投資建議：1、高送轉(zhuǎn)預案公告前猜測期的收益十分搶眼，預案前半年累計超額收益可達20%，公告后或除權(quán)除息后整體已無機會；2、我們建立了高送轉(zhuǎn)預測模型以把握預案前的超額收益，年報60只、中報30只的高送轉(zhuǎn)預測組合年化收益可達57.8%

原因與邏輯：（1）高送轉(zhuǎn)數(shù)量近年增長迅速，且與一級市場募資的首發(fā)增發(fā)規(guī)模相關(guān)度較高；近年來高送轉(zhuǎn)的數(shù)量增多主要與2010年以來的IPO擴容和定增市場擴容有關(guān)；（2）事件效應(yīng)：預案前半年累計超額收益可達20%，預案后機會較小；除權(quán)除息后整體并無明顯超額收益，填權(quán)行情僅僅是個案。（3）影響上市公司高送轉(zhuǎn)的因素包括：資本公積、未分配利潤、股價、股本、上市時間、定增、次新股、上個報告期高送轉(zhuǎn)等等；（4）預測模型的構(gòu)建：我們分別運用打分法和邏輯回歸法構(gòu)建了高送轉(zhuǎn)預測模型，回歸法準確率和穩(wěn)定性均高于打分法，我們通過上述各類指標建立的邏輯回歸高送轉(zhuǎn)預測組合年化收益可達57.8%，信息比2.25。

有別于大眾的認識：高送轉(zhuǎn)的超額收益主要集中在預案前的猜測期，除權(quán)除息后并無顯著超額收益，填權(quán)行情僅是個案；因此，高送轉(zhuǎn)預測模型的準確性和穩(wěn)定性至關(guān)重要。