英國央行副行長Minouche Shafik提醒:隨著資金流動發(fā)生“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移”,金融市場必須為更大的流動性考驗做好準備。 Minouche Shafik周二在倫敦發(fā)表演講時稱:“市場已經(jīng)從中國股市、美國債市和瑞士法郎的幾輪大波動中迅速恢復,我們近期目睹的波動性并沒有危機實體經(jīng)濟增長。但是,最大的考驗可能等在前方。” 隨著諸如銀行之類的市場參與者變得不那么愿意調(diào)整大舉買進賣出的動作,流動性減少可能令市場波動加劇。 路透社提及,銀行人士、投資者以及來自美聯(lián)儲等機構(gòu)的監(jiān)管者都對債券市場的數(shù)番波動表示擔憂。眾多市場參與者認為,出現(xiàn)這種情況是因為監(jiān)管機構(gòu)因應金融危機出臺新規(guī),要求業(yè)者充實資本、減少自營交易、以及開展壓力測試等。 Minouche Shafik稱,隨著央行們準備將政策正?;?,以及投資者從發(fā)展中國家撤出資金,市場參與者們需要關(guān)注這些轉(zhuǎn)變帶來的結(jié)果,尤其要注意它們會不會觸發(fā)投資者爭搶著撤退,因為“那會導致市場長期波動、嚴重的流動性減少,最終令投資者對市場持續(xù)維持增長的信心喪失??傊?,金融穩(wěn)定性存在風險。盡管流動性水平可能有所提高,但在市場需求比較大時,流動性無法獲得的風險會上升。” 這是Minouche Shafik兩周以來第二次發(fā)表有關(guān)市場流動性的講話。流動性話題也同樣困擾著美國和全球其他地區(qū)的監(jiān)管機構(gòu)?;ㄆ斓日J為,美聯(lián)儲收緊政策會給市場帶來沉重一擊,接下來將不得不啟動QE4。 流動性問題已經(jīng)傷到了全球第一大金融市場——外匯市場。華爾街見聞提及,德銀外匯分析師Oliver Harvey在9月曾將當下流動性與過去八年平均水平比較發(fā)現(xiàn),外匯流動性正在消失。 華爾街見聞提及,德意志銀行曾表示,似乎央行流動性與股市的相關(guān)性是負的,也就是說當央行流動性擴張時,股價下跌,反之亦然。不過這可能是因央行的政策反應有延遲所導致的,當股市下跌,央行采取行動,隨后股市可能收復失地?!叭绻蚜鲃有郧€往前平移六個季度,我們會發(fā)現(xiàn)二者的走勢更趨一致。這非常令人擔憂,鑒于央行流動性增速位于零附近,股市可能下跌20%-40%?!?/p> Minouche Shafik稱,最終適應市場結(jié)構(gòu)改變的大部分責任在銀行和其他機構(gòu),他們必須合理給市場流動性作出定價。她強調(diào),如果市場波動性威脅到金融穩(wěn)定,英國央行將入場干預。 責任編輯:張文慧 |
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