上周（6月20-24日）是儲(chǔ)備棉輪出的第八周，銷售底價(jià)12325元/噸，較前周下調(diào)39元/噸，連續(xù)第四周上調(diào)后首次下調(diào)，日投放量持續(xù)減少，環(huán)比減少797噸，成交率98.2%，周成交量105633噸，環(huán)比減少25906噸，由于資源減少，爭搶激烈，成交均價(jià)12230元/噸，周漲145元/噸，剔除底價(jià)下調(diào)39元/噸，實(shí)際均價(jià)上漲184元/噸，最高成交價(jià)突破了13000元/噸，上漲到13500元/噸一線。截至6月24日，累計(jì)成交95.33萬噸，其中進(jìn)口棉29.61萬噸，98.16%成交，國產(chǎn)棉成交65.72萬噸，成交率96.94%。新棉銷售已超過500萬噸，存量很少，輪出成為紗廠采購主渠道，輪出投放數(shù)量的減少，加劇了市場供需矛盾，輪出成交價(jià)不斷被推高，刺激期貨、現(xiàn)貨輪番上漲，價(jià)格的持續(xù)上漲，給參與競拍的貿(mào)易企業(yè)帶來了可觀的利潤，刺激其更多的參與，結(jié)果成交價(jià)被推得更高。本周輪出底價(jià)為12475元/噸，比上周上調(diào)150元/噸。上周五（6月24日），國家棉花價(jià)格B指數(shù)12695元/噸，周漲119元/噸，與鄭棉期貨CF1609合約比，貼水650元/噸，周縮小254，現(xiàn)貨貼水利于倉單注冊(cè)和現(xiàn)貨套保。

期貨方面。上周一3萬噸的投放量和周二發(fā)“改委關(guān)于要求進(jìn)一步做輪出工作”的報(bào)道，市場預(yù)期輪出供應(yīng)量將恢復(fù)正常，期貨盤面應(yīng)聲下跌，但上周三開始投放量又迅速減少，期貨盤面再受鼓舞，上周五盤中創(chuàng)出新高，尾盤受英國退歐利空影響，小幅下跌，主力合約CF1609報(bào)收13345元/噸，周跌135元/噸，成交2899306手，增加116656手，增幅4.2%，持倉244120手，減少115522手，減幅32.1%，1701上周五收于13430元/噸，周漲55元/噸，成交2107754，增加1123184手，增幅114.1%，持倉386184手，增加75512手，增幅24.3%，由于擔(dān)心9月逼倉，部分資金移倉1月，1月成交、持倉均明顯增加，9月持倉大幅減少。截至6月24日收盤，持倉前20席位，多單206071手，比前周減少875手，空單252963手，比前周減少10000手，凈空46892手，比前周減少7242手，連續(xù)2周減少。套保持倉中，仍沒有買套保，說明后道紗廠產(chǎn)品價(jià)格并未同步上漲，不看好后市，賣套保29898手，周減少207手。截至6月24日注冊(cè)倉單886張，周增加10張，有效預(yù)報(bào)886張，周增加42張，期貨升水利于倉單注冊(cè)。投放數(shù)量直接影響期貨、現(xiàn)貨市場價(jià)格，相關(guān)部門正積極采取措施，預(yù)期投放量會(huì)有所改善，價(jià)格繼續(xù)上漲的空間有限。美盤：在鄭棉的影響下走出了2天的反彈，上周五在英國退歐大宗商品、股市普跌中回調(diào)，主力12月合約上周五收于64.59美分/磅，周跌129點(diǎn)。后期，繼續(xù)上漲壓力明顯，小環(huán)境，中國輪出投放數(shù)量對(duì)市場價(jià)格影響巨大，存在不確定性。大環(huán)境，英國退歐對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及棉花的影響還有待觀察。

現(xiàn)貨方面。輪出由于投放量持續(xù)減少，成交價(jià)格被炒高，現(xiàn)貨市場存量有限，跟風(fēng)上漲，形成輪出、現(xiàn)貨、期貨輪動(dòng)上漲?，F(xiàn)貨價(jià)格整體上漲100-200元/噸，內(nèi)地庫“雙29B”手采報(bào)13700-14000元/噸、“雙28B”13500-13700元/噸、“雙28C”12700-13000元/噸；地產(chǎn)棉質(zhì)量不同價(jià)格在10500-12800元/噸；進(jìn)口棉現(xiàn)貨中，資源較少，價(jià)格維持高位，美棉13500-14000元/噸，澳棉14500-14800元/噸，輪出美棉根據(jù)質(zhì)量，提貨難易程度在12800-13500元/噸，澳棉在13800-14300元/噸，輪出二次銷售國產(chǎn)棉隨輪出成交價(jià)上漲，質(zhì)量好的棉花報(bào)價(jià)普遍上漲100-200元/噸，長絨棉由于庫存較大，消費(fèi)有限，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，137內(nèi)地提貨價(jià)在21000-21500元/噸。

輪出方面。輪出第8周銷售底價(jià)12325元/噸，投放大幅減少，周成交了105633噸，周減少25906噸，成交均價(jià)12230元/噸，周漲145元/噸，累計(jì)成交95.33萬噸，其中進(jìn)口棉29.61萬噸，成交率98.16%，國產(chǎn)棉65.72萬噸，成交率96.94%。目前投放量是市場關(guān)注焦點(diǎn)，對(duì)期貨、現(xiàn)貨價(jià)格影響直接，對(duì)于公檢跟不上，投放難放量，出庫有困難等反應(yīng)強(qiáng)力的問題，已引起國家發(fā)改委高度重視，已責(zé)成中儲(chǔ)棉落實(shí)整改，市場各方正在等待整改效果。截至6月24日累計(jì)已有726家企業(yè)成功參與競拍，周增加15家， 增速有所放緩。成交量持續(xù)減少，成交價(jià)不斷升高，讓參與競拍的貿(mào)易企業(yè)獲得了可觀的利潤，激發(fā)了更多參與的積極性，貿(mào)易企業(yè)更多的參與又進(jìn)一步推高成交 價(jià)，讓紗廠的用棉成本大幅提高，而棉紗銷售價(jià)格在進(jìn)口紗的擠壓下并未同步上漲，紗廠利潤被壓縮，這不利于產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，應(yīng)引起相關(guān)行業(yè)和政府部門的關(guān)注。

配棉方面。市場現(xiàn)貨資源已很稀少，且價(jià)格明顯高于輪出棉花300-500元/噸，儲(chǔ)備棉已被大部分紗廠接受，成為配棉主體，與現(xiàn)貨相比，儲(chǔ)備棉的采購需要考慮出庫時(shí)間，在資源上要充分考慮，防止供應(yīng)脫節(jié)影響質(zhì)量和生產(chǎn)。

操作建議。關(guān)注輪出投放量和英國退歐對(duì)商品市場和全球經(jīng)濟(jì)的影響，謹(jǐn)慎參與，短期回調(diào)概率較大。