5月中下旬開始，國內玉米價格開啟上漲模式。而早在4月底，華北黃淮地區(qū)就已“快人一步”，兩個多月的時間，以山東為首的深加工企業(yè)上調玉米收購價格至2000元/噸以上，個別地區(qū)直奔2100元/噸。追溯引發(fā)本輪行情的原因，非這點莫屬——臨儲“后遺癥”：

歷史總是驚人的相似，現階段玉米行情與2014年走勢基本相同。同樣是在東北玉米被大量收購之后，導致市場出現短暫供應缺口。令僅存部分余糧的華北黃淮地區(qū)有了“可乘之機”，價格自然漲起來。這也算得上是臨儲“后遺癥”。

四個原因告訴你：玉米價格為啥又跌了？

不過從上周末開始，玉米市場來了個大反轉：東北地區(qū)玉米行情“接棒”華北黃淮出現反彈趨勢，反之，山東、河南等地玉米價格滯漲轉跌，幾天時間個別深加工企業(yè)玉米收購價最大跌幅達到100元/噸。俗話說得好：出來混早晚都要還的!莫非本次下跌只是因為之前漲得太多了?

1、玉米拍賣成交降溫

自5月27日開始，決策層開始陸續(xù)投放2011-2013年國儲庫超期玉米，而投放量也是從一周一拍變成了一周兩拍。在這五輪拍賣中，前幾周成交情況不錯，而本周28、29日的成交率及成交價格均出現下滑。其實這次政策糧投放數量較前期也出現了明顯縮減。與此同時，21、22日投放期間，華北地區(qū)的玉米投放量已經出現明顯下降，而到了本周基本已經完成了1000萬噸的輪換指標，一定程度上導致華北黃淮地區(qū)的玉米高價稍有松動。當然，這是其一。行情寶小編還聽說，每年這個階段各地輪換玉米批量出庫，導致政策糧拍賣下降的同時，也是抑制玉米價格上漲的另一原因。

2、進口糧食、新季小麥，替代時代又來了?

優(yōu)質玉米在市場供應上出現明顯缺口，價格自然水漲船高。企業(yè)生產成本過高，就會選擇其他替代品。正趕上小麥下來了，而且就目前的行情來看存在很高的性價比優(yōu)勢：河南、山東、河北等地優(yōu)質小麥到廠價也就2000元/噸左右，甚至有1800元/噸的價格。而江蘇、安徽、廣東等地優(yōu)質小麥到廠價2200-2300元/斤附近。這與當時局地2000元/噸的玉米價格相比，對于企業(yè)的確很有誘惑力。盡管替代周期較短，不過對玉米市場已經構成一定壓力。

說到替代品，肯定離不開“進口”倆字。海關數據顯示，2016年5月我國進口玉米103.7萬噸，環(huán)比減少11.9萬噸，同比增加63.3萬噸。2016年5月我國進口玉米替代產品高粱、大麥、DDGS共計120.4萬噸，環(huán)比增加6.1萬噸，同比減少101.2萬噸。別看玉米進口比上個月少了，單看4、5兩個月進口量就已過百萬。再加上其他進口替代品的陸續(xù)到港，以及相對低位的價格，均對國內玉米市場形成打壓。

3、需求端看似給力，實際……

玉米消費可分為飼料及工業(yè)。而飼料消費的最終端還是要看畜禽存欄情況。農業(yè)部公布的5月生豬及能繁母豬存欄數據中，生豬存欄37372 萬頭，較4 月環(huán)比上升0.4%;能繁母豬存欄3760 萬頭，較4 月環(huán)比下降0.3%。盡管生豬存欄這幾個月有所增長，但仍處于歷史低水平，對玉米的飼用需求的增加不可能出現立竿見影的影響。

而且最近豬價下跌，一些養(yǎng)殖戶也坐不住了，紛紛出欄賣豬，特別是前期壓欄的牛豬。一方面屠企壓價，另一方面飼料價格上漲，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖壓力增加的情況下選擇了出欄，減少了一部分玉米的飼用消費。

4、2.6億噸玉米擺在那兒，價格怎么漲?

臨儲政策改革、鐮刀彎政策出臺、決策層多方會面……這一系列舉動都是圍繞國儲庫龐大的玉米庫存如何消化這一問題。行情寶粗略推算，經過五輪拍賣后，臨儲庫中依舊剩余將近2.7億噸的玉米。而2011、2012年的陳玉米基本已經通過拍賣的方式消化出去，僅剩不到400萬噸的12年陳化玉米。盡管目前市場缺乏優(yōu)質玉米，但決策層不會讓價格出現明顯大漲，接下來的出庫主要以2013、2014年的存糧為主。

最后總結一下，目前玉米市場進入了緊鑼密鼓的政策糧投放期，盡管臨儲玉米拍賣并未正式開啟，但這幾輪的陳糧出庫也著實給了市場一個下馬威。但優(yōu)質玉米存在缺口卻是個不爭的事實，行情寶認為在新糧上市前，仍會保持堅挺行情。市場一致認為新糧上市后，玉米價格還會出現一個下跌確實是。那么問題來了：現在不到一塊錢一斤的玉米還能跌多少?