英國將在當(dāng)?shù)叵牧顣r(shí)23日8時(shí)至23時(shí)（北京時(shí)間23日15時(shí)至24日6時(shí)）進(jìn)行退歐公投，結(jié)果最晚將在北京時(shí)間24日14時(shí)出爐。在了解正式投票前夕的市場預(yù)期與選民意向前，需要認(rèn)識(shí)本次公投投票的基本規(guī)則。本次英國公投沒有最低支持率的限制，并不需要滿足絕對(duì)多數(shù)原則。由于公投的選票上只有“退”與“留”兩個(gè)選項(xiàng)，剔除無效廢票，可以分出雙方的支持率高低，最終結(jié)果也將直接由支持率較多的一方?jīng)Q定。

　　一票之差就可能影響整個(gè)歷史進(jìn)程，這也正是為何近期全球金融市場對(duì)英國民調(diào)意向的細(xì)微變化會(huì)做出如此大的反應(yīng)。臨近退歐公投，近期英國民調(diào)意向出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。一周前，《金融時(shí)報(bào)》的民調(diào)數(shù)據(jù)顯示，支持退歐民眾比例為45%，領(lǐng)先留歐比例3個(gè)百分點(diǎn)。然而本周臨近公投，民調(diào)數(shù)據(jù)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)?！督鹑跁r(shí)報(bào)》援引相關(guān)民調(diào)結(jié)果報(bào)道稱，53%的英國人贊成留在歐盟，47%支持退出歐盟。

　　公投結(jié)果依然存在一定變數(shù)，但一般情況下越接近公投時(shí)間點(diǎn)的民調(diào)結(jié)果理應(yīng)越接近公投結(jié)果。因此，就從該民調(diào)數(shù)據(jù)觀察，無論此前退出的呼聲多么高漲，當(dāng)前退歐已是較小概率事件。目前英國博彩公司立博表示，英國退歐公投中留歐賠率為1賠0.25，退歐賠率為1賠3。在期望收益相等的情況下，依該數(shù)據(jù)簡單計(jì)算，可得最終“留”的概率為76.2%，“退”的概率為23.8%。

　　雖然民調(diào)數(shù)據(jù)顯示英國退歐已是較小概率事件，但仍需要密切關(guān)注英國最終公投結(jié)果。這不僅由于民調(diào)部分抽樣所得的數(shù)據(jù)與最終實(shí)際數(shù)據(jù)存在偏誤的可能，更因?yàn)橥伺c留所產(chǎn)生的影響并不對(duì)等。雖然退出的概率相對(duì)較小，然而一旦退出所產(chǎn)生的負(fù)面影響卻相當(dāng)大。因此，在事前觀察研究某項(xiàng)事件，應(yīng)注重綜合其“期望”，不能只在意其“概率”，還應(yīng)留意其“賠率”。

　　英國經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)易依存度（對(duì)外貿(mào)易總額/GDP）較高，長期保持在50%以上，退出歐盟將使英國與歐盟之間的貿(mào)易環(huán)境顯著惡化。同時(shí)，金融業(yè)無疑是英國服務(wù)業(yè)乃至整體經(jīng)濟(jì)的絕對(duì)核心，一旦退歐，金融業(yè)將遭受直面沖擊。除了英國已經(jīng)“付出實(shí)際行動(dòng)”舉辦退歐公投外，當(dāng)前多個(gè)歐盟國家已有較為強(qiáng)烈的退歐傾向。民調(diào)顯示，除了英國外，希臘、意大利、葡萄牙和法國等國支持退歐的民眾比例均超過40%。不排除一旦英國退出歐盟，歐盟其他國家的退歐傾向可能也會(huì)出現(xiàn)大幅上升。如果英國通過公投的方式退出歐盟，上述國家可能紛紛效仿，產(chǎn)生“多米諾骨牌效應(yīng)”。這對(duì)于歐盟而言將是一體化的倒退，甚至最極端的情況，可能走向“解體”?？梢哉f，退歐無論對(duì)英國、歐盟還是全球都將是一場災(zāi)難。

　　對(duì)A股市場而言，如果英國退歐，對(duì)A股影響是負(fù)面的。在很難定量測算具體負(fù)面沖擊的情況下，一個(gè)可參考事件是2011年8月，美國標(biāo)普下調(diào)美債評(píng)級(jí)，觸發(fā)了A股新一輪下跌。因此，英國退歐概率雖不大，但仍建議耐心等待公投結(jié)果出爐。