新三板分層終于來了，6月27日起新三板將分為創(chuàng)新層和基礎層。6月24日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（下稱：股轉系統(tǒng)）正式發(fā)布了《創(chuàng)新層掛牌公司名單》，與初選名單相比，新增39家，剔除6家，最終能分到創(chuàng)新層的掛牌公司共計953家?！督鹑谕顿Y報》記者注意到，在3家自愿放棄進入創(chuàng)新層的公司名單中，九鼎集團赫然在列。對于放棄進入創(chuàng)新層，九鼎集團給出了兩個理由：一是業(yè)務方面的考慮；二是信息披露方面的考慮。自此，首批創(chuàng)新層名單中無一家私募。

953家公司進入創(chuàng)新層

6月24日，股轉系統(tǒng)發(fā)布了新三板創(chuàng)新層的最終名單，滿足創(chuàng)新層標準的掛牌公司共計953家。《金融投資報》記者發(fā)現(xiàn)，在最終名單中，新增加了39家掛牌公司的名字。股轉系統(tǒng)的公告顯示，根據(jù)《關于創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單異議處理結果的公告》，結合市場異議的核實情況，貴州三力制藥股份有限公司等39家掛牌公司滿足《分層管理辦法》的規(guī)定，調整進入創(chuàng)新層掛牌公司名單。

在調入的39家公司中，多數(shù)爭議的焦點在“申請掛牌同時發(fā)行股票”的認定標準上。在6月22日的公告中，股轉系統(tǒng)對認定標準進一步明確：取得股票發(fā)行登記函，且股票發(fā)行登記函日期不早于同意掛牌函日期；發(fā)行對象為合格投資者。

值得注意的是，在創(chuàng)新層初步篩選名單公示后，新疆火炬燃氣股份有限公司、廈門日懋城建園林建設股份有限公司、同創(chuàng)九鼎投資管理集團股份有限公司等3家掛牌公司申請自愿放棄進入創(chuàng)新層。之前對進入創(chuàng)新層還勢在必得的九鼎集團，此次突然選擇自愿放棄，真是讓市場看傻了眼。雖然公司給出了兩個理由，但是這一出乎意料的神轉折不免讓人想象頗多。

此外，聯(lián)訊證券股份有限公司、開源證券股份有限公司因被中國證監(jiān)會派出機構采取行政監(jiān)管措施，根據(jù)《分層管理辦法》的規(guī)定，將其調整出創(chuàng)新層掛牌公司名單；北京中搜網(wǎng)絡技術股份有限公司因公司客戶和投資者舉報反映其存在公司治理不健全、內控不合規(guī)等問題，也將其調整出創(chuàng)新層掛牌公司名單。

最終，新三板創(chuàng)新層名單塵埃落定，953家幸運兒首批進入創(chuàng)新層。掛牌公司紛紛涌入創(chuàng)新層的背后，顯然是對其后續(xù)配套政策的期待。

期待新三板制度完善

目前新三板掛牌公司已突破7600家，而且這一數(shù)字還在不斷地增長。在新三板掛牌的公司，均是希望能借助資本的力量進一步做大做強，但對于現(xiàn)在流動性偏緊的新三板而言，僅僅單靠分層制度的推出，這一愿望顯然很難實現(xiàn)。

那么，該如何解決當前新三板融資困境？《金融投資報》記者注意到，不少券商對此給出了建議。其中，廣證恒生認為，應建設以創(chuàng)新層為“棋眼”的一系列配套機制與制度可以完善投資者退出渠道，進而緩解新三板市場流動性困局，從而從制度層面打破融資僵局。通過加強監(jiān)管，規(guī)范管理，保證投資者權益；通過降低投資者門檻和引入公募基金，以豐富投資者隊伍，引入資金；通過競價交易，豐富交易方式，降低投資者成本；通過建立轉板制度，建立多層級資本市場之間的有機聯(lián)系。在其他層次市場，一方面要讓其他層企業(yè)向上進入創(chuàng)新層有章可循；另一方面堅持市場化的大浪淘沙，嚴格退市制度。

在配套政策推出的時間點上，中泰證券認為，在6月底實施分層后，下半年可以預期做市股票的大宗交易、私募基金做市試點；另外，年內可以預期交易制度改革方案設計、公募基金產(chǎn)品投資創(chuàng)新層方案設計。拉長周期還可以預期轉板、再度分層以及進一步配套制度等。

總體來看，市場對于新三板的發(fā)展十分看好。廣證恒生在其研報中表示，堅定看好新三板歷史發(fā)展機遇，相信新三板必將成為我國多層次資本市場體系中承上啟下，不可或缺的重要組成部分。