雖然美聯(lián)儲(chǔ)于北京時(shí)間周四凌晨02:00公布了最新的利率決議，并且，美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，同時(shí)政策聲明整體偏向鴿派，美元一度走高后漲幅縮減，但是黃金漲勢(shì)卻被點(diǎn)燃，后市有望沖擊1300美元關(guān)口。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，黃金整固為打開上方空間做準(zhǔn)備。美聯(lián)儲(chǔ)政策決議公布后，市場(chǎng)情緒釋放一度為美元提供助力，但動(dòng)能未能持續(xù)，美元指數(shù)隨后再度回落至平盤下方。雖然本次預(yù)料之中的美聯(lián)儲(chǔ)不加息對(duì)黃金來(lái)說(shuō)未顯利好，但我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息的概率也不大，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，依舊是利好黃金多頭的。

其次，金銀比率與CPI脫鉤，負(fù)利率政策料支撐金價(jià)進(jìn)一步上行。通常情況下，金銀比率和CPI兩者之間總是有非常強(qiáng)的相關(guān)性，但是近年來(lái)這兩者的相關(guān)性竟然破裂了，很明顯這是因?yàn)橛幸恍安粚?duì)勁”的事情發(fā)生所導(dǎo)致的。一些悲觀人士甚至預(yù)言，一場(chǎng)大危機(jī)將到來(lái)。有人可能會(huì)認(rèn)為，金/銀比還將上漲，但問(wèn)題在于，這一比率早已處于極端水平。假如金/銀比和CPI之間的缺口逐漸收窄，并回到正常水平，則通縮壓力會(huì)急劇攀升。然而事實(shí)上，情況已經(jīng)非常糟糕。

再次，黃金看漲期權(quán)異常瘋狂，金價(jià)短線回落不改長(zhǎng)線上行趨勢(shì)。在近期大宗商品再度普遍大漲、銀價(jià)刷新自去年10月28日以來(lái)新高的大背景之下，黃金近期可謂相當(dāng)冷靜。但從期權(quán)市場(chǎng)看來(lái)，黃金投資者似乎在暗中發(fā)力。黃金價(jià)格走出1974年來(lái)最強(qiáng)一季度后，期權(quán)市場(chǎng)開始在看漲方向投入更多押注籌碼。盡管2016年迄今黃金大漲近17%，但金價(jià)的看跌期權(quán)依然遠(yuǎn)比看漲期權(quán)來(lái)得便宜，而這種現(xiàn)象自今年1月14日來(lái)未曾間斷。顯然在期權(quán)市場(chǎng)上，看漲的力量占據(jù)了主導(dǎo)地位。外媒分析指出，這是2009年6月來(lái)“看漲期權(quán)比看跌期權(quán)貴”這一現(xiàn)象持續(xù)最長(zhǎng)的時(shí)候，而2009年時(shí)金價(jià)開啟了一輪從900美元/盎司漲到1900美元/盎司的狂暴行情?？傊?，從大趨勢(shì)來(lái)看，黃金的上行走勢(shì)依然完好。

最后，黃金供需面好轉(zhuǎn)，金價(jià)獲得支撐。近幾年各國(guó)央行的大幅寬松政策使得一些回歸金本位的聲音開始出現(xiàn)，而與此同時(shí)，在伊斯蘭金融系統(tǒng)中，金本位卻已經(jīng)先行一步。據(jù)悉，在這伊斯蘭教沙利亞法的標(biāo)準(zhǔn)下，投資者們將只能投資實(shí)業(yè)、伊斯蘭債券和一些股票。據(jù)專家稱，由于實(shí)物背書的標(biāo)準(zhǔn)，COMEX黃金并不符合沙利亞法標(biāo)準(zhǔn)，但新加坡的黃金合約卻符合標(biāo)準(zhǔn)。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)表示：數(shù)以百噸的新黃金需求將就此被創(chuàng)造出來(lái)，這一標(biāo)準(zhǔn)會(huì)彌補(bǔ)市場(chǎng)的一個(gè)重要缺口。WGC稱，在沙利亞法標(biāo)準(zhǔn)下，黃金ETF符合標(biāo)準(zhǔn)。

綜上，從以上四個(gè)方面，我們可以得出金價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)依然向好的結(jié)論。黃金市場(chǎng)未來(lái)關(guān)注的焦點(diǎn)依舊是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向。從近期美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要，以及聯(lián)儲(chǔ)官員的態(tài)度，與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的論調(diào)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于加息仍存分歧。不過(guò)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，還有一場(chǎng)不斷發(fā)酵的超級(jí)風(fēng)暴——美國(guó)總統(tǒng)大選。鑒于今年美國(guó)大選的幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)正好跟FOMC最有可能加息的幾次貨幣政策會(huì)議的日期很接近，考慮到政治方面的因素，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)恐怕難以實(shí)現(xiàn)再度加息。倘若排除了大選的政治因素，要是美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)還想加息，似乎12月的會(huì)議是唯一的選擇。利率期貨市場(chǎng)方面也發(fā)出同樣的信號(hào)，今年12月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性略高于50%。不過(guò)考慮到現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于實(shí)際GDP增長(zhǎng)的預(yù)期還是偏向疲弱，如今的風(fēng)險(xiǎn)倒是美聯(lián)儲(chǔ)今年根本不會(huì)再度加息了?；蛟S只有待總統(tǒng)大選的結(jié)果塵埃落定，美聯(lián)儲(chǔ)才能讓市場(chǎng)注意力完全重新回到經(jīng)濟(jì)層面上。