適應(yīng)“一帶一路”建設(shè)和人民幣國際化

在昨日舉行的“2016中德衍生品論壇”上，多位與會專家建議我國適時推出外匯期貨，順應(yīng)人民幣國際化進程，服務(wù)企業(yè)風(fēng)險管理需求，同時還要加快推動衍生品市場國際化。

“衍生品能夠在基礎(chǔ)設(shè)施投資中起到重要作用，比如匯率間的風(fēng)險管理、大宗商品貿(mào)易中的風(fēng)險管理等，完善、活躍的衍生品市場能夠?qū)_基礎(chǔ)設(shè)施投資項目中的風(fēng)險?！眮喼藁A(chǔ)設(shè)施投資銀行副行長Dr.Joachim von Amsberg在論壇上表示，亞投行希望與各類金融機構(gòu)加強合作，而衍生品市場就是合作的橋梁，“希望未來金融機構(gòu)可以開發(fā)各類投資產(chǎn)品，提高基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的吸引力，對沖項目運行中的價格風(fēng)險”。

確實如此，在推進“一帶一路”建設(shè)的大背景下，相關(guān)參與主體都有對沖匯率等風(fēng)險的需求。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富在論壇上表示，我國人民幣國際化進程是從解除跨境交易中的自我約束開始，順應(yīng)國際社會的需求推動本幣互換，進而逐步增加人民幣在國際貿(mào)易、投資和金融交易中的使用。但是，人民幣國際化的發(fā)展，沒有改變多元貨幣體系的內(nèi)在矛盾，仍需要發(fā)展衍生品市場來管理風(fēng)險。

陳道富認(rèn)為，我國外匯衍生品市場當(dāng)前仍存在一些問題：參與者結(jié)構(gòu)較為單一，交易行為同質(zhì)化；以相互授信為基礎(chǔ)的信用體系，交易成本較高；定價不透明，中小企業(yè)較難獲得高質(zhì)量避險服務(wù)；活躍度還有待提高，與我國經(jīng)濟總量不想匹配。

為此，他提出三點建議：一是進一步發(fā)展銀行間外匯交易市場；二是利用中德交易所合作，開展境外外匯衍生品的開發(fā)和推廣；三是時機成熟時探索外匯期貨交易。

中信期貨總經(jīng)理方興也表示，推進“一帶一路”建設(shè)，中國與沿線國家的貿(mào)易額將迅速提升，建議加強貨幣互換與結(jié)算，同時推出人民幣與其他貨幣的匯率期貨產(chǎn)品。

除呼吁推出匯率期貨產(chǎn)品外，還有不少與會人士希望加快推動衍生品市場國際化。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長涂永紅認(rèn)為，隨著我國深化金融改革，當(dāng)前期貨業(yè)面臨兩大機遇：一是我國利率市場化改革基本完成，貨幣政策目標(biāo)將不再是信貸數(shù)量而是價格?！?·11匯改”以后，人民幣要在長期均衡的水平下基本穩(wěn)定，盯住一籃子貨幣而非雙邊貨幣。利率市場化和匯率波動增加了利率和匯率風(fēng)險管理的需求，對期貨等風(fēng)險管理工具的需求也極大增強。二是隨著“一帶一路”建設(shè)的推進，跨境大宗商品貿(mào)易有望更多使用人民幣計價，這將給我國商品期貨的國際化創(chuàng)造條件。

永安期貨總經(jīng)理施建軍在論壇上表示，人民幣國際化給期貨等衍生品市場帶來巨大的發(fā)展空間，比如中歐交易所已經(jīng)成立，也已有產(chǎn)品推出，但是境內(nèi)期貨公司如何參與還沒有明確。他希望，監(jiān)管部門適時出臺相關(guān)政策，把握人民幣國際化機遇，加快期貨公司國際化業(yè)務(wù)步伐。

“商業(yè)銀行多年前就可以與境外金融機構(gòu)進行衍生品交易，而券商等金融機構(gòu)現(xiàn)在還不行，希望監(jiān)管部門能夠適時拓寬境內(nèi)其他金融機構(gòu)的發(fā)展空間?！睆V發(fā)證券資產(chǎn)管理（廣東）有限公司執(zhí)行董事吳云鵬說。

南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，我國衍生品市場國際化要加強境內(nèi)外市場、客戶、品種、交易機制的對接，“可以嘗試境內(nèi)外交易所產(chǎn)品互掛，增強雙方產(chǎn)品定價的權(quán)威性”。他同時表示，在衍生品市場國際化的過程中，期貨公司有能力做好雙向中介服務(wù)，服務(wù)境內(nèi)資金“走出去”，服務(wù)境外資金“走進來”。