歐元在本季度錄得5年來最大漲幅，無視歐洲央行貶值歐元的貨幣寬松舉措，且歐元兌美元今年迄今挽回其2015年近一半跌幅。歐洲央行行長馬里奧·德拉基(Mario Draghi)在3月10日宣布擴大債券購買計劃，向銀行提供新的長期貸款，并削減利率。但是在德拉基表示其并未預(yù)期將再次降息后，歐元出現(xiàn)一路上漲。即使在歐洲央行其他決策者表示“利率無下限”的情況下，歐元兌美元已經(jīng)上升至去年10月以來的最高水平。

歐元的上漲導(dǎo)致歐洲央行需要較日本采取更多的貨幣刺激措施。盡管日本央行今年引入負利率，日元兌美元已經(jīng)上漲逾7%。歐洲央行首次下調(diào)利率至負值是在2014年6月份。

法國興業(yè)銀行(Societe Generale SA)駐倫敦策略師Alvin T. Tan表示，如果歐洲央行的寬松的目的在于壓低歐元，那么顯然一年多來毫無效果。Alvin T. Tan同時指出，日本央行同樣也是如此，歐洲央行貶值歐元的失敗并不是唯一的。Alvin T. Tan表示，這揭示了央行試圖影響匯率的政策局限性。

法國興業(yè)銀行的T. Tan表示，歐元兌美元下月可能攀升至1.16水平附近。且法國興業(yè)銀行預(yù)計年底歐元兌美元將回落至1.05水平。

通貨膨脹目標

本周歐洲央行將其月度債券購買量從600億歐元增加至了800億歐元。這一系列的政策措施旨在幫助刺激消費價格上漲。歐元區(qū)的通脹還未接近歐洲央行2013年1月以來略低于2%的這一目標。

花旗集團(Citigroup Inc .)駐倫敦匯市策略師決策者Josh O’Byrne表示，投資者使得歐元這一政策輔助工具的有效性降低。O’Byrne表示，日本央行和歐洲央行正在進行一場“貨幣戰(zhàn)爭”“冠軍爭奪賽”，但是它們意識到雙方在負利率上并不會得到太多益處。