周四（10月22日）歐洲央行（ECB）雖然如預(yù)期維持貨幣政策不變，但央行行長德拉基在會議之后的新聞發(fā)布會上卻發(fā)出明確鴿派信號，引發(fā)市場劇烈波動，歐元更是在短時間內(nèi)暴跌。

那么歐洲央行行長德拉基究竟說了什么能如此攪動市場風云，其新聞發(fā)布會上的關(guān)鍵內(nèi)容又將如何解讀？

德拉基說了什么？

德拉基稱，歐洲央行將于12月擴大經(jīng)濟刺激規(guī)模，且保留了擴大資產(chǎn)購置措施規(guī)模和進一步下調(diào)存款利率這兩個選項。并指出歐洲央行管理委員會討論了一系列的選擇方案，受此影響歐元/美元跌至2個月低點，德國2年期國債收益率創(chuàng)紀錄新低，德債期貨大漲。

反映市場對歐洲央行行動預(yù)期的市場利率顯示，2016年4月以前，央行下調(diào)存款利率的可能性接近100%，在今年12月貨幣政策會議上采取行動的可能性為50%。

周四歐洲央行維持3大關(guān)鍵利率不變，但德拉基暗示，貨幣政策委員中由3位成員主張在周四會議上就采取行動。

新聞發(fā)布會關(guān)鍵內(nèi)容解讀：

存款利率方面，德拉基表示，歐洲央行討論了將存款利率從目前的-0.2%進一步下調(diào)，同時考慮了其他政策工具。央行準備好按照職權(quán)使用一切政策工具，也非常充分地討論了在必要情況下可以使用的政策選項。

結(jié)論就是，歐洲央行準備在必要時采取行動。央行已經(jīng)向各委員會下達任務(wù)，要求對各工具進行研究，德拉吉稱，央行持有的并非“觀望”的立場，暗示目前的問題已經(jīng)不是央行是否會行動了，而是如何行動。

對于QE能否成功，德拉基表示，歐洲央行自2014年6月開始實施的貨幣政策措施，不僅令企業(yè)和家庭借款環(huán)境出現(xiàn)了改善，也促使信貸在歐元區(qū)范圍內(nèi)流動。

決策者的結(jié)論是，1月宣布的措施和2014年開始實施的寬松舉措對于經(jīng)濟產(chǎn)出和通脹回歸央行2%的目標是非常關(guān)鍵的。

而QE是延長還是擴大，德拉基表示歐洲央行將會在12月重新檢視刺激和政策寬松的程度，量化寬松可能延長至9月以后，在央行官員們看到通脹前景出現(xiàn)持續(xù)的調(diào)整之前，都將持續(xù)下去。德拉基表示，央行也可以改變所有貨幣政策工具的規(guī)模、構(gòu)成和設(shè)定。

通脹風險方面，德拉基看到經(jīng)濟增長和通脹前景存在下行風險，通脹的部分下行風險來自于產(chǎn)出缺口較大。他預(yù)計，新年交替之際，通脹率將會上升，而核心通脹率將維持穩(wěn)定。與此同時，短期通脹預(yù)期已經(jīng)下降，但中長期指標出現(xiàn)了反彈，自9月會議以來基本維持不變。

全球風險方面，德拉基表示，歐元區(qū)經(jīng)濟增長的風險來自于新興市場不確定性的加劇，可能會對歐元區(qū)出口商品的海外需求構(gòu)成壓力。

歐洲央行正在密切關(guān)注風險，這些風險可能令通脹水平進一步下行。央行還簡短討論了移民問題對歐元區(qū)經(jīng)濟的影響。該問題顯然會大幅增加勞動力的供應(yīng)，但現(xiàn)在就評估其對貨幣政策決定的影響為時過早。