上周末，美國(guó)公布的10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為27.1萬，遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期的18萬，而失業(yè)率下降至5%，創(chuàng)2008年5月以來新低。因此，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期增強(qiáng)，美元大漲，貴金屬大跌。其中，倫敦金和COMEX黃金均跌破1100美元/盎司整數(shù)關(guān)口，而上期所滬金主力12月合約向下破位，再創(chuàng)新低。對(duì)于后市，我們判斷， 黃金跌勢(shì)未盡。

　　美元強(qiáng)勢(shì)再現(xiàn)

　　今年二季度以來，美元指數(shù)從前期的單邊上漲轉(zhuǎn)入箱體振蕩，主要波動(dòng)區(qū)間在92.5—98.5。上周末，美元指數(shù)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好推動(dòng)下，突破8月初高點(diǎn)，站到99整數(shù)關(guān)口之上，直逼上半年的兩個(gè)高點(diǎn)100.42和99.99。后市美元指數(shù)一旦向上突破，則將展開新一輪上漲行情。

　　在強(qiáng)勢(shì)美元格局再度明朗的背景下，貴金屬面臨較大下行壓力。我們判斷美元振蕩回升的勢(shì)頭至少將持續(xù)至美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，只有靴子落地，美元才可能面臨利好兌現(xiàn)的打壓。

　　避險(xiǎn)情緒下降

　　包括中國(guó)在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，同時(shí)，中東局勢(shì)也逐步進(jìn)入平穩(wěn)期。目前全球經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)平穩(wěn)，黃金避險(xiǎn)的需求降低，黃金缺乏有力的買盤推升，總體反彈乏力。

　　機(jī)構(gòu)和基金建多興趣偏淡

　　截至11月6日，全球最大的黃金ETF——SPDR持有669.09噸現(xiàn)貨，低于10月的700噸，降幅超過4.4%，逼近8月初創(chuàng)下的667.79噸的年度低點(diǎn)。同期，COMEX黃金期貨數(shù)據(jù)顯示，基金凈多為11.6萬手，較前一周下降超過4萬手。而從2013年以來，基金凈多鮮有超過15萬手。

　　展望

　　目前市場(chǎng)焦點(diǎn)不是美聯(lián)儲(chǔ)加不加息，而是什么時(shí)候加和加多少的問題，我們判斷從目前到12月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，美元將保持強(qiáng)勢(shì)，同期貴金屬將維持振蕩偏弱走勢(shì)。

　　綜合以上分析，我們判斷黃金跌勢(shì)未盡，操作以少量沽空為主。以上期所黃金主力12月合約為例，宜以227.55元/克為止損，逢高沽空，中短期目標(biāo)為7月中旬低點(diǎn)216元/克附近。而倫敦金已跌破9月初低點(diǎn)1103美元/盎司，該位置已成反壓，短期下行目標(biāo)為7月中旬低點(diǎn)1073美元/盎司。