盡管銅價(jià)交投于六年低點(diǎn)，對(duì)沖基金預(yù)期銅價(jià)仍有下行空間。

基金經(jīng)理持有的COMEX期銅凈空頭倉(cāng)位創(chuàng)8月以來(lái)最高水平。因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于逾20年來(lái)最慢時(shí)刻，期銅價(jià)格目前位于2009年以來(lái)最低點(diǎn)。此外，中國(guó)工業(yè)利潤(rùn)下滑增加了市場(chǎng)的擔(dān)憂，即中國(guó)政府在剌激經(jīng)濟(jì)反彈方面所做的努力仍不夠。

銅價(jià)位于六年來(lái)最低點(diǎn)，預(yù)計(jì)仍會(huì)走低

過(guò)去10年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮增長(zhǎng)帶動(dòng)銅價(jià)上漲，2011年升至紀(jì)錄高位，也提升了礦企產(chǎn)量。隨著經(jīng)濟(jì)增速的放慢，市場(chǎng)供過(guò)于求，高盛預(yù)期，至少在2020年之前，銅市仍將處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)。

保德信金融集團(tuán)有限公司的市場(chǎng)策略師昆西(Quincy Krosby)稱，問(wèn)題在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)何時(shí)加速增長(zhǎng)，或者是經(jīng)濟(jì)何時(shí)出現(xiàn)走強(qiáng)的跡象。

截至周一，COMEX期銅年內(nèi)下滑27%至每磅2.0485美元，截至11月27日當(dāng)周，銅價(jià)連續(xù)第七周走低，創(chuàng)2013年6月以來(lái)最長(zhǎng)跌勢(shì)。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周一公布的周度報(bào)告顯示，截至11月24日當(dāng)周，投機(jī)客持有的COMEX銅期貨和期權(quán)凈空頭倉(cāng)位由前一周的27827增至29917。交易商已經(jīng)連續(xù)第四周持有COMEX銅期貨和期權(quán)凈空頭頭寸，是自7月以來(lái)最長(zhǎng)的時(shí)期。

銅價(jià)11月下跌12%，創(chuàng)1月以來(lái)最大月線跌幅。高盛預(yù)期，銅價(jià)明年將繼續(xù)走低。倫銅金礦公司，世界上最大的公開(kāi)交易銅生產(chǎn)商，由于大宗商品價(jià)格的暴跌，上月銅價(jià)下跌31%。

美聯(lián)儲(chǔ)升息也打壓銅價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)升息將提振美元走強(qiáng)，銅價(jià)相對(duì)于持有非美元的投資者而言變得較為昂貴。舊金山聯(lián)儲(chǔ)總裁威廉姆斯(John Williams)11月21日表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，那么美聯(lián)儲(chǔ)12月升息的幾率較大。美聯(lián)儲(chǔ)將在12月15日舉行為期兩天的政策會(huì)議。

管理1.7萬(wàn)億美元資產(chǎn)的富國(guó)銀行的全球量化策略師薩馬納(Sameer Samana)表示，加息和美元走強(qiáng)往往給銅和大宗商品價(jià)格帶來(lái)消極影響，因?yàn)樗聘吡舜鎯?chǔ)成本和融資成本。所以，這些因素共同施壓銅市。

國(guó)際證券公司的首席市場(chǎng)策略師塞爾肯(Donald Selkin)表示，削減供應(yīng)將有助于支撐價(jià)格。知情人士周一稱，中國(guó)冶煉商計(jì)劃在2016年削減20萬(wàn)噸銅供應(yīng)。據(jù)彭博社采集數(shù)據(jù)顯示，這種規(guī)模的削減將是2014年全國(guó)精銅產(chǎn)量的2.5%。

塞爾肯補(bǔ)充表示，銅價(jià)不會(huì)再大幅下跌，很明顯，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀以及大宗商品價(jià)格疲軟，銅價(jià)面臨下行壓力，但這是最壞的預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)將保持在2美元，并小幅震蕩。