下游采購(gòu)積極性降低

繼四大礦漲價(jià)消息確定之后，動(dòng)力煤期貨1609合約繼續(xù)振蕩走高，但上漲行情暫時(shí)止步于410元/噸整數(shù)關(guān)口。沿海動(dòng)力煤現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)淡，導(dǎo)致下水煤市場(chǎng)均價(jià)僅小幅上漲。市場(chǎng)對(duì)于煤價(jià)上漲可能影響供給側(cè)改革成效的擔(dān)憂情緒升溫。

四大礦確定漲價(jià)10元/噸

上周五，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)組織神華、中煤、同煤、伊泰四家煤炭企業(yè)召開“4+1”會(huì)議決定，6月四家煤炭企業(yè)下水動(dòng)力煤價(jià)格將普遍上調(diào)10元/噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。調(diào)整后，四大礦5500大卡北方港口動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格報(bào)402元/噸，時(shí)隔9個(gè)月之后再次回到400元/噸以上水平運(yùn)行。

不過(guò)，下水煤市場(chǎng)價(jià)暫時(shí)沒(méi)有大幅跟漲。本周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)收于390元/噸，本報(bào)告期（2016年5月25日至5月31日）比前一報(bào)告期上漲1元/噸。在所采集的24個(gè)港口規(guī)格品中，價(jià)格持平的港口規(guī)格品由前一期的23個(gè)減少到13個(gè)，價(jià)格上漲的由前一期的1個(gè)增加到11個(gè)。

截至6月1日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平均報(bào)價(jià)386元/噸，動(dòng)力煤期貨1609合約收盤價(jià)405元/噸，期貨比現(xiàn)貨高19元/噸。該價(jià)差為近年來(lái)偏高水平，未來(lái)有收窄的趨勢(shì)。

沿海煤炭運(yùn)價(jià)加速回落

由于5月煤炭主產(chǎn)地減產(chǎn)力度有增無(wú)減，坑口動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)步提高，有關(guān)下水煤漲價(jià)的預(yù)期不斷升溫，因此5月下旬沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)曾出現(xiàn)集中采購(gòu)熱潮，國(guó)內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)亦大幅反彈。不過(guò)，近期沿海煤炭運(yùn)價(jià)加速下跌，間接反映出下游采購(gòu)積極性降低。截至6月1日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的秦皇島至廣州（5萬(wàn)—6萬(wàn)DWT）航線運(yùn)價(jià)報(bào)收于22.2元/噸，較上周同期下降2.3元/噸，降幅9.39%。

最新數(shù)據(jù)顯示，5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得49.2%，較4月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩月出現(xiàn)回落，說(shuō)明以房地產(chǎn)、基建投資帶動(dòng)的3月經(jīng)濟(jì)回暖并未傳遞到制造業(yè)。中國(guó)制造業(yè)已經(jīng)在收縮區(qū)間持續(xù)了15個(gè)月，復(fù)蘇前景并不明朗，找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和恢復(fù)信心都尚需時(shí)日。

制造業(yè)的不景氣仍將制約我國(guó)電力及煤炭需求。今年前4個(gè)月，全國(guó)工業(yè)用電量12369億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.2%，占全社會(huì)用電量的比重為68.4%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為4.5%。其中，化學(xué)原料制品、非金屬礦物制品、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉四大高載能行業(yè)用電量合計(jì)5267億千瓦時(shí)，同比下降4.4%。

既然5月電廠已經(jīng)提前補(bǔ)庫(kù)，如果6—8月電力需求沒(méi)有出現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而且水電發(fā)電量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，那么電廠可能放緩采購(gòu)節(jié)奏來(lái)規(guī)避煤企漲價(jià)的不利影響。