，主要有兩段行情為證：2015年8月和2016年1月，匯率貶值且A股大盤(pán)下跌明顯。但是，最近這次人民幣貶值，無(wú)論股市還是債市都是漲的。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，人民幣貶值是正常的市場(chǎng)化的釋放壓力，而非競(jìng)爭(zhēng)性貶值。今年5月以來(lái)的這輪人民幣對(duì)美元貶值與2015年8月和2016年1月的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面背景和金融環(huán)境存在很大差異，進(jìn)而導(dǎo)致了截然不同的結(jié)果。前兩次貶值處在十分不利的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境下，市場(chǎng)信心比較脆弱，資本流出壓力較大。但2016年初以來(lái)，受房地產(chǎn)投資觸底回升、去庫(kù)存進(jìn)入尾聲、一季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策、信貸大規(guī)模投放等帶動(dòng)，經(jīng)濟(jì)L型見(jiàn)底，同時(shí)A股從快速下跌期步入震蕩市，經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定性增強(qiáng)，以及資本流出難度加大，因此2016年5月以來(lái)的人民幣兌美元貶值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)沖擊較小，近期股債商品市場(chǎng)齊漲跟貨幣政策寬松預(yù)期升溫有很大關(guān)系。

對(duì)于后市，任澤平認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)向上突破的催化劑來(lái)自貨幣超預(yù)期寬松、關(guān)鍵點(diǎn)位賣(mài)壓不大等，而向下破位的催化劑則來(lái)自信用債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵、地緣政治、改革低于預(yù)期等。

連續(xù)3天站上3000點(diǎn) 市場(chǎng)可操作性明顯提升

今年5月以來(lái)的多起負(fù)面事件都沒(méi)有再引發(fā)A股市場(chǎng)恐慌，而市場(chǎng)中最具活力的創(chuàng)業(yè)板也率先走出底部。上海鴻涵投資首席投資官呼振翼認(rèn)為，這一信號(hào)表明，市場(chǎng)悲觀情緒已經(jīng)得到了較大程度的釋放，中期看，持續(xù)一年的下跌基本結(jié)束，未來(lái)A股有望重回結(jié)構(gòu)牛市的軌道。

此外，多位技術(shù)派資深市場(chǎng)人士認(rèn)為，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3天收盤(pán)站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，這在技術(shù)上已經(jīng)確認(rèn)3000點(diǎn)被有效突破。此外，隨著市場(chǎng)活躍度回升，結(jié)構(gòu)性行情的可操作性也明顯提升。未來(lái)一段時(shí)間，投資者可以留意供給側(cè)改革以及國(guó)企改革方面可能出現(xiàn)的超預(yù)期政策，以及潛在的貨幣寬松政策。