投資者擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不可避免地再次走向衰退,不過(guò)他們暫時(shí)可以松一口氣了,因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的可能性實(shí)際上很高:高盛研究人員認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇10年的概率為60%。 高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius帶領(lǐng)的研究團(tuán)隊(duì)近日對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)商業(yè)周期的一組數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析,并且得出了相當(dāng)有趣的分析結(jié)果。 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的平均時(shí)長(zhǎng)自1950年后有所增加,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)間最長(zhǎng),從1991年持續(xù)到2001年,時(shí)長(zhǎng)為10年。在1950年以前,經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的平均時(shí)長(zhǎng)大約為3年,只有少數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的時(shí)長(zhǎng)達(dá)到或者超過(guò)10年。 1950年以后,發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的平均周期為8年,不過(guò)美國(guó)同期的平均時(shí)長(zhǎng)大約為5年。 高盛針對(duì)14個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制作了一張散點(diǎn)圖,該圖包含了255個(gè)擴(kuò)張周期。 經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期的分布為肥尾分布(fat tailed),也就是說(shuō)圖中存在很多短擴(kuò)張期,但也有很多較長(zhǎng)的擴(kuò)張周期。 美國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張已持續(xù)近6又1/3年,從上述散點(diǎn)圖可看出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍有可能會(huì)持續(xù)下去。美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(National Bureau of Economic Research)表示,美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張始于2009年7月份。 投資銀行認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)持續(xù)近3又2/3年的概率為60%,不過(guò)這一計(jì)算方式只考慮到了1950年后的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張數(shù)據(jù)。 下表為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)或超過(guò)10年里程碑的概率。 高盛很謹(jǐn)慎地指出,這些概率呈現(xiàn)出的是一個(gè)大概的情況,就像一張預(yù)期壽命的精算表,這些概率不應(yīng)被誤認(rèn)為是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的詳盡分析。 不過(guò)毫無(wú)疑問(wèn)這一歷史記錄很振奮人心。 高盛研究人員表示:“雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)很明顯存在一些風(fēng)險(xiǎn),特別是存在海外發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn),但是我們不認(rèn)為美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期會(huì)過(guò)期。 ” 根據(jù)高盛的數(shù)據(jù),美國(guó)經(jīng)濟(jì)從明年開(kāi)始衰退的概率僅為10%到15%。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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