起始于去年6月15日的股災,到今天(6月14日)已有整整一周年了。在股災一周年的日子里,再來回顧去年發(fā)生的股災,人們可以總結的內(nèi)容有很多,而且這樣的總結對于股市今后的發(fā)展來說也是很有必要的。所以,在股災一周年到來的日子來,不少業(yè)內(nèi)人士都將目光聚焦到股災一周年的話題上來。 對于股災一周年的總結,本人最大的感悟就是股市需要穩(wěn)定發(fā)展。雖然股市發(fā)展包括的內(nèi)容是多方面的,但個人以為,穩(wěn)定發(fā)展是股市發(fā)展的第一要務。沒有了穩(wěn)定發(fā)展,股市的任何發(fā)展事宜也就失去了發(fā)展的基礎。離開了穩(wěn)定發(fā)展,任何股市的發(fā)展話題就都是空談。這是去年股災留下的最深刻教訓,A股市場務必要將其銘記在心。 人均虧50萬 去年股災對A股市場發(fā)展的破壞作用是巨大的。最明顯的就是股災對財富的毀滅作用。有數(shù)據(jù)顯示,從股災1.0到股災3.0,在股災發(fā)生以來的這一年時間內(nèi),A股市場的股票市值損失了約24萬億元,持倉投資者的人均損失達到47萬元,一批股票市值在500萬元以上的中產(chǎn)階級,在這一年里被消滅。在2880只股票中,約40%的上市公司股票跌幅超過50%,一批個股的跌幅超過了70%。 強烈的副作用 當然,這只是擺在最明處的破壞作用,實際上,股災對股市的破壞作用,更多的是一種無形的破壞。比如,對投資者信心的摧毀作用,這是難以用數(shù)字來表達的。面對股災期間股市接連發(fā)展的“千股跌?!本置妫鎸ν顿Y者就是“割肉”也難以逃命的那種絕望的困境,投資者對股市信心所受到的摧殘是難以言表的,這種對投資者信心的打擊是毀滅性的。所以股災過后,投資者紛紛選擇離場,這也是導致最近半年股市人氣始終不旺的一個重要原因。正所謂哀大莫過于心死,股災給投資者信心的摧毀作用就是讓投資者對股市“死心”。 不僅如此,股災對股市發(fā)展的破壞作用還表現(xiàn)在一些改革措施被迫推延,甚至包括《證券法》的修改工作也都推遲了進程。比如,如果沒有股災的發(fā)生,那么深港通在去年就可以順利推出了。又如,如果沒有股災的發(fā)生,那么“千股跌牌”的局面就不會出現(xiàn),那么A股的停牌制度問題就不會成為A股納入MSCI過程中深受關注的問題。實際上,包括“千股跌?!?,包括管理層的救市,也都成了A股納入MSCI都需要考慮的因素。再如,如果沒有股災,那么《證券法》的修改就不會被推遲,如此一來,注冊制的實施同樣也就不會推遲了??梢哉f,正是這場股災,大大地延緩了中國股市改革與發(fā)展的步伐。 痛定思痛,總結股災留下的教訓,投資者不能不感受到股市穩(wěn)定的重要性?!胺€(wěn)定壓倒一切”,這同樣是股市顛覆不破的真理。而就股市的發(fā)展來說,穩(wěn)定發(fā)展才是股市發(fā)展的第一要務,離開了穩(wěn)定發(fā)展這個基礎,股市的任何發(fā)展都只會是空中樓閣。 穩(wěn)定發(fā)展的重要性 正是基于穩(wěn)定發(fā)展對于股市發(fā)展的重要性,因此,營造穩(wěn)定發(fā)展的格局,創(chuàng)造穩(wěn)定發(fā)展的環(huán)境,就成了A股市場必要正視的問題。而在這個問題上,至少有三方面的問題是需要正視并加以解決的。 一是要理順創(chuàng)新與穩(wěn)定發(fā)展的關系。股市的任何創(chuàng)新都不能離開穩(wěn)定發(fā)展的前提。背離了穩(wěn)定發(fā)展的大方向,創(chuàng)新就只會加劇股市的波動,并成為股災之源。因為從去年的股災來看,“杠桿牛”是導致股災出現(xiàn)的最直接原因。 二是要加強股市監(jiān)管力度,堅決抑制與打擊市場投機炒作行為與市場操縱行為。去年股災的出現(xiàn),在很大程度上與市場的投機炒作及市場操縱是分不開的。正是由于市場的投機炒作,部分個股的股價被炒到了300元、400元,創(chuàng)業(yè)板股票的平均市盈率炒到了140倍,上百只股票的市盈率炒到了千倍以上,上千只股票的市盈率炒到了百倍以上。整個A股市場處于高風險的態(tài)勢,這就有了隨后股災到來時的千股跌停局面的出現(xiàn)。 三是要切實解決股市中存在的不穩(wěn)定因素,防止這些不穩(wěn)定因素的突然破壞,并成為加劇股災發(fā)生的重要因素。這個問題在限售股的問題上表現(xiàn)得最為明顯。比如,股災3.0的發(fā)生,限售股問題就是重要的導火索。因此,限售股問題有必要從根本上加以解決,不然這個問題在未來的某個時點還會成為引發(fā)股市下跌乃至股災再度出現(xiàn)的重要原因。 責任編輯:黃榮益 |
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