過去兩周時間，國際油價出現(xiàn)了一波單邊下行走勢，WTI累計跌幅近14%，布倫特跌幅近10%，兩地油價雙雙重返40美元下方運行。對此，北京石油交易所分析認為此次原油回調(diào)，觸發(fā)因素依然來自于凍產(chǎn)協(xié)議方面。與此同時，美國原油庫存的持續(xù)攀升，主要產(chǎn)油國原油產(chǎn)出的繼續(xù)增長，加重市場超供擔(dān)憂。

2月份以來的這波原油反彈，始于凍產(chǎn)會議的預(yù)期支撐。正所謂“成也蕭何敗也蕭何”，如今凍產(chǎn)協(xié)議的利好不再，反而加重投資者擔(dān)憂情緒，油價高位急促回跌。

距離4月17日的凍產(chǎn)會議不足兩周時間，然而市場心態(tài)早已激情不再。沙特王子近日表示，如果伊朗和其他主要產(chǎn)油國不配合行動，沙特不會單獨進行產(chǎn)量凍結(jié)。隨后，伊朗迅速給出回應(yīng)。該國石油部長表示，伊朗將繼續(xù)增加原油產(chǎn)量和出口，直到恢復(fù)制裁前的市場份額。對此，俄羅斯方面給予支持，認為伊朗并不是達成凍產(chǎn)協(xié)議從而穩(wěn)定油價的必要條件。此外，俄羅斯能源部公布報告稱，該國3月原油日產(chǎn)量為1091.2萬桶，同比增長2.1%，環(huán)比上升0.1%，創(chuàng)下蘇聯(lián)解體以來新高。與此同時，出口量同樣在穩(wěn)步增長。

至此，被市場炒作近兩個月之久的產(chǎn)油國凍產(chǎn)會議，幾乎被判定“死緩”。北油所研究分析，雖然近期原油出現(xiàn)持續(xù)下挫，但較此前而言，仍留存較大漲幅，但這恰恰是需要警惕的地方。凍產(chǎn)協(xié)議的樂觀預(yù)期移除后，該時段恰逢石油市場傳統(tǒng)的需求淡季，油品庫存壓力較大。相比之下，當(dāng)前市場利好消息表現(xiàn)不足。雖然美國石油鉆井?dāng)?shù)量仍在下滑，產(chǎn)量同樣緩慢減少，但俄羅斯、伊朗的增產(chǎn)足以對之形成彌補，更何況，伊朗后續(xù)增產(chǎn)動能十足。除伊朗之外，利比亞是另一大風(fēng)險所在，該國三個石油港口近期宣布重啟，由于內(nèi)部局勢問題，利比亞原油產(chǎn)量有近110萬桶/天的產(chǎn)能缺失。

北油所分析認為，目前原油市場的癥結(jié)仍然在供需，核心在供應(yīng)面。此前投資者對凍產(chǎn)會議和美國頁巖油減產(chǎn)的影響存在高估的可能性，一旦被證偽，需警惕原油的短線下泄。近期的原油跌勢，更多的是對前期心理預(yù)期的修正，謹防空頭的再度反撲。從技術(shù)面來看，短線原油下行趨勢保持完好，后市繼續(xù)看空為主。短線關(guān)注34.6美元的支撐情況，如果進一步下破，原油存在測試年內(nèi)新低的可能性。