經(jīng)過近30年的經(jīng)濟高速增長，中國從一個相對落后的發(fā)展中國家躍升為全球第二大經(jīng)濟體、第一大國際貿(mào)易國。中國經(jīng)濟的進步不僅表現(xiàn)在GDP、進出口貿(mào)易這樣一些經(jīng)濟總量上，更為重要的是體現(xiàn)在產(chǎn)品的技術(shù)含量和質(zhì)量的快速提升上。隨著中國經(jīng)濟總量的增加以及迅速融入國際市場，人民幣國際化漸成趨勢。

　　人民幣國際化既描述了人民幣在國際金融市場存在的一種狀態(tài)，也說明了中國貨幣當局對于人民幣跨境流動管理制度的改革。

　　人民幣國際化表明人民幣在國際金融市場上的被接受程度。貨幣國際化是指一種貨幣廣泛被接受，用于國際貿(mào)易計價結(jié)算、國際投資和成為其他國家的儲備貨幣。其中包括四個方面：一是在本國進出口貿(mào)易中用于計價和結(jié)算的占比；二是本國貨幣的海外流通比例；三是本國貨幣在跨國投資中的占比；四是本國貨幣在全球外匯儲備中的占比。國際經(jīng)驗表明，要實現(xiàn)這樣一種狀態(tài)需要經(jīng)歷一個長期的過程。

　　為了達到人民幣國際化的狀態(tài)，就要求中國貨幣當局對現(xiàn)行的人民幣跨境流動管理制度進行突破性的變革。其中，最重要的一項就是放開資本項下人民幣跨境流動限制，使之成為一種可自由兌換的國際貨幣。但是，無論發(fā)達國家還是新興工業(yè)化國家在這方面的經(jīng)驗與教訓，大都表明，放開資本項目資金流動管制應(yīng)當采取漸進的模式，且在放開的過程中，往往先建立一個本國貨幣的離岸金融中心，其不僅能夠緩沖直接放開管制帶來的沖擊，而且可以在離岸金融中心實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　香港為實現(xiàn)人民幣國際化提供了一個得天獨厚的離岸金融中心環(huán)境。第一，香港長期以來一直奉行國際資金自由港的管理制度，香港金融市場一直是國際金融市場的一部分。人民幣跨境流動在香港實現(xiàn)一定范圍內(nèi)、一定程度上的開放，就是對全球金融市場的一種開放。第二，香港具有良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施、國際化的金融機構(gòu)和成熟的投資者。這一點對于人民幣未來從離岸走向在岸十分重要。

　　近期，中國央行對人民幣匯率制度進行了市場化改革，不僅對人民幣匯率中間價確定方式進行了市場化調(diào)整，而且明確將參照一籃子貨幣加權(quán)確定人民幣匯率。近兩個月以來，人民幣與美元之間的匯率變動表現(xiàn)出明顯的差異化。正是在此背景下，香港交易所推出的人民幣兌歐元、日元和澳元的期貨產(chǎn)品，不僅順應(yīng)了人民幣匯率改革和國際化的大趨勢，也為金融市場提供了更好的管理人民幣資產(chǎn)匯率風險的工具。隨著人民幣匯率制定方式的改變，無論是進出口貿(mào)易機構(gòu)，還是金融機構(gòu)，都難以延續(xù)原先的、利用人民幣/美元期貨產(chǎn)品對沖匯率風險的傳統(tǒng)做法，而是需要借助更多的人民幣匯率衍生品來實現(xiàn)風險對沖。從更大的視野來看，人民幣兌歐元、日元和澳元的期貨產(chǎn)品的推出也有利于香港人民幣離岸金融中心的建設(shè)，有利于香港經(jīng)濟的發(fā)展。