金融危機(jī)的發(fā)生,以及隨之而來(lái)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊,讓改革現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的呼聲高漲。有分析認(rèn)為,近年來(lái)中國(guó)黃金儲(chǔ)備快速增加,正是在這種呼聲之下挑戰(zhàn)美元霸權(quán)地位、增強(qiáng)在國(guó)際金融體系話語(yǔ)權(quán)的舉動(dòng)。 BullionStar.com專門(mén)研究中國(guó)黃金市場(chǎng)的分析師Koos Jansen撰文稱,全球貨幣秩序正面臨轉(zhuǎn)折,2008年金融危機(jī)帶來(lái)的沖擊,進(jìn)一步證明了美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣這種狀態(tài)內(nèi)在的不穩(wěn)定性,從而令中國(guó)成為“去美元化”的最堅(jiān)定支持者這一。 作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,中國(guó)的實(shí)物黃金儲(chǔ)備卻相對(duì)較低,因而有很強(qiáng)的動(dòng)力囤積黃金,但動(dòng)作卻要相當(dāng)?shù)驼{(diào),因?yàn)檫^(guò)于高調(diào)的舉動(dòng)直接導(dǎo)致金價(jià)飆升,不僅對(duì)全球金融市場(chǎng)帶來(lái)沖擊,也會(huì)縮減購(gòu)入黃金的機(jī)會(huì)窗口。 中國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展史 中國(guó)對(duì)黃金的開(kāi)采和使用可以追溯到至少4000年前,但1949年之后,由于沒(méi)有歷史存留的積累,在幾乎沒(méi)有黃金外匯儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上,開(kāi)始了經(jīng)濟(jì)建設(shè)和金融體系建設(shè),政府對(duì)黃金一直執(zhí)行嚴(yán)格管制的政策。 從1979年開(kāi)始,中國(guó)掀開(kāi)了新篇章,成了武警黃金部隊(duì)進(jìn)行大規(guī)模黃金勘探,此后中國(guó)黃金產(chǎn)出也由當(dāng)時(shí)的年均不到20噸,大漲2137%至去年467噸的預(yù)估產(chǎn)量。 1982年,中國(guó)首次開(kāi)始采取措施發(fā)展黃金零售市場(chǎng),當(dāng)年9月,中國(guó)在國(guó)內(nèi)恢復(fù)了出售黃金飾品,邁出了中國(guó)開(kāi)放金銀市場(chǎng)的第一步。不過(guò)當(dāng)時(shí)中國(guó)的黃金定價(jià)和供應(yīng)主要來(lái)自中國(guó)央行。 2001年4月17日,中國(guó)央行宣布取消黃金的計(jì)劃管理體制。2002年10月30日,上海黃金交易所開(kāi)業(yè),標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)走向全面開(kāi)放,黃金定價(jià)也由中國(guó)央行設(shè)定改為市場(chǎng)定價(jià)。 2004年,個(gè)人黃金買(mǎi)賣業(yè)務(wù)開(kāi)閘,中國(guó)央行也逐漸放松對(duì)黃金供應(yīng)的控制。 到2007年,中國(guó)黃金市場(chǎng)完全按計(jì)劃運(yùn)行,所有的供需都通過(guò)上海黃金交易所匹配。 2008年,上海期貨交易所推出了黃金期貨。 Jansen稱,上海黃金交易所是中國(guó)實(shí)物黃金市場(chǎng)的核心,提供了一個(gè)單一的由國(guó)家監(jiān)管的可信交易中心,因此從上海黃金交易所實(shí)物黃金交割量就能夠判斷出中國(guó)黃金需求。 他表示,在2008年金融危機(jī)之后,中國(guó)似乎認(rèn)為國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)和個(gè)人持有黃金需要加速發(fā)展,以保護(hù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)免受下一場(chǎng)危機(jī)沖擊。 在2013年4月金價(jià)大幅下跌時(shí),中國(guó)黃金需求卻呈現(xiàn)史無(wú)前例的漲幅,4月22-26日,上海黃金交易所實(shí)物黃金交割量高達(dá)117噸。在那之后,中國(guó)黃金購(gòu)買(mǎi)量繼續(xù)飆升,2013年起,上海黃金交易所實(shí)物黃金交割量就超過(guò)2100噸,2015年達(dá)到2596噸。 囤積黃金支持人民幣國(guó)際化 Jansen寫(xiě)道,為了擺脫美元霸權(quán)地位的牽制,中國(guó)就希望將人民幣國(guó)際化。而為了達(dá)到這一目標(biāo),儲(chǔ)備大量黃金就成為其中的關(guān)鍵。他表示: 它是支持人民幣的絕對(duì)貨幣資產(chǎn),是美元的阿喀琉斯之踵,也是貨幣承壓時(shí)的對(duì)沖工具。 在中國(guó)個(gè)人黃金市場(chǎng)快速啟動(dòng)之后,我們看到中國(guó)央行在悄悄買(mǎi)入黃金,并推出了上海黃金交易所國(guó)際板,為人民幣國(guó)際化做準(zhǔn)備。 中國(guó)黃金集團(tuán)公司總經(jīng)理、中國(guó)黃金協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋鑫2014年曾表示,對(duì)中國(guó)而言,黃金的戰(zhàn)略使命就在于支撐人民幣走向國(guó)際,進(jìn)而為中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)、實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”提供堅(jiān)強(qiáng)保障。他稱: 黃金作為唯一兼具商品和貨幣雙重屬性的特殊產(chǎn)品,是最忠實(shí)的資產(chǎn)和現(xiàn)代信用貨幣的物質(zhì)基礎(chǔ)。 黃金是世界上唯一的非負(fù)債貨幣資產(chǎn),是唯一能夠跨越國(guó)家、語(yǔ)言、種族、宗教、文化的全球公認(rèn)的貨幣資產(chǎn)。 因此,我國(guó)要想使黃金真正承擔(dān)起其戰(zhàn)略使命,必須在國(guó)家儲(chǔ)備資產(chǎn)中大幅增加黃金的比重,有計(jì)劃地增儲(chǔ)黃金。第一步增加到4000噸,超過(guò)德國(guó)位居世界第二;第二步逐步增加到8500噸,超過(guò)美國(guó)的儲(chǔ)備水平。 Jansen還表示,除了囤積黃金之外,中國(guó)還希望通過(guò)將人民幣納入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子,進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化。他稱: IMF要求中國(guó)公開(kāi)國(guó)際儲(chǔ)備狀況,但中國(guó)央行自2009年來(lái)就沒(méi)再更新過(guò)黃金儲(chǔ)備量。這里中國(guó)央行就面臨兩難境地:一方面希望悄悄囤積黃金,避免擾亂金融市場(chǎng),而另一方又面臨公開(kāi)數(shù)據(jù)的壓力。 2015年7月,中國(guó)央行公布,截至當(dāng)年6月末,中國(guó)黃金儲(chǔ)備增至5331萬(wàn)盎司(折合1658噸),較2009年4月底的3389萬(wàn)盎司(折合1054.6噸)大幅增加57%,成為全球第五大黃金儲(chǔ)備持有國(guó)。 Jansen稱,這一數(shù)據(jù)可能并不完全準(zhǔn)確,但公布之后即沒(méi)有引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩,也滿足了IMF的要求。去年底,IMF宣布將人民幣納入SDR貨幣籃子。 中國(guó)央行到底從哪購(gòu)買(mǎi)黃金? 一些分析師認(rèn)為,中國(guó)央行在國(guó)內(nèi)通過(guò)上海黃金交易所購(gòu)買(mǎi)黃金。但Jansen稱,他的研究表明這并不是事實(shí): 我在黃金行業(yè)的信源告訴我,中國(guó)央行通過(guò)中國(guó)的銀行在國(guó)際OTC市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)黃金。這種說(shuō)法也與很多其他分析吻合,有很多原因可以說(shuō)明為何中國(guó)央行不會(huì)通過(guò)上海黃金交易所購(gòu)買(mǎi)黃金。 他還表示,粗略估計(jì)中國(guó)央行持有大約4000噸黃金儲(chǔ)備,是公開(kāi)披露數(shù)據(jù)的兩倍。他稱,倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2011至2015年間,倫敦輸出約1700噸黃金,從胃口和動(dòng)機(jī)來(lái)看,中國(guó)央行可能是這背后最大的買(mǎi)家。這也與分析人士估計(jì)的中國(guó)央行自2009年來(lái)每年買(mǎi)入500噸黃金的數(shù)據(jù)吻合。 而上海黃金交易所國(guó)際板的推出,讓全球客戶可以通過(guò)人民幣進(jìn)行黃金交易,則進(jìn)一步表明了中國(guó)將人民幣國(guó)際化的努力。 Jansen總結(jié)稱,在信用貨幣體系明顯在走向崩潰的今天,中國(guó)正極為重視其黃金策略,如果對(duì)中國(guó)央行持有近4000噸黃金的估計(jì)是準(zhǔn)確的,那么中國(guó)顯然已經(jīng)走在了迎接新時(shí)期的路上。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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