跌至六年低位的價格并不能成為投機者收手的理由。在沉寂了數(shù)月之后，中國交易員展開了新一輪做空銅鋁的行動。

本月，他們增加的上期所期鋁空單顯示鋁價還會下跌15%，同期交易量翻了一倍。在空單增加的同時，期銅的交易量更在本月大增四倍。

在此之前的今年年初，包括混沌投資在內(nèi)的中國對沖基金對銅發(fā)起猛烈而急促的做空行動，導致上海期銅價格出現(xiàn)閃崩，創(chuàng)下五年半新低，并帶動倫敦金屬交易所（LME）和COMEX期銅全面暴跌。

當時一名資深交易員向英國《金融時報》這樣描述：

如果你認為美國的交易員十分激進，那這些人要比美國的交易員大三倍、快三倍、瘋狂三倍。他們的速度令人難以置信。

不過與當時不同的是，這一次的空單一直是穩(wěn)定增長著的，而不是趁著歐美交易員在睡覺的時候發(fā)起猛烈的“偷襲”。夏季的幾個月中，由于股市的暴跌，中國金屬期貨市場的投機交易較為平淡，部分對沖基金平掉了期銅的全部倉位以保全股市。

由于銅在建筑業(yè)和工業(yè)中有著非常廣泛的應用，且中國是銅的第一大消費國，占全世界消費量的45%，國內(nèi)外對沖基金通常會用銅價來表達自己對中國經(jīng)濟的看法。

中國經(jīng)濟增速放緩至25年新低，銅價也“跌跌不休”:

為應對今年以來銅價的急劇下滑，嘉能可9月宣布將位于剛果和贊比亞的銅礦削減40萬噸銅產(chǎn)量。自由港邁克墨倫銅金礦公司(Freeport-McMoRan)、Asarco及OkTedi控制的銅礦也已經(jīng)宣布了停產(chǎn)或減產(chǎn)措施。

然而減產(chǎn)無法阻止銅價的下跌，因為需求的擔憂沒有得到緩解，中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷著從基建投資向消費驅(qū)動型轉(zhuǎn)變。

同時，中國今年的五次降息降準尚未刺激經(jīng)濟從25年來的最低增速反彈。彭博月度GDP追蹤數(shù)據(jù)顯示，10月中國GDP增速僅6.57%，低于政府7%的目標。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，10月中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.6%，持平今年3月創(chuàng)下的2008年以來最低值。隨后銅價在跌破5000美元/噸，創(chuàng)六年新低。

接下來到春節(jié)前的幾個冬季月份里，基建活動的開展通常是比較緩慢的，英國《金融時報》援引的分析師表示。

高盛駐倫敦分析師Max Layton表示，“當中國投機者決定做空時，通常都會選在需求十分疲軟的時候行動。但是他們可能過分看空也可能不夠看空，這是一個大問題?！?/p>

過去一周中，銅價每天都收低于5000美元/噸，據(jù)巴克萊銀行，這是2009年以來首次。本周一，銅價收于4747美元。