公司是我國領先的身份認證解決方案提供商和服務商,在保持傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定增長的同時,積極向全新業(yè)務領域延伸,近期與上海依圖合作成立合資子公司,與新沃投資共同設立股權投資基金,拉開資本運作大幕。公司在生物特征識別領域深耕多年,業(yè)務有望向人工智能領域拓展,建議重點關注。

投資要點:營收增速加快,全新戰(zhàn)略布局展望行業(yè)發(fā)展新機會。2015年公司實現(xiàn)歸母凈利潤4942.49萬元,同比增長16.98%,100系列產品銷量大增促進業(yè)績增速加快,毛利率下滑是因為行業(yè)競爭加劇。展望2016,公司發(fā)布全新戰(zhàn)略計劃,在完善“五行十面”的基礎上,正加速向相關業(yè)務領域以及人工智能布局。

新產品.新領域.新業(yè)務確保內生增速繼續(xù)保持。身份認證產品向新領域的滲透以及身份證“一卡通”的推進使智能身份認證終端需求逐步擴大,行業(yè)依然處于景氣周期。公司在確保傳統(tǒng)證卡身份認證業(yè)務穩(wěn)步增長的基礎上,積極拓展移動展業(yè)、便捷支付、便民就醫(yī)等全新業(yè)務領域,隨著行業(yè)貫通的持續(xù)推進,公司業(yè)績增速有望繼續(xù)保持。

聯(lián)手上海依圖,人工智能巨艦揚帆起航。上海依圖創(chuàng)立于2012年,是目前全球唯一能對人臉以及車輛都進行精確識別的公司,與上海依圖合作,公司能夠更好的將終端設備與圖像分析平臺完美整合,降低雙方合作成本的同時提升了用戶體驗,能夠在愈發(fā)激烈的安防、金融項目竟標中取得優(yōu)勢。

投資建議:首次覆蓋,給予“強烈推薦”評級。我們預計公司16—18年的營業(yè)收入分別為4.51、5.69、7.26億元,EPS分別為0.76、0.93、1.13元,考慮到公司在傳統(tǒng)業(yè)務方面競爭優(yōu)勢能夠繼續(xù)保持,醫(yī)療、稅務、便民支付、移動展業(yè)等全新領域市場空間巨大,與上海依圖合作能夠結合在試水人工智能的同時提振主營產品的銷量,給予公司未來6-12個月目標價97元,給予“強烈推薦”評級。

風險提示:行業(yè)競爭加劇:新業(yè)務拓展不及預期;人工智能應用不及預期。