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新三板市場想要良性發(fā)展 實現(xiàn)企業(yè)價值是關(guān)鍵

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-05-18 10:47:59 來源:法治周末 作者:邱曉紅

“已經(jīng)消失了兩年的價值投資者們,瘸著腿,斷著臂,綁著繃帶陸續(xù)的從死人堆里爬了出來,白酒連、醫(yī)藥排、食品營,三三兩兩地集結(jié)在死去的TMT師的尸體旁邊,望著不遠處剛被導(dǎo)彈炸飛的殼牌旅的殘肢斷臂,滿是傷疤的臉上擠出了剛毅的笑容,嘶啞著喊出,‘炒作已死,價值當(dāng)立!’”這是上周朋友圈里的一個段子。大家看了哈哈一笑。


雖然這里面揶揄的對象是主板市場,但實際上,我們覺得,新三板市場上的股權(quán)投資,也應(yīng)該對老板們當(dāng)頭棒喝一聲:炒作已死,價值當(dāng)立,新三板企業(yè)的老板們,千萬不要再不務(wù)正業(yè)!


雖然從新三板設(shè)立開始,已經(jīng)非常明確新三板掛牌企業(yè)是“非上市公眾公司”,許多真正為新三板市場并力促新三板市場健康發(fā)展的機構(gòu)或有識之士,不斷地一再鼓呼:作為股權(quán)投資市場,新三板掛牌企業(yè)與主板上市企業(yè)的玩法不一樣,是真正講價值投資的戰(zhàn)場,千萬不要用主板思維來看待新三板,新三板企業(yè)首先要扎扎實實做好自己的主業(yè),不要忙著講故事,不要忙著做定增,不要在自己基礎(chǔ)學(xué)沒打好就忙著學(xué)并購。


很遺憾,呼吁歸呼吁,市場亂相依然。當(dāng)然,這些亂相的產(chǎn)生也有一定必然的背景。畢竟,目前新三板上掛牌的企業(yè)已經(jīng)達到7000多家。而這些新三板企業(yè)里,特別是某些在之前門檻低的時候掛上牌的,還有某些看著別人掛牌也稀里糊涂跟著掛的,掛牌后忙乎半天突然發(fā)現(xiàn):缺錢!


在新三板企業(yè)普遍缺錢的情況下,難免怪事一蘿筐。比如股轉(zhuǎn)系統(tǒng)最近就剛披露了去年8月份以來,有18家企業(yè)提前動用募集資金,以致被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)約談或進行警示。


尤其是,有一家叫川嬌農(nóng)牧和一家叫禾美牧業(yè)的企業(yè),他們的違規(guī)行為按通報的說法是:明知在取得股票發(fā)行股份登記函之前使用募集資金違反相關(guān)規(guī)定,仍故意而為之!


具有數(shù)十家新三板公司掛牌業(yè)務(wù)經(jīng)驗的北京中銀律師事務(wù)所高級合伙人高巍認為,這些公司之所以提前運用募集資金,確實不是不懂規(guī)則,而是“太缺錢”。雖然被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取自律監(jiān)管措施并通報,對這些公司未必有太多實質(zhì)性影響,但是,投資人會怎么想呢?還敢投資這類企業(yè)嗎?


這種因“缺錢”或“想錢”而導(dǎo)致的浮躁心理普遍存在于新三板掛牌企業(yè)的老板們中間。各種的不務(wù)正業(yè)現(xiàn)象也比比皆是。老板忙著做定增,忙著做各種的資產(chǎn)置換,忙著編撰各種故事。


某家在新三板上掛牌的小微企業(yè),由于業(yè)務(wù)性質(zhì)及歷史發(fā)展原因,公司最大的業(yè)務(wù)員其實就是老板自己,企業(yè)每年小到幾百萬元,大到七八千萬元的單,很多都是靠老板自己拿回來的。企業(yè)去年底在新三板掛牌了,老板開始天天忙著見投資人,忙定增,忙并購。搞了大半年,定增沒搞成,公司業(yè)績卻大幅度下滑。


有時候,新三板上掛牌企業(yè)的老板們,要么是被周圍的做市商、投行人士、基金經(jīng)理所蠱惑,要么就是故事講多了謊言重復(fù)了一萬次以為是真理,自己在騙自己,動不動就講產(chǎn)業(yè)鏈整合、講閉環(huán)。


當(dāng)然,市場上確實有類似新三板企業(yè)和君商學(xué)并購主板企業(yè)慧冠股份的例子,也有新三板企業(yè)百合網(wǎng)合并吸收中概股世紀佳緣回歸的案例,但是,這些成功案例各有其成功背景,因時因地的環(huán)境不同,如果不考慮清楚自己的實力基礎(chǔ),那就是畫虎不成反類犬了。新三板企業(yè),千萬不要開口閉口講“閉環(huán)”,年利潤還不夠人家主板企業(yè)一個月利潤額,你能閉得住誰?


但偏偏就有些不自量力的新三板企業(yè)老板,年利潤三四百萬元,主業(yè)還沒做強,就天天想著兼并重組收購整合別人。這個老板如果不是被資本市場上的人給忽悠的,那就是自己把自己忽悠了。這種忽悠很要命,一旦心思都往這上面花,精力都往這上面用,往往就走上不務(wù)正業(yè)的路子,荒廢了原來的市場和優(yōu)勢。


還有些新三板老板們不務(wù)正業(yè)的表現(xiàn)就更惡劣了,那就是一掛牌(甚至未掛牌或剛拿到掛牌函),就開始以定增的名義,發(fā)動親戚朋友說自己企業(yè)掛牌了,上市了,關(guān)照大家,讓大家以優(yōu)惠價入股之類。比如有位朋友身邊,就有某家利潤幾百萬元的企業(yè),號稱拿出了百分之十的股份搞定增,把前景描述得無限美好,每股十幾元,以“內(nèi)部認購”“益朋友”之類的名義,四處拉自己的親朋戚友入股。這種做法,除去極少數(shù)確實可謂“價值投資”的機會,其它絕大多數(shù)可以毫不客氣地說,類同行騙。


要想新三板企業(yè)能夠得到更多投資者的青睞,要讓新三板市場良性健康向前發(fā)展,新三板企業(yè)的老板們,你們才是這個價值投資市場的真正主角,只有你們認認真真做好主業(yè),才能真正實現(xiàn)企業(yè)的價值,千萬不要不務(wù)正業(yè)。

責(zé)任編輯:陳智超

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