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公司公告與山東科瑞石油裝備有限公司簽訂焊管買賣合同,擬向山東科瑞出售總計(jì)約為8.15萬噸直縫埋弧焊管產(chǎn)品,金額合計(jì)約為2.7億元。

評論

再簽油氣管大單。公司前期已披露和山東科瑞簽訂了3.8萬噸直縫埋弧焊管訂單,加之本次訂單,公司近期與山東科瑞累計(jì)簽訂訂單約為12萬噸,金額累計(jì)約為4.07億元,訂單量相當(dāng)于2015年?duì)I收的18.3%。根據(jù)15年直縫埋弧焊管毛利率為23.9%,我們初步測算本次訂單凈利潤規(guī)模為0.22億元,并有望對16年業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

我們繼續(xù)看好公司,重申推薦邏輯:ü 教育轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)中。公司此前公告簽訂教育并購基金框架協(xié)議投資設(shè)立玉龍教育子公司,正式向教育行業(yè)轉(zhuǎn)型,并欲打造成第二主業(yè),方向瞄準(zhǔn)K12、幼教等相關(guān)市場。未來玉龍教育有望作為公司布局教育產(chǎn)業(yè)的投資管理平臺,推動教育主線的并購擴(kuò)張,為后續(xù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型做儲備。我們認(rèn)為,公司管理層轉(zhuǎn)型意愿明確且執(zhí)行力強(qiáng),本次轉(zhuǎn)型教育公司有望獲得估值、業(yè)績的雙提升且進(jìn)一步轉(zhuǎn)型的想象空間巨大。因此,繼續(xù)看好公司圍繞教育產(chǎn)業(yè)相關(guān)轉(zhuǎn)型。

主業(yè)保持不錯增長。海外市場方面,公司近年來憑借其在海外市場多年積累,持續(xù)獲得穩(wěn)定出口訂單?？紤]到海外訂單單價(jià)及盈利能力顯著高于國內(nèi),出口訂單將助力公司業(yè)績穩(wěn)定增長。目前,公司已公告在尼日利亞建廠,后續(xù)有望持續(xù)拿單。國內(nèi)市場方面,中俄原油管道二線4個(gè)標(biāo)段開標(biāo),工程預(yù)計(jì)今年6月開工,國內(nèi)油氣管需求隨著上述大管線的開工也將逐步復(fù)蘇。公司作為國內(nèi)油氣管龍頭公司,預(yù)計(jì)未來幾年業(yè)績將保持不錯增速。

投資建議

盈利預(yù)測維持不變,預(yù)計(jì)16-18年EPS 分別為0.25元、0.31元、0.38元,對應(yīng)估值28倍、23倍、19倍。維持“買入”評級。