周三,創(chuàng)業(yè)板指遭遇重挫。截至收盤,創(chuàng)業(yè)板指大跌5.60%,報2145.24點,成交1327億元。個股方面,近400股飄綠,天龍光電、天山生物、遠(yuǎn)方光電等33股跌停;飄紅個股僅26只。 基本面上,據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,一季度創(chuàng)業(yè)板公司整體凈利潤同比增長區(qū)間在53.26%~82.38%。具體來看,七成公司一季度凈利潤同比上升,其中11家增幅超過10倍。 以披露的凈利潤上限來看,501家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤總計達(dá)158.46億元,平均每家達(dá)3162.84萬元;以凈利潤下限來看,總計也有133.16億元,平均2657.83萬元。因此,一季度凈利潤同比增長區(qū)間在53.26%~82.38%,顯示出創(chuàng)業(yè)板公司一季度整體業(yè)績亮眼。 如此靚麗的業(yè)績表現(xiàn)著實令人興奮。但通過數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn),2016年一季度創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績大增的重要原因之一,是2015年一季度增長僅為9%,基數(shù)較低。 此外,2015年被視為我國上市公司并購重組的大年,業(yè)績能在短時間內(nèi)呈現(xiàn)幾十倍增長首要原因便是外延式并購帶來的并表業(yè)績。據(jù)國信證券統(tǒng)計,2015年全年創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行或完成的并購數(shù)達(dá)到740起,同2014年相比增長了近60%。盡管無法從業(yè)績預(yù)告中拆分內(nèi)生和外延增長,但從創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)占比的提升和發(fā)生的并購數(shù)量看,推測2016年1季度業(yè)績增長仍有較大的外延并購影響。 大成基金稱,近期A股受益于宏觀經(jīng)濟(jì)短期確定性回升,全球經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定及潛在增量資金入市的可能,信心有所恢復(fù)。經(jīng)濟(jì)基本面方面,3月份PMI數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)短期確定性回升了,3月份CPI同比增速在2.3%左右;海外環(huán)境友好繼續(xù),美元維持弱勢繼續(xù)給新興市場提供相對有利的喘息窗口。綜合來看,大成基金認(rèn)為短期最不確定的是通脹的走勢。因為盡管3月份通脹水平略低于市場預(yù)期,但考慮到強(qiáng)烈寬松政策的動量慣性,未來12個月內(nèi),CPI仍有上漲空間,2016年內(nèi)CPI再上升0.7個百分點超過3%并非小概率事件。而一旦通脹持續(xù)回升,債務(wù)風(fēng)險加大,將制約央行未來貨幣政策空間。 至于此前被市場解讀為打開券商加杠桿空間的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》(征求意見稿),大成基金認(rèn)為對市場影響較為中性。因為首先,管理層對于加杠桿還處于敏感期,原則上不會主動鼓勵加杠桿;第二,按照目前資本杠桿率8%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測算,并結(jié)合流動性指標(biāo)要求,財務(wù)杠桿率大體為6倍左右,與現(xiàn)行辦法的要求基本相當(dāng);第三,股市加杠桿是加杠桿者主動行為,即使券商可以提供加杠桿的空間,但理性的投資者也會審視加杠桿是否合理。風(fēng)格上,目前市場對于大盤藍(lán)籌的認(rèn)可程度仍然好于創(chuàng)業(yè)板,短期建議降低創(chuàng)業(yè)板倉位而加大對主板股票的關(guān)注。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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