他山之石，可以攻玉。見之于市場，資本騰挪則無疑是攻玉方式之一。

　　3月5日，幾近被市場忘懷的“鋅王”之爭，再度由宏達(dá)股份(600331.SH)先行發(fā)力——收購宏達(dá)集團(tuán)所持金鼎鋅業(yè)9%股權(quán)。

　　擬購股權(quán)盡管溢價(jià)達(dá)470%，但近10億元收購價(jià)較去年已縮水五成?；蛟S這只能算深幅調(diào)整后的理性表征，但選擇馳宏鋅鍺(600497.SH)三個(gè)月重組承諾正式到期前夜公告，實(shí)在難以巧合解釋。去年12月5日，馳宏鋅鍺公告，鑒于有色金屬價(jià)格大跌等因素，決定放棄定向增發(fā)，董事會(huì)及控股股東承諾未來3個(gè)月內(nèi)不再審議收購金鼎鋅業(yè)40%股權(quán)的議案。

　　利好祭出同時(shí)，屬于宏達(dá)系的二股東四川平原實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(下稱平原實(shí)業(yè))，卻意外選擇大幅減持。截至3月12日，套現(xiàn)資金高達(dá)4.9億元。

　　3月6日，與其密切關(guān)聯(lián)的宏達(dá)系另一資本平臺——金路集團(tuán)(000510.SZ)逆勢拉至漲停，創(chuàng)下6個(gè)月來新高。

　　11個(gè)月前，平原實(shí)業(yè)與關(guān)聯(lián)企業(yè)綿陽市益多園房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司(下稱綿陽益多園)也曾大幅減持。

　　去年5月，宏達(dá)股份獲得國資委國有股權(quán)劃撥的批復(fù)，成功進(jìn)駐金路集團(tuán)，成其二股東。

　　不過，“去年，經(jīng)地震、資本市場及產(chǎn)業(yè)環(huán)境突變的三重打擊，宏達(dá)系對兩個(gè)平臺的相對分工也比較明確，今年，集團(tuán)資產(chǎn)將可能通過上述平臺以注資實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)對其實(shí)業(yè)帶來的負(fù)面影響?！焙赀_(dá)系腹地德陽某知情人士坦言。

　　3月18日，宏達(dá)股份收報(bào)11.29元，近三日漲幅達(dá)17%。

　　資本騰挪迷霧

　　“大股東出資10億元收購，二股東即減持回籠近5億元，而雙方互為關(guān)聯(lián)?！北姸嗍袌鋈耸空J(rèn)為，“趁利好拉高出貨，似早有預(yù)謀?！?/p>

　　收購?fù)瓿珊螅赀_(dá)股份將控有金鼎鋅業(yè)60%股權(quán)，宣告其衛(wèi)冕鋅王先行一步。但3月5日，該股僅小漲3.87%。

　　宏達(dá)股份數(shù)據(jù)顯示，截至去年9月底，金鼎鋅業(yè)總資產(chǎn)39.24億元，去年1-9月，主營收入16.39億元，凈利潤3.49億元。但與2007年的27.87億元主營收入、12.43億元凈利潤相比，其盈利能力已大幅回落。

　　成都某券商人士認(rèn)為，有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和國家收儲對有色金屬板塊形成提振，預(yù)期下半年可能上漲。宏達(dá)股份選擇提前完成收購與此有很大關(guān)系?！艾F(xiàn)金收購更令馳宏鋅鍺陷入被動(dòng)?！?/p>

　　不過，公布收購方案同時(shí)，平原實(shí)業(yè)擇機(jī)大額減持套現(xiàn)，則多少有點(diǎn)詭異。

　　今年1月9日，平原實(shí)業(yè)限售股全面解禁，但一直處于質(zhì)押中。

　　2月26日，平原實(shí)業(yè)質(zhì)押給中國五礦的7831.22萬股予以解除。翌日起，平原實(shí)業(yè)開始大幅減持。

　　2月27日至3月5日，平原實(shí)業(yè)通過二級市場及大宗交易系統(tǒng)合計(jì)減持3866萬股(占總股本約3%)，套現(xiàn)約4億元。而每股均價(jià)逾10元的成交價(jià)較節(jié)前收盤價(jià)已上漲近60%。

　　3月9日，宏達(dá)股份跳水9.99%，超過大盤3.39%的跌幅。

　　公開資料顯示，平原實(shí)業(yè)實(shí)際控制人為宏達(dá)股份董事長劉滄龍的堂弟、漢龍集團(tuán)董事長劉漢，其同時(shí)為金路集團(tuán)董事長、宏達(dá)股份董事。

　　去年4月29日，平原實(shí)業(yè)、綿陽市益多園減持，超出相關(guān)規(guī)定減持比例分別為0.349%、0.456%，被上證所公開譴責(zé)，兩家減持收益6838萬元收歸宏達(dá)股份所有。

　　不過，通過此次減持，宏達(dá)系相關(guān)公司套現(xiàn)達(dá)5.55億元。而今年3月12日，平原實(shí)業(yè)再度減持，大宗交易價(jià)格竟以當(dāng)日跌停價(jià)成交。

　　難解的注資題材

　　難理解的是，平原實(shí)業(yè)減持次日，金路集團(tuán)卻逆市漲停。

　　交易數(shù)據(jù)顯示，3月6日，金路集團(tuán)換手率達(dá)13.15%，漲幅偏離值10.59%，大單增倉率達(dá)51.974‰，機(jī)構(gòu)資金凈流入約7400萬元。而宏達(dá)股份機(jī)構(gòu)資金卻呈流出之勢，資金量達(dá)1.34億元，位居滬市第五位。

　　此前一個(gè)月，因整體上市傳聞，金路集團(tuán)出現(xiàn)了近一年的首度異動(dòng)，節(jié)后復(fù)牌連續(xù)兩個(gè)交易日被拉至漲停。盡管公司事后澄清子虛烏有，但截至3月6日，該股漲幅已達(dá)42.46%。

　　而宏達(dá)股份年初隨公布年報(bào)預(yù)虧5億余元，但其后發(fā)之勢未受絲毫影響。春節(jié)后的17個(gè)交易日，股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)71.07%。

　　資金相互流轉(zhuǎn)及不同走勢的異象，似乎另有深意。而宏達(dá)系整體上市無疑成為題材首選。

　　近日，記者從宏達(dá)集團(tuán)內(nèi)部獲知，因地震對上市公司帶來不良影響，年前集團(tuán)層面的確打算將部分資產(chǎn)裝入相關(guān)上市公司。但基于市場不穩(wěn)定及項(xiàng)目運(yùn)作不成熟，只好暫時(shí)調(diào)整。

　　此前，宏達(dá)股份曾公告收購集團(tuán)的四川宏達(dá)房地產(chǎn)有限公司100%股權(quán)，但此輪收購卻不在其列。

　　而金路集團(tuán)大股東漢龍實(shí)業(yè)也曾表示，將拓展上市公司相關(guān)主業(yè)的發(fā)展，存在資產(chǎn)注入預(yù)期。

　　然而，11月10日的公告顯示，宏達(dá)集團(tuán)受讓德陽市國資委所持國有股，因未能如期辦理過戶手續(xù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方擬重新簽訂協(xié)議上報(bào)審批。

　　不過，國元證券康洪濤并不擔(dān)心，他認(rèn)為，宏達(dá)系擁有金路集團(tuán)絕對控制權(quán)將為大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)掃平道路。

　　“掘金”項(xiàng)目吸“金”？

　　據(jù)宏達(dá)集團(tuán)公司人員介紹，圍繞有色金屬資源開發(fā)，其相關(guān)配套項(xiàng)目投入較大，資產(chǎn)規(guī)模以百億計(jì)。

　　據(jù)宏達(dá)集團(tuán)網(wǎng)站和當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，其投資包括：什邡投資13.53億元建設(shè)年產(chǎn)20萬噸鋅合金一期工程，云南投資18.6億元建設(shè)二期年產(chǎn)10萬噸電解鋅工程和3萬噸碳酸鍶工程，攀枝花投資80億元建設(shè)年產(chǎn)5萬噸鈦材及鈦合金工程、20萬噸高級鈦白粉工程，非洲投資16億美元建設(shè)年產(chǎn)100萬噸炭鋼、2萬噸海面鈦、30萬千瓦熱電站和150萬噸水泥廠工程，以及投資3億元建設(shè)磷石膏制板材的廢渣綜合利用工程。

　　為搶占新能源領(lǐng)域，宏達(dá)集團(tuán)還參與重組四川甘孜州融達(dá)鋰業(yè)有限公司，綜合開發(fā)康定縣的呷基卡鋰輝礦。

　　但前述工作人員對此三緘其口，“項(xiàng)目還在前期運(yùn)作中，不方便透露”。

　　作為宏達(dá)系另一驅(qū)動(dòng)，金路集團(tuán)實(shí)際控制方——漢龍集團(tuán)則主要以PVG項(xiàng)目開發(fā)為主，并投資與其產(chǎn)業(yè)鏈依存度較高的資源性行業(yè)，如電力、煤礦等。

　　漢龍集團(tuán)人士透露，僅在內(nèi)蒙古就投資200多億元的PVC、煤礦、發(fā)電等集群項(xiàng)目，“土右旗山格架化工園區(qū)規(guī)劃總投資72億元的年產(chǎn)100萬噸PVC、72萬噸離子膜燒堿項(xiàng)目，已開始建設(shè)。前期投資28.73億元，建設(shè)年產(chǎn)40萬噸PVC、30萬噸離子膜燒堿生產(chǎn)線”。

　　“該項(xiàng)目建成后，將優(yōu)于金路集團(tuán)的PVC項(xiàng)目，為避免同業(yè)競爭，未來極可能注資?！鄙鲜鋈倘耸空J(rèn)為。

　　知情人士透露，漢龍集團(tuán)還介入木里縣梭羅溝金礦的綜合開發(fā)，投資約1.24億元，占項(xiàng)目公司36%的股份。

　　“此前，大股東將攀枝花釩鈦資源開發(fā)權(quán)無償讓渡宏達(dá)股份，宏達(dá)股份和金路集團(tuán)今年以來二級市場的反復(fù)炒作與此不無關(guān)系?！鼻笆鍪袌鋈耸勘硎?。

　　一位接近宏達(dá)系的人士認(rèn)為，兩家公司對于資源行業(yè)介入較深，且形成互補(bǔ)，隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)相互滲透，資本運(yùn)作將互動(dòng)展開?！百Y金回流及時(shí)供血相關(guān)項(xiàng)目的開展將更頻繁?！?/p>

　　不過，金路集團(tuán)董秘彭朗表示，是否注資或展開相關(guān)運(yùn)作暫不清楚，“很多是大股東考慮的，上市公司無權(quán)過問，也沒聽說此類計(jì)劃”。截至發(fā)稿日，宏達(dá)股份董秘王延俊始終未接聽記者電話。