去年上半年的大牛行情，吸引了眾多中概股欲私有化進(jìn)而回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。轉(zhuǎn)眼間，A股大盤(pán)指數(shù)已“飛流直下”，估值“腰斬”，中概股依舊“歸心似箭”。而一些A股上市公司，也在千方百計(jì)爭(zhēng)食這場(chǎng)私有化盛宴。

未名醫(yī)藥爭(zhēng)奪科興控股私有化

在投資者互動(dòng)平臺(tái)上辟謠參與私有化傳言不久的未名醫(yī)藥，昨日就發(fā)布公告承認(rèn)公司正在參與私有化在美國(guó)上市的科興控股。受此刺激，昨日開(kāi)盤(pán)不到10分鐘，未名醫(yī)藥就靚麗漲停。

公告顯示，未名醫(yī)藥擬參與由中金前海發(fā)展（深圳）基金公司、北大未名（上海）投資公司等5家公司組建的買方團(tuán)，由買方團(tuán)向科興控股董事會(huì)及其特別委員會(huì)提交無(wú)約束力的私有化交易初步要約。

未名醫(yī)藥表示，公司擬通過(guò)由買方團(tuán)主導(dǎo)的科興控股的私有化交易，根據(jù)買方團(tuán)擬提交的初步要約擬收購(gòu)科興控股的現(xiàn)有股東（包括尹衛(wèi)東和賽富基金）愿意出售的其所持有的科興控股發(fā)行在外的全部普通股。

據(jù)了解，科興控股是一家總部位于北京的生物制藥企業(yè)，目前在納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)上市，是第一家在北美上市的中國(guó)疫苗企業(yè)。截至2015年9月30日，科興控股2015年前三季度實(shí)現(xiàn)收入4457.5萬(wàn)美元，毛利潤(rùn)3309.1萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)-160萬(wàn)美元。

未名醫(yī)藥等組建的買方團(tuán)在科興控股這場(chǎng)私有化過(guò)程中并不是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2月1日，科興控股的董事長(zhǎng)兼總裁尹衛(wèi)東與賽富基金也提議以每股6.18美元收購(gòu)該公司剩余的流通股。

為了能順利搶到這場(chǎng)私有化盛宴，未名醫(yī)藥這邊已抬高了收購(gòu)價(jià)。未名醫(yī)藥在公告中表示：“買方團(tuán)擬提交的初步要約的擬定交易價(jià)格為每股普通股7美元。該購(gòu)買價(jià)格相較于尹衛(wèi)東和賽富基金提交的內(nèi)部要約所提議的每股普通股6.18美元的報(bào)價(jià)溢價(jià)約13.3%，該收購(gòu)價(jià)格相較于2016年1月29日（即科興控股收到尹衛(wèi)東和賽富基金的內(nèi)部要約的前一個(gè)交易日）收盤(pán)價(jià)格溢價(jià)約39.44%?！?/p>

上市公司欲享私有化盛宴

像未名醫(yī)藥這樣意欲從目前中概股回歸私有化盛宴中分得一杯羹的，在A股公司中并不是唯一一家。

在未名醫(yī)藥傳出要參與科興控股私有化消息前，2015年12月9日，電廣傳媒曾發(fā)布公告稱，擬以認(rèn)購(gòu)“華融360專項(xiàng)投資基金”的方式，間接投資奇虎360科技有限公司（下稱“奇虎360”）股權(quán)，投資額不超過(guò)3億元。該專項(xiàng)投資基金是華融證券為參與奇虎360私有化回歸A股上市項(xiàng)目而專門(mén)設(shè)立的一支投資基金，基金管理人為華融瑞澤。

奇虎360的私有化，是目前為止中概股規(guī)模最大的一起私有化交易。近日，有媒體透露，奇虎360巨額私有化交易的誘惑力可謂空前，除奇虎360董事長(zhǎng)周鴻祎和總裁齊向東，奇虎360私有化財(cái)團(tuán)成員高達(dá)36人。奇虎360投資人、前鼎暉創(chuàng)始合伙人王功權(quán)甚至還曾披露了眾多土豪攜巨資找關(guān)系爭(zhēng)搶奇虎360私有化額度的戲碼。

而像未名醫(yī)藥這樣狙擊私有化的，A股中也有其他引導(dǎo)者。如近期轟動(dòng)市場(chǎng)的美年健康（原江蘇三友）提價(jià)爭(zhēng)奪愛(ài)康國(guó)賓私有化。2015年11月30日，美年健康對(duì)外投“戰(zhàn)書(shū)”稱，要參與愛(ài)康國(guó)賓的私有化，狙擊愛(ài)康集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO張黎剛2015年8月底提出的私有化邀約。美年健康選擇狙擊的時(shí)刻，正處于愛(ài)康國(guó)賓私有化的關(guān)鍵階段。

美年健康的狙擊，也遭到了愛(ài)康集團(tuán)董事會(huì)層面的激烈反抗，并祭出“毒丸計(jì)劃”來(lái)阻擋。愛(ài)康國(guó)賓目前的這場(chǎng)私有化盛宴還難分誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)。今年1月7日，美年健康發(fā)布公告稱，將對(duì)愛(ài)康國(guó)賓的私有化收購(gòu)價(jià)由最初的每份美國(guó)存托股份22美元提高到25美元，該報(bào)價(jià)較愛(ài)康國(guó)賓內(nèi)部買方團(tuán)提議的17.8美元價(jià)格高出四成多。

A股高估值可賣好價(jià)錢

一邊是國(guó)內(nèi)A股公司爭(zhēng)奪私有化盛宴，一邊是海外上市公司私有化回歸熱情不減。如在2015年前11個(gè)月，就有33家中概股宣布要私有化，這個(gè)數(shù)字超過(guò)了過(guò)去4年的總和。進(jìn)入2016年后，中概股回歸仍在持續(xù)：1月21日，搜房控股分拆回歸A股上市、借殼萬(wàn)里股份的預(yù)案已經(jīng)出爐；酷6傳媒2月1日宣布，董事會(huì)已收到來(lái)自控股股東盛大互動(dòng)娛樂(lè)的初步非限制性收購(gòu)要約。

在這波私有化回歸熱潮背后，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)已不是去年上半年那個(gè)牛氣沖天的樣子了，目前滬指已從5178點(diǎn)高位回落至2800點(diǎn)下方，估值已近“腰斬”。

“在海外上市的中國(guó)公司大部分以互聯(lián)網(wǎng)、電子以及傳媒等新興產(chǎn)業(yè)為主。這些新興產(chǎn)業(yè)在A股市場(chǎng)上平均估值水平高于其他海外市場(chǎng)。盡管近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值水平有所下降，不過(guò)市盈率仍有30倍以上。加上近期海外市場(chǎng)也處于下降的過(guò)程中，因此國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)估值仍高于海外主要市場(chǎng)的估值水平，預(yù)計(jì)中概股回歸這一情況將成為常態(tài)化。另一方面，鑒于在海外上市的中概股大部分是國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)業(yè)的知名企業(yè)，這也提升了國(guó)內(nèi)主流資金對(duì)這些企業(yè)的關(guān)注度?！睎|莞證券分析師潘紹昌這樣表示。

廣州本地一位投行人士表示，“現(xiàn)在有如此多的中概股要私有化、要回歸，跟暴風(fēng)科技這種典型案例刺激有一定關(guān)系。暴風(fēng)科技回歸后估值的大幅抬升，讓市場(chǎng)看到了回歸后的希望。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)投資者也對(duì)中概股回歸持開(kāi)放、甚至熱捧態(tài)度，這使中概股有更強(qiáng)的回歸欲望?！?/p>