幾乎是一夜之間，大家開始不約而同地討論7月加息。

前PMICO大佬El-Erian、國(guó)信證券固收分析師董德志、美聯(lián)儲(chǔ)重要的外部觀察家Tim Duy、Evercore ISI經(jīng)濟(jì)學(xué)家Krishna Guha和Ernie Tedeschi等人紛紛表示，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息條件并不成熟，7月才是最佳的加息時(shí)間。

大家的理由也驚人一致，歸納起來(lái)核心有兩點(diǎn)：

1、6月15日議息會(huì)議時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)能獲得的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常有限，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度仍存在分歧。在7月議息會(huì)議時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)可以獲得足夠多的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（屆時(shí)美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)都已公布），因而可以對(duì)經(jīng)濟(jì)是否反彈做出明確判斷。

2、7月議息會(huì)議時(shí)英國(guó)的退歐公投已經(jīng)過(guò)去，目前來(lái)看，留歐陣營(yíng)獲勝仍是基準(zhǔn)情形，如此則金融市場(chǎng)將在退歐公投后企穩(wěn)反彈，從而進(jìn)一步降低美聯(lián)儲(chǔ)加息的門檻。

所以，以美聯(lián)儲(chǔ)一貫的謹(jǐn)慎作風(fēng)，待風(fēng)險(xiǎn)之后過(guò)去之后加息顯然更加穩(wěn)妥，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將以“英國(guó)退歐的風(fēng)險(xiǎn)事件沒(méi)有引發(fā)重大混亂而結(jié)束，并且美國(guó)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)持續(xù)改善”為條件，安心加息。

當(dāng)然，還有人會(huì)質(zhì)疑，7月議息會(huì)議后沒(méi)有新聞發(fā)布會(huì)，那時(shí)加息不符合“慣例”。但正如董德志所說(shuō)，臨時(shí)宣布安排一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)的門檻并不高，并且歷史上這種情況也數(shù)次出現(xiàn)。

目前，期貨市場(chǎng)對(duì)于7月加息的預(yù)期也遠(yuǎn)高于6月。

四月會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在今夏加息的預(yù)期提升，周一市場(chǎng)對(duì)6月的加息預(yù)期達(dá)到30%，對(duì)7月加息的預(yù)期達(dá)到58%，9月則為66%。

會(huì)議紀(jì)要

此前，受4月耶倫鴿派講話影響，市場(chǎng)對(duì)于6、7月加息的預(yù)期一直非常低。但上周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要卻逆轉(zhuǎn)了這一趨勢(shì)。

紀(jì)要稱，如果未來(lái)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在改進(jìn)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月會(huì)議上加息。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)之前認(rèn)為的6月不太會(huì)加息的預(yù)期進(jìn)行了回?fù)?，市?chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息概率急劇攀升。

絕大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，如果未來(lái)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)在二季度增長(zhǎng)加速，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，通脹朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)前進(jìn)，那么美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上加息是合適的。

不過(guò)對(duì)于6月會(huì)議時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能改善到令美聯(lián)儲(chǔ)加息，與會(huì)者們持有不同的看法。近期工業(yè)產(chǎn)出、零售銷售、房地產(chǎn)、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)等數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較 好，但一季度經(jīng)濟(jì)低迷的陰霾仍揮之不去，此外4月就業(yè)數(shù)據(jù)也大幅弱于預(yù)期。會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員并不擔(dān)心一季度GDP數(shù)據(jù)糟糕，認(rèn)為這只是暫時(shí)現(xiàn)象，預(yù)計(jì)二季度GDP數(shù)據(jù)會(huì)顯著向好。

鷹派講話

近期美聯(lián)儲(chǔ)官員頻頻放出鷹派講話。周末又有至少兩名美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放信號(hào)，預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)加息將一觸即發(fā)。

《金融時(shí)報(bào)》上周日?qǐng)?bào)道，F(xiàn)OMC今年的投票委員之一、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席埃里克·羅森格倫（Eric Rosengren）表示，美聯(lián)儲(chǔ)接近行動(dòng)的開端，他表示：“我希望對(duì)未來(lái)的數(shù)據(jù)保持敏感，但是我會(huì)說(shuō)四月紀(jì)要的大多數(shù)條件，現(xiàn)在似乎已經(jīng)基本接近滿 足?！倍幌蝤澟傻牧_森格倫此番發(fā)言也令《巴倫周刊》直稱就連最鴿派的Eric Rosengren此次也“鴿轉(zhuǎn)鷹”了。

而另一位今年不具備投票權(quán)的舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯（John Williams）表示，他預(yù)期今年美聯(lián)儲(chǔ)仍可能會(huì)加息兩到三次，2017年的加息進(jìn)程為三到四次，但他強(qiáng)調(diào)未來(lái)的會(huì)議是現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議，一切取決于數(shù)據(jù)，也強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)仍然面臨海外市場(chǎng)的不確定性。他稱：“考慮到美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善，以及通脹上升的信號(hào)，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年下半年加息仍是合理的?！?/p>