彭博專(zhuān)欄作者、前外匯交易員Mark Cudmore認(rèn)為，日本央行昨日按兵不動(dòng)，是一個(gè)“巨大的錯(cuò)誤”，但考慮到隨著而來(lái)的強(qiáng)勢(shì)日元會(huì)讓日本更加難以完成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹目標(biāo)，這種“正確性”無(wú)法傳導(dǎo)出來(lái)。

via Mark Cudmore：

從資產(chǎn)走勢(shì)來(lái)看，比如飆升的日元，顯然日本央行震驚了市場(chǎng)，盡管從長(zhǎng)期角度來(lái)看，這讓日元的前景更加悲觀。

即便現(xiàn)在按兵不動(dòng)可能是正確的選擇，但是這種選擇的效果沒(méi)能傳遞出來(lái)，特別是在決議后，日本央行行長(zhǎng)黑田又說(shuō)提到了強(qiáng)勢(shì)日元的問(wèn)題，提高市場(chǎng)對(duì)未來(lái)寬松的預(yù)期。這不僅有損日本經(jīng)濟(jì)，更徹底打碎了日本央行僅存的一點(diǎn)信譽(yù)。

瞬間飆升的日元以及恐慌情緒下被拋售的日本股市，是典型的兩個(gè)例子，反映出交易員們的失望。日元的走強(qiáng)將進(jìn)一步對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和通脹造成壓力。

不過(guò)，我們要分清楚利多日元的短期“驚嚇”和“錯(cuò)誤”的長(zhǎng)期結(jié)果之間的區(qū)別。

短期，寬松不到位對(duì)日元是支撐，但是長(zhǎng)期來(lái)看，這樣會(huì)使日本經(jīng)濟(jì)下滑。最終，這會(huì)通過(guò)貨幣走弱反映出來(lái)，或者會(huì)導(dǎo)致日本央行給市場(chǎng)帶來(lái)更多意料之外的政策行動(dòng)。

日本政府的債務(wù)已經(jīng)超過(guò)GDP的250%，稅收的41%要用來(lái)償債。這個(gè)國(guó)家極度渴望通脹。日本央行昨日稱(chēng)，通脹可能要更長(zhǎng)時(shí)間才會(huì)到來(lái)。這意味，2016年預(yù)期的0.5%GDP增長(zhǎng)和0.3%通脹，還要進(jìn)一步下調(diào)。

不要和今天的強(qiáng)勢(shì)日元作對(duì)，107.63的18個(gè)月低點(diǎn)關(guān)口很容易被突破，特別是在昨夜美聯(lián)儲(chǔ)鴿派聲明下。但，別把資產(chǎn)的動(dòng)能和基本面搞混了。