對經(jīng)濟增長繁榮的幻想破滅以及逼空行情的衰竭，大宗商品銅上周四（4月7日）一度出現(xiàn)暴跌，錄得了自2015年9月以來的最大跌幅，比12天前銅價下跌約10%之多。

在大宗商品的暴跌中，貴金屬黃金白銀則一枝獨秀反而逆市上漲。

貴金屬的一枝獨秀行情主要受益于全球負利率。

經(jīng)歷1月份黃金飆升之后，黃金已經(jīng)橫盤緩跌將近兩個月時間了。這段時間里，投資者考慮當前的黃金價格回落是否屬于年初黃金投資需求暴增后多頭止盈離場行為。

據(jù)世界黃金協(xié)會最新報告稱負利率是決定現(xiàn)貨黃金價格走勢的關(guān)鍵因素。據(jù)世界黃金協(xié)會歷史數(shù)據(jù)顯示，在低利率時期，黃金的投資回報率通常是長期平均回報率的兩倍以上，而目前全球則是史無前例的進一步實施負利率，如今投資貴金屬的回報率則可想而知。

由于負利率的實施，越來越多的投資者放棄無收益?zhèn)臑樵龀仲F金屬。

世界黃金協(xié)會特別強調(diào)“負利率背景下，投資者結(jié)構(gòu)性選擇黃金作為資產(chǎn)組合有六大原因”：

1，負利率降低了持有黃金的機會成本。

2，負利率政策限制了投資人可投資目標資產(chǎn)范圍。

3，因貨幣戰(zhàn)爭和貨幣干預(yù)威脅，法定貨幣信心遭重創(chuàng)。

4，當各國中央銀行為打擊通貨膨脹（或通貨緊縮）及刺激經(jīng)濟增長用完所有的有效貨幣政策后，市場不確定性和波動性將會進一步增加，貴金屬的避險屬性會進一步凸顯。

5，美財報季收益大幅暴跌也會提振黃金價格。

6，世界上大部分的主權(quán)債務(wù)當前承受負利率。

即使后期美國持續(xù)加息，也并不能改變?nèi)蜇摾始傲炕瘜捤傻拇蟓h(huán)境。

本周美國公司將公布第一季度季報，盡管標普500指數(shù)目前仍然運行在歷史高位附近，但市場正迎來2009年經(jīng)濟危機以來最糟糕的季報。

在1210美元/盎司下方支撐區(qū)域多次受到支撐后，黃金已經(jīng)重新開始嘗試上攻。在4月6日美聯(lián)儲公布3月份會議紀要顯示要警惕美加息的風(fēng)險后，黃金受到進一步支撐。

從技術(shù)面看，我們可以看到2個重要的阻力位。首先，1245美元/盎司壓力區(qū)域，該區(qū)域代表從3月最高點跌勢50%的回撤。

0.618回檔在1245美元/盎司區(qū)域，一旦上攻突破該重要壓力區(qū)域則標志著向前高點邁進并有望創(chuàng)新高。關(guān)鍵支撐區(qū)域仍然在1195美元/盎司、1165美元/盎司區(qū)域。