中國3月出口大幅好轉(zhuǎn)，不僅九個月來首次出現(xiàn)增長，增幅亦相當驚人。進口降幅則在繼上月縮小之后，繼續(xù)收窄。分析師認為，外貿(mào)總體斷崖式下跌告一段落，但能否持續(xù)企穩(wěn)仍然存疑。

按美元計，中國3月出口同比猛增11.5%，相較之下，上月則為大跌25.4%；3月進口同比下滑7.6%，較2月下滑13.8%幅度縮小。

華創(chuàng)債券團隊認為，全球經(jīng)濟弱企穩(wěn)帶來的需求改善、人民幣跟隨美元導致對一籃子匯率貶值、大宗商品價格的回升以及基數(shù)效應可能是導致3月外貿(mào)好于預期的主要原因。其報告稱：

美聯(lián)儲暫緩加息，歐日央行寬松勢頭不減，短期內(nèi)主要經(jīng)濟體貨幣政策的穩(wěn)定和匯率的相對平穩(wěn)也給了貿(mào)易商更多的信心。除此之外，人民幣跟隨美元走軟導致對一籃子匯率貶值，大宗商品價格持續(xù)反彈以及去年3月出口基數(shù)較低都是帶動3月出口增速好于預期的重要原因。

進口方面，經(jīng)濟向好引發(fā)的需求回暖是帶動3月進口跌幅快速收窄的主要原因。年初以來，無論是信貸、社融、房地產(chǎn)投資，還是連創(chuàng)新高的國內(nèi)大宗商品價格，越來越多的數(shù)據(jù)都指向中國經(jīng)濟正在回暖。發(fā)改委今天表示中國經(jīng)濟一季度迎來開門紅，也進一步證實了對中國經(jīng)濟的樂觀預期。

華創(chuàng)債券團隊還認為，3月外貿(mào)數(shù)據(jù)反映了內(nèi)外需均出現(xiàn)了顯著的改善跡象，但是6月美聯(lián)儲加息可能性以及英國退歐可能引發(fā)的事件風險以讓讓下半年外貿(mào)前景不樂觀。

展望未來，美國經(jīng)濟回升趨勢穩(wěn)固，歐洲經(jīng)濟也有所好轉(zhuǎn)，主要經(jīng)濟體貨幣政策短期內(nèi)保持穩(wěn)定，都將對二季度外需形成支撐；

而國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)勢頭良好，內(nèi)需的回升對進口的支撐作用也有望延續(xù)。但值得關注的是，6月將迎來美聯(lián)儲是否加息及英國是否退歐雙重考驗，下半年外貿(mào)前景依然不可過于樂觀。

民生固收團隊表示，出口反彈主要因為基數(shù)效應和人民幣實際有效匯率貶值，目前來看，回升勢頭尚不穩(wěn)固。

出口同比擴大至11.5%，反彈主因為基數(shù)效應和人民幣實際有效匯率貶值，發(fā)達國家外需短期企穩(wěn)亦有提振。

但目前來看，回升勢頭尚不穩(wěn)固，發(fā)達經(jīng)濟體總需求依然較弱，美國經(jīng)濟相對較好,歐洲日本經(jīng)濟仍有下行壓力，高頻的出口集裝箱運價指數(shù)持續(xù)下行，隨著4-6月低基數(shù)效應消退，后續(xù)出口仍有下行壓力。

進口同比下降7.6%，降幅收窄一方面存在著大宗商品價格上漲的價格因素，另一方面也因房地產(chǎn)新開工和基建回暖，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，過去兩年經(jīng)濟總需求下行和對未來經(jīng)濟極度悲觀的預期導致企業(yè)大幅主動庫存之后，現(xiàn)階段企業(yè)補庫存意愿改善，從數(shù)據(jù)看，銅、鐵礦石等大宗商品均出現(xiàn)顯著增長。

民生固收認為，隨著基數(shù)效應消退，出口增速還有下行壓力；進口方面，大宗商品上漲趨勢仍在延續(xù)，因?qū)χ虚L期增長預期悲觀和資金壓制，真正的主動補庫存周期尚未開始，進口復蘇有一定持續(xù)性。

招商銀行則認為，3月進出口數(shù)據(jù)全面超預期，顯示外貿(mào)總體斷崖式下跌告一段落。

數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)有去年低基數(shù)的效應，也有外需改善對出口的拉動作用。大宗商品價格反彈及內(nèi)需階段性企穩(wěn)，對進口帶來支撐。外貿(mào)情況大體告別快速下跌，但能否持續(xù)企穩(wěn)仍然存疑，因匯率高估一直存在。

海關總署表示，一季度進出口下降是因為全球需求疲弱，制造商向海外發(fā)展也有損中國貿(mào)易。3月份出口猛增是因為去年基數(shù)較低，也因為政策有利，出口正在逐漸穩(wěn)定下來。

海關總署還稱，中國貿(mào)易依舊面臨顯著障礙，出口第二季度有望穩(wěn)定下來，中國經(jīng)濟在合理區(qū)間運行，中國仍然是全球復蘇的關鍵引擎。

據(jù)華爾街見聞實時新聞，按美元計：

中國3月貿(mào)易賬(按美元計)298.6億，預期349.5億，前值325.9億。

中國3月進口同比(按美元計)-7.6%，預期-10.1%，前值-13.8%。

中國3月出口同比(按美元計)11.5%，預期10%，前值-25.4%。

中國1-3月份貿(mào)易順差1257億美元。

中國1-3月份按美元計價的出口同比下滑9.6%。

中國1-3月份按美元計價的進口同比下滑13.5%。

按人民幣計：

中國3月出口同比(按人民幣計)18.7%，預期14.9%，前值-20.6%。

中國3月進口同比(按人民幣計)-1.7%，預期-4.8%，前值-8%。

中國3月貿(mào)易賬(按人民幣計)+1946億元，預期+2036.5億元，前值+2095億元。

具體來看，1-3月，中國銅進口大增逾30%，鐵礦石進口增6.5%，鋼材、成品油、煤炭進口則下跌。

中國1-3月份原油進口9110萬噸，同比增長13.4%。

中國1-3月份成品油進口進口775萬噸，同比下跌1.9%。

中國1-3月份鐵礦石進口2.42億噸，同比增長6.5%。

中國1-3月份煤炭進口4846萬噸，同比下跌1.2%。

中國1-3月份鋼材進口313萬噸，同比下跌3.3%。

中國1-3月份銅進口143萬噸，同比增長30.1%。

數(shù)據(jù)公布后，澳元/美元擴大漲幅，突破0.77關口，為4月1日來首次。

COMEX期銅漲幅擴大至4.2%。