伴隨著掛牌新三板的企業(yè)數(shù)量節(jié)節(jié)攀升,先行潛伏的PE/VC也不斷隨之浮出水面。4月份的數(shù)據(jù)顯示,新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)接近7000家,私募機(jī)構(gòu)圍獵新三板的興趣仍然較濃。與此同時(shí),暫時(shí)低調(diào)的新三板定增市場(chǎng)也不乏PE/VC的敏捷身手。 擴(kuò)張期企業(yè)獲更多資本支持 清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示,截至2016年4月底,新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到6945家,4月份新增掛牌企業(yè)596家,環(huán)比增長14.0%,其中新增的做市企業(yè)數(shù)量62家。 “臨近分層制度落地實(shí)施,新三板市場(chǎng)迎來又一輪掛牌潮,本月近600家企業(yè)在政策發(fā)布前跑步前進(jìn),趕上沖擊創(chuàng)新層的末班車。”清科研究中心分析師張靜分析稱。 在所有掛牌企業(yè)中,有PE/VC支持的共有118家,占19.8%,但環(huán)比下降了3.4%。分行業(yè)來看,新掛牌企業(yè)共涉及24個(gè)一級(jí)行業(yè),機(jī)械制造、IT、化工原料及加工分列前三位,各完成掛牌111家、97家和47家企業(yè)。分區(qū)域來看,596家掛牌企業(yè)共涉及27個(gè)省,廣東省、北京市、江蘇省分列前三位,各完成掛牌112家、83家和73家企業(yè)。 這其中,擴(kuò)張期企業(yè)明顯獲得了機(jī)構(gòu)更多青睞。事實(shí)上,在投資于4月掛牌企業(yè)的機(jī)構(gòu)中,深創(chuàng)投、上海永宣和天星資本投資的掛牌企業(yè)最多,分別投資了9家、6家、5家掛牌企業(yè)。 “深創(chuàng)投作為老牌的創(chuàng)投機(jī)構(gòu),其關(guān)注領(lǐng)域涉及IT、通訊、新材料、汽車制造、能源環(huán)保、化工等;其被投企業(yè)大都在2010年至2013年處于擴(kuò)張期時(shí),深創(chuàng)投對(duì)其進(jìn)行注資,投資額大都在2000萬元人民幣左右?!睆堨o分析稱。 上海永宣則主要是在2012年至2015年投資了偏成熟期的企業(yè),投資金額平均在1500萬至2000萬元人民幣。天星資本的“套路”也頗有相似之處,其曾在2015年底參與了和力辰光C輪融資,投資金額1億元人民幣。 在業(yè)內(nèi)人士看來,除了新三板市場(chǎng)存在的定價(jià)優(yōu)勢(shì)吸引企業(yè)紛紛掛牌,對(duì)于和力辰光來說,選擇在今年4月份登陸新三板,既有望在分層制度落地前沖擊創(chuàng)新層,還能夠借新三板之名進(jìn)行媒體宣傳,擴(kuò)大知名度和影響力,新三板的“土壤”也促使企業(yè)為上市提前做好準(zhǔn)備,進(jìn)行規(guī)范化的管理與運(yùn)作。 值得注意的是,4月新三板市場(chǎng)總成交金額為162.23億元人民幣,環(huán)比下降了3.89%。不過,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,與3月份相比,4月份的新三板市場(chǎng)做市熱情明顯提高。數(shù)據(jù)顯示,4月份做市轉(zhuǎn)讓成交額為100.62億元人民幣,較3月的94.57億元有所上升。算上協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交額61.61億元人民幣,成交總股數(shù)達(dá)到31.28億股,成交29.84萬筆,成交均價(jià)5.19元。日均成交金額為8.11億元人民幣,日均成交數(shù)量為1.56億股。 多種因素制約定增擴(kuò)容 就在掛牌企業(yè)和交易數(shù)據(jù)整體上節(jié)節(jié)攀升的同時(shí),新三板定增市場(chǎng)卻一直處于不溫不火的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示,4月擬定向發(fā)行624起,但完成定增僅301次,完成股票發(fā)行20.92億股,募集金額125.30億元,環(huán)比3月的121.24億元僅上漲3.24%。 事實(shí)上,從2015年4月到2016年4月,新三板每月完成的定增金額基本在100億元到150億元人民幣的規(guī)模區(qū)間徘徊,在掛牌企業(yè)不斷增多、市場(chǎng)高速擴(kuò)容的情況下,融資規(guī)模不見迅猛擴(kuò)張。 在業(yè)內(nèi)人士看來,這主要是絕大多掛牌企業(yè)成長性不夠、叫停PE類機(jī)構(gòu)的掛牌以及市場(chǎng)對(duì)分層新政采取的觀望態(tài)度這幾方面原因所致。 張靜表示,近幾年以來沒有交投活動(dòng)的掛牌企業(yè)超過掛牌總數(shù)的70%,這些企業(yè)本身活躍度并不高;而與此同時(shí),2015年新三板市場(chǎng)融資主力———PE類掛牌機(jī)構(gòu),則由于其短期內(nèi)在實(shí)施的巨量融資情況引發(fā)不少爭(zhēng)議而被監(jiān)管層叫停掛牌,新三板市場(chǎng)由此漸漸遇冷。 不僅如此,私募基金產(chǎn)品在去年曾參與了大部分新三板融資,但今年以來隨著對(duì)私募基金自律監(jiān)管的趨嚴(yán),新三板融資市場(chǎng)預(yù)計(jì)還會(huì)減少一大批投資者?!按送猓謱诱哌t遲未出爐,不少新三板企業(yè)暫緩融資計(jì)劃,一些機(jī)構(gòu)在選擇投資標(biāo)的時(shí)也在不斷觀望?!睆堨o分析稱。 不過,盡管新三板定增市場(chǎng)整體不溫不火,但在局部卻也不乏亮點(diǎn)。華強(qiáng)方特4月22日完成12.35億元人民幣的定增,成為當(dāng)月金額最大的定增項(xiàng)目。 資料顯示,目前華強(qiáng)方特?fù)碛械钠放瓢ā跋惭蜓颉毕盗?、“熊出沒”和方特主題公園等。 在這一過程中,受益于二三線城市對(duì)優(yōu)秀的文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的現(xiàn)實(shí)需求,華強(qiáng)方特在過去兩年半中得到了各地政府超過50億元的補(bǔ)貼,也通過與地方政府合作來擴(kuò)大自己的商業(yè)版圖。事實(shí)上,華強(qiáng)方特此次增發(fā)對(duì)象包括中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金、中國—比利時(shí)直接股權(quán)投資基金和歌斐資產(chǎn)等在內(nèi)的多家有政府背景的文化產(chǎn)業(yè)投資基金。 此次定增完成后,華強(qiáng)方特總市值超過了150億元人民幣,定增募集的資金主要用于公司主題公園布局、相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購或業(yè)務(wù)拓展、歸還貸款、補(bǔ)充營運(yùn)資金等。 “值得注意的是,華強(qiáng)方特于2014年4月和8月先后向證監(jiān)會(huì)提交過在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng),上市無果后于2015年底掛牌新三板??梢园l(fā)現(xiàn),新三板市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)的一環(huán),是對(duì)主板市場(chǎng)很好的補(bǔ)充,同樣存在著價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能?!睆堨o表示。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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