法國興業(yè)銀行表示，上周的美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，截至上周二(4月5日)，歐元空頭倉位仍然在削減，日元多頭頭寸在增加，英鎊多頭頭寸在增加，與此同時，美元凈多頭頭寸幾乎未曾削減。澳元、紐元、加元以及墨西哥比索凈投機性頭寸均處于多頭倉位。最為引人注目的凈空頭頭寸不在外匯市場，而是在國債方面。

法國興業(yè)銀行表示，在這些國債空頭得到滿足之前，美元不會出現(xiàn)明顯上漲。法國興業(yè)銀行指出，美國實際利率過低，且經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未強勁到足以改變當(dāng)前市場局面。歐元兌美元若要突破1.16關(guān)口，需要兩者實際利差削減25個基點。這也就意味著10年期名義國債收益率降至1.5%下方，法國興業(yè)銀行預(yù)計歐元兌美元將囚困于1.16-1.06區(qū)間，這一范圍相當(dāng)寬泛，涵蓋了自去年2月份以來的所有價位水平，但是歐元兌美元在這一區(qū)間內(nèi)的走勢取決于債券市場情緒的起伏以及變幻莫測的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

日本通脹預(yù)期的下跌推動了近期日元的強勁走勢，且其通脹預(yù)期已使其國債收益率較美國和歐洲的國債收益率有所提高，即使在日本名義收益率降低至負(fù)值的情況下。

法國興業(yè)銀行指出，其預(yù)計美國核心CPI年率為2.3%，且高到足以令美國實際利率維持在較低水平，但是并未高至刺激美聯(lián)儲盡快加息的地步。0.4%的零售銷售增長月率(預(yù)期0.7%)顯示美國經(jīng)濟增長依舊穩(wěn)固，但是仍然無法改變市場對美國經(jīng)濟增長存在的分歧。因而，高收益?zhèn)疹^仍會占據(jù)上風(fēng)。

因此，法國興業(yè)銀行仍將堅持對美元兌其它貨幣持中性的預(yù)期，并建議做空紐元兌加元(基于油價)；做空英鎊兌挪威克朗(上周市場對英國退歐問題關(guān)注有限，因為市場注意力轉(zhuǎn)移至稅賦問題)；以及做空歐元兌盧布。

法國興業(yè)銀行同時指出，其建議再次擇機做空日元，但是目前時機尚未成熟。