前國(guó)際貨幣基金組織（IMF）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W利維爾-布蘭查德（Olivier Blanchard）表示，“隨著日本當(dāng)?shù)赝顿Y者流出本國(guó)市場(chǎng)及日本最終被迫在絕望的最后時(shí)刻抬高其債務(wù)，日本正駛向全面償債能力危機(jī)。”

布蘭查德教授指出，零利率掩蓋了日本公共債務(wù)所構(gòu)成的潛在危險(xiǎn)。日本公共債務(wù)今年有望達(dá)到其GDP的250%，并在不可持續(xù)的軌道上繼續(xù)螺旋式上升。

布蘭查德教授表示，日本財(cái)政部必須利用海外資金來(lái)填補(bǔ)缺口，而這樣做會(huì)昂貴的多，將會(huì)讓市場(chǎng)長(zhǎng)期擔(dān)憂的資金危機(jī)瀕臨危急關(guān)頭?！叭绻绹?guó)的對(duì)沖基金成為日本的邊際債務(wù)，他們將會(huì)要求更大的息差?！?/p>

分析師稱(chēng)，這將改變?nèi)毡镜膫鶆?wù)動(dòng)態(tài)并毀滅償債能力的假象——或許以一種突然、非線性的方式。而這一假象幻滅的時(shí)刻也正是“市場(chǎng)情況將引發(fā)債券收益率突然大漲”的時(shí)刻。

前IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：日本“債務(wù)結(jié)局”情境正在上演

換句話說(shuō)：日本將面臨飆升的債券收益率及超級(jí)通貨膨脹，因?yàn)槠渥詈竽芮笾馁?gòu)買(mǎi)者——日本央行——將被日本政府?dāng)R置在一邊。布蘭查德教授說(shuō)道：“日本直接提供預(yù)算資金將會(huì)承受巨大的政治壓力，這時(shí)，該國(guó)會(huì)冒險(xiǎn)從通貨緊縮變?yōu)橥ㄘ浥蛎浀慕Y(jié)局?！?/p>

他繼續(xù)表示，“有一天，日本央行很可能會(huì)從其財(cái)政部接到一個(gè)電話，說(shuō)道：‘請(qǐng)考慮一下我們——這時(shí)一個(gè)生死攸關(guān)的問(wèn)題——請(qǐng)更久地將利率維持在零?！?/p>

布蘭查德教授指出，“截至今年2月，日本央行持有日本政府債券市場(chǎng)34.5%的債券。到2017年，預(yù)計(jì)該比例將達(dá)到50%?！?/p>

布蘭查德教授沒(méi)有提及日本困境對(duì)全球金融體系的影響，但影響將無(wú)疑是巨大的。有越來(lái)越多的人擔(dān)憂這會(huì)在5年之內(nèi)發(fā)生。日本至今仍是世界第三大經(jīng)濟(jì)體。

一旦市場(chǎng)開(kāi)始懷疑日本通過(guò)通脹“隱性違約”蓄意謀劃從其10萬(wàn)億公共債務(wù)陷阱中逃脫出來(lái)，情況很快會(huì)失控。

這將很快會(huì)引發(fā)世界其它國(guó)家突然對(duì)其國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)重新評(píng)估，尤其是在歐洲。歐洲有著與日本相似的低增長(zhǎng)及人口老齡化問(wèn)題。目前，有7萬(wàn)億的債務(wù)是以負(fù)利率進(jìn)行交易的，這一幕也將發(fā)生在債券市場(chǎng)。雷曼危機(jī)發(fā)生后7年，歐元區(qū)徹底陷入通縮，其中德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌至0.11%的歷史低點(diǎn)。