日央行宣布實(shí)施負(fù)利率后，日元已漲約10%。面對日本當(dāng)局“準(zhǔn)備好必要時(shí)采取行動”的頻繁表態(tài)，市場似乎并不買賬，本周一日元一度漲至107的水平。

到此地步，日元“超級大空頭”渣打終于坐不住了。在彭博采訪中，渣打方面表態(tài)，若日元進(jìn)一步升值但日本當(dāng)局還是按兵不動，這無異于斗牛士對公牛揮起了紅旗。

渣打堅(jiān)信日央行有令日元貶值的信念，因此日本當(dāng)局的貨幣干預(yù)已經(jīng)近在眼前。彭博援引全球宏觀策略和外匯研究主管Eric Robertsen昨天在東京采訪中表態(tài)，預(yù)期日元匯率漲至105就會刺激官方干預(yù)。

據(jù)彭博此前調(diào)查，分析師原本認(rèn)為，到今年三月底，日元將跌至124。當(dāng)時(shí)，渣打是所有機(jī)構(gòu)中最悲觀的，認(rèn)為日元將跌至130水平。

但自1月底日央行宣布實(shí)施負(fù)利率后，日元已漲約10%。盡管日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎和日本官房長官菅義偉上周起頻繁表態(tài)，關(guān)注單邊匯率變化，準(zhǔn)備好在必要時(shí)采取行動，但市場似乎并不買賬。日元本周一漲至107水平，目前已經(jīng)跌回109水平。

Robertsen預(yù)期日本當(dāng)局還有個(gè)三管齊下的策略來進(jìn)一步削弱日元：財(cái)政部拋售日元、日央行四月會議進(jìn)一步降息、增加財(cái)政支出。

他認(rèn)為，所有政策寬松對日元匯率走勢的影響現(xiàn)在都逐漸消弭。因此日央行不但不會放棄，反而在今后刺激通脹的政策上會更為激進(jìn)。

具體來看，他認(rèn)為日央行不太可能進(jìn)一步降低存款利率，相反，擴(kuò)大債券購買范圍至企業(yè)債則是有可能的選項(xiàng)。

相較于此前不少分析師認(rèn)為日本當(dāng)局的動作將受到G20會議協(xié)議的約束，Robertsen則認(rèn)為不會。

他指出，日本官方發(fā)言暗示，干預(yù)的契機(jī)在于過度和無序的波動性對經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定帶來的負(fù)面影響，日本不會因?yàn)镚20協(xié)議就放棄競爭性貶值。

另有一些分析師認(rèn)為，當(dāng)下環(huán)境即使干預(yù)，也很可能是無效的。對此，Robertsen認(rèn)為，日央行對此可能也是別無選擇。

如果日元進(jìn)一步升值但日本當(dāng)局還是按兵不動，那么市場很快就會得出日本當(dāng)局已經(jīng)放棄或者已經(jīng)承認(rèn)他們能力有限這一點(diǎn)。這就無異于斗牛士對公牛揮起了紅旗。