設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月25日 星期三

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 期貨股票期權(quán)專家 >> 研究機(jī)構(gòu)專家

林設(shè):銅價(jià)供需矛盾暫緩 節(jié)后重心有望上移

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-02-01 15:12:52 來源:瑞達(dá)期貨 作者:林設(shè)

    供需矛盾暫緩

    自去年11月24日以來,期銅已連續(xù)10周維持低位整理,且近兩周呈振蕩偏強(qiáng)走勢,初步企穩(wěn)于日均線之上,多頭暫居上風(fēng)。而由于今年春節(jié)前銅終端消費(fèi)企業(yè)表現(xiàn)略強(qiáng)于預(yù)期,且銅企減產(chǎn)限售帶來的短期供應(yīng)壓力改善,預(yù)計(jì)后期銅價(jià)將進(jìn)一步企穩(wěn),激進(jìn)者可輕倉持多單過節(jié)。

  有色金屬產(chǎn)業(yè)將弱中企穩(wěn)

  在銅價(jià)逐步消化了此前公布的一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之后,目前市場聚焦于周一公布的1月中國財(cái)新和官方制造業(yè)PMI。其中根據(jù)路透對20家分析機(jī)構(gòu)的預(yù)估中值進(jìn)行綜合分析,預(yù)計(jì)中國1月官方制造業(yè)PMI料較去年12月的49.7微跌至49.6,為連續(xù)第6個(gè)月處于50榮枯線之下,但若考慮到春節(jié)的季節(jié)性因素,1月制造業(yè)PMI的表現(xiàn)尚可。

  此外,從有色金屬產(chǎn)業(yè)的基本面來看,2015年12月,中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)微升至11.3,雖依然處于“過冷”區(qū)域,但脫離了11月創(chuàng)下的紀(jì)錄低點(diǎn)11.1。

  同時(shí),中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為72.7,環(huán)比回升1.1點(diǎn),為連漲三個(gè)月。據(jù)此推測,短期內(nèi)有色金屬產(chǎn)業(yè)也有望弱中企穩(wěn)。

  下游消費(fèi)稍強(qiáng)于預(yù)期

  隨著春節(jié)假期臨近,銅產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)雖已陸續(xù)開啟放假模式,市場也多預(yù)期銅企供需兩淡,但SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,今年銅終端企業(yè)放假時(shí)間普遍較往年偏晚,暗示下游消費(fèi)稍強(qiáng)于預(yù)期。其中銅材、銅管廠及電線電纜廠因?yàn)橛唵纬渥?,且適逢生產(chǎn)旺季,放假時(shí)間相對較晚。究其原因,跟國內(nèi)電網(wǎng)工程建設(shè)在去年四季度逐月加大投資有關(guān)。2015年四季度國內(nèi)電網(wǎng)工程建設(shè)累計(jì)投資1892億元,季度環(huán)比劇增76%,從而使得1—12月我國電網(wǎng)工程建設(shè)完成投資為4602.99億元,基本完成年初的計(jì)劃投資。進(jìn)口需求方面,我國去年12月進(jìn)口精煉銅423181噸,同比增加34.35%,單月進(jìn)口量創(chuàng)下紀(jì)錄新高,打破2011年12月創(chuàng)下的紀(jì)錄406937噸,因銅價(jià)低迷及節(jié)前補(bǔ)庫需求刺激投資者和貿(mào)易商增加進(jìn)口。同時(shí),2015廢銅進(jìn)口量創(chuàng)下2003年來的新低316.2萬噸,顯示出國內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊的局面無明顯改善,這將增加部分精銅需求。

  或出現(xiàn)技術(shù)性修復(fù)走勢

  2015年12月我國精銅產(chǎn)量為70萬噸,環(huán)比減少約4萬噸,顯示出銅價(jià)低迷已降低了銅企的生產(chǎn)積極性。去年12月國內(nèi)銅冶煉骨干企業(yè)也宣布了聯(lián)合減產(chǎn)聲明,即2016年將減少精銅產(chǎn)量至少35萬噸。此外,今年1月銅冶煉企業(yè)短單TC/RC費(fèi)亦降至115美元/噸,使得精銅產(chǎn)量有望進(jìn)一步下滑。同時(shí),1月我國銅冶煉廠商也進(jìn)一步推出“限售保價(jià)”措施,即主要銅價(jià)低于4萬元/噸之下,則銅冶煉廠商將削減現(xiàn)貨銅銷售量20萬噸,短期可向市場傳達(dá)出供應(yīng)端壓力下滑的信號。國家層面也不斷強(qiáng)調(diào)要加大有色金屬產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)改革,從鋼材、煤炭1月走勢也可以看出,這種政策的執(zhí)行所帶來的市場情緒轉(zhuǎn)變不容小覷。

  截至1月26日,美銅CFTC總持倉較去年12月末劇增35211至202900手,該持倉量創(chuàng)下紀(jì)錄新高,顯示出銅價(jià)處于低位振蕩整理之際,多空分歧不斷加大。而從最新一周的持倉變化來看,CFTC投機(jī)空頭減倉10322手,遠(yuǎn)超過多頭所減少的3743手,從而使得投機(jī)凈空頭寸降至36827手,為連續(xù)第35周維持凈空頭寸。在投機(jī)基金持續(xù)拋空后,空頭已獲利頗豐,需關(guān)注后期空頭逢低獲利所帶來的技術(shù)反彈。

  綜上所述,短期內(nèi)銅市供需矛盾有所緩和,在此背景下,建議滬銅主力合約可背靠34500元/噸之上持多單過節(jié)。 


責(zé)任編輯:黃榮益

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位