英國(guó)脫歐公投塵埃落定，重創(chuàng)全球市場(chǎng)這只黑天鵝終于無(wú)情地飛了出來(lái)。在6月23日中午12點(diǎn)左右計(jì)票顯示脫歐票數(shù)勝出后，筆者就在微博說(shuō)到，英國(guó)脫歐這只黑天鵝的影響遠(yuǎn)比美國(guó)加息要大得多。事實(shí)驗(yàn)證了這一判斷。

脫歐派獲勝消息一出，全球市場(chǎng)反應(yīng)激烈，不到24小時(shí)全球股市市值損失大約3萬(wàn)億美元，美國(guó)國(guó)債和黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)需求旺盛。全球股市錄得歷史上最大單日跌勢(shì)之一，英鎊暴挫，投資人尋求在美債等資產(chǎn)中避險(xiǎn)。MSCI世界指數(shù)下跌4.8%，是2011年8月份以來(lái)最大跌幅。道瓊斯指數(shù)下跌超過(guò)600點(diǎn)，抹去今年漲幅。歐洲股市下跌7%，是2008年以來(lái)最慘重的損失。美國(guó)股市成交量超過(guò)130億股，是今年最高紀(jì)錄。日元兌美元短暫升破100大關(guān)。美國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)下4年多來(lái)最大跌幅，金價(jià)突破每盎司1300美元關(guān)口。全球投資者恐懼恐慌情緒達(dá)到了頂點(diǎn)。

有恐慌指數(shù)之稱(chēng)的芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）波動(dòng)性指數(shù)（VIX）收盤(pán)飆升49.33%至25.76，大幅高于20的心理點(diǎn)位，創(chuàng)1月10日當(dāng)周以來(lái)收盤(pán)新高。此前一直維持在個(gè)位數(shù)。足以看出全球投資者的驚恐萬(wàn)狀。

以上是認(rèn)為英國(guó)脫歐這只黑天鵝的影響遠(yuǎn)比美國(guó)加息這只黑天鵝要大得多的原因之一。原因之二是，英國(guó)脫歐影響比美聯(lián)儲(chǔ)加息影響時(shí)間上要持久很多。

英國(guó)加入歐盟40多年來(lái)在經(jīng)濟(jì)金融上與歐盟與世界各國(guó)建立的方方面面聯(lián)系合作等交易異常復(fù)雜。這些復(fù)雜交易不是脫離后短暫時(shí)間就可以理順的。英國(guó)與歐盟要談判如何“分家”，原有經(jīng)濟(jì)金融合作生態(tài)如何重構(gòu)。美國(guó)對(duì)待歐盟與英國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融政策也面臨調(diào)整；日本同樣如此；新興市場(chǎng)國(guó)家包括中國(guó)對(duì)歐盟與英國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融合作政策都要及時(shí)改變。

企業(yè)怎么辦？難度更大。美國(guó)銀行等金融機(jī)構(gòu)如何從英國(guó)撤離，怎樣處理與英國(guó)與歐盟的新關(guān)系？都是難題。美國(guó)、中國(guó)等企業(yè)在英投資特別是固定資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)特別是英鎊資產(chǎn)投資已經(jīng)損失慘重，李嘉誠(chéng)們?nèi)绾螐挠?guó)撤離非常棘手。

中國(guó)在倫敦的人民幣離岸中心市場(chǎng)基本形同虛設(shè)了，輻射歐洲可能性不大了。如何在歐洲設(shè)立人民幣新的離岸中心市場(chǎng)還需頗費(fèi)周折與心思。把歐盟27個(gè)（不包括英國(guó)）成員國(guó)數(shù)過(guò)來(lái)，還真沒(méi)有像英國(guó)這么合適的。

各個(gè)國(guó)家，美國(guó)、日本以及新興市場(chǎng)國(guó)家包括中國(guó)在內(nèi)對(duì)歐盟以及英國(guó)的外交、經(jīng)濟(jì)與金融政策都需要大調(diào)整?，F(xiàn)有政治外交經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系基本無(wú)用了。

更大危機(jī)是，英國(guó)脫歐起到了一個(gè)“壞榜樣”作用，荷蘭、西班牙、據(jù)說(shuō)包括法國(guó)等國(guó)內(nèi)主張脫離歐盟的聲音已經(jīng)泛起，歐盟或陷入分崩離析之長(zhǎng)期動(dòng)蕩中。

更加值得關(guān)注的是英國(guó)脫歐后國(guó)內(nèi)問(wèn)題更多，危機(jī)或更大。這次鐵了心要脫歐的主要是英格蘭人和威爾士人，蘇格蘭人和北愛(ài)爾蘭人留歐最堅(jiān)決。蘇格蘭首席部長(zhǎng)已經(jīng)多次表示，如果英國(guó)投票決定退出歐盟，那么她將舉行一次新的公投來(lái)決定蘇格蘭是否退出英國(guó)——退出后，蘇格蘭將以獨(dú)立國(guó)家的身份重新加入歐盟。英國(guó)脫歐，蘇格蘭要脫英。接下來(lái)的問(wèn)題更大，英國(guó)或面臨“分裂”新危險(xiǎn)。

英國(guó)脫歐將引爆歐洲一系列積累下來(lái)的問(wèn)題。而這些問(wèn)題的解決絕不是一時(shí)半會(huì)、一蹴而就的。他并不像美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融影響是局部與短暫的。

因此，提醒世界各國(guó)、各個(gè)經(jīng)濟(jì)體以及所有投資者，特別是對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)金融合作密切、依賴程度大的新興市場(chǎng)國(guó)家包括中國(guó)在內(nèi)，都應(yīng)該有長(zhǎng)期的思想準(zhǔn)備與應(yīng)對(duì)之策。

特別要提醒投資者，今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期對(duì)交易性金融資產(chǎn)投資一定要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)特別是股市。資產(chǎn)配置以避險(xiǎn)為上策，多投資一些固定收益和保值金融資產(chǎn)。股市等投資可以暫且歇息一下了。