在中國鐵礦石、農(nóng)產(chǎn)品等干散貨進口增加的推動下，波羅的海干散貨指數(shù)從663點一躍而起，昨日輕松跨過2000點大關(guān)，不到三個月的時間上漲超過2倍。由此帶動的中國A股市場航運板塊的股票，以中國遠洋為代表，也發(fā)動了一波強勢反彈行情。然而，這樣的瘋狂能維持多久？

　　近期波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)的狂飆無疑成為了大宗商品市場中的一道亮麗風(fēng)景線，僅在截至2月11日的6個交易日內(nèi)，該指數(shù)就上漲了907點，從1148點漲至2055點，漲幅高達79%。而從去年12月5日的最低點663點算起，在不到3個月的時間內(nèi)，該指數(shù)漲幅更是出現(xiàn)了驚人的210%。

　　然而在現(xiàn)貨指數(shù)“狂歡”之時，BDI指數(shù)的期貨價格卻異常的“冷清”。據(jù)海運運費衍生品清算所Imarex-NOS統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從2009年1月2日至2月6日的時間內(nèi)，BDI現(xiàn)貨指數(shù)上漲了112%，從773點升至1642點；第一季度到期的期貨合約則僅上漲了90%，從1275點漲至2425點；第二季度期貨合約上漲55%；第三季度上漲23.7%；而2010年到期的合約僅上漲了5%。

　　市場人士指出，近期BDI現(xiàn)貨指數(shù)的飆升主要的動力來自于空頭回補，同時也是對去年下半年來大幅下跌進行修正。雖然，相關(guān)貿(mào)易狀況適度的改善也同樣為指數(shù)的上行提供了一定支撐，但是由于反映未來狀況的期貨合約價格沒有能同步上行，表明市場對于國際航運狀況的好轉(zhuǎn)并不樂觀。

　　“一般來說，在兩種情況下，現(xiàn)貨價格漲幅會大于期貨價格。一是當(dāng)現(xiàn)貨供給特別緊張的時候，在牛市中這種狀況常常發(fā)生；二是當(dāng)現(xiàn)貨價格超跌的時候，在空頭回補的推動下價格有一個修復(fù)性的上漲，如果此前在價格下跌過程中空頭力量過于集中，那么在回補的時候所產(chǎn)生的推動力也是驚人的。”上海大陸期貨分析師高嚴(yán)榮對《第一財經(jīng)日報》指出，“BDI現(xiàn)貨指數(shù)近期的上漲屬于后一種情況，目前國際航運運力相對充足，并不存在現(xiàn)貨緊張的狀況。去年5月以來，受眾多國際金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉、全球經(jīng)濟面臨衰退等因素影響，BDI現(xiàn)貨指數(shù)大幅下跌，而恐慌的情緒則使得該指數(shù)在7個月內(nèi)從11793點跌至最低的663點，跌幅接近95%?！?/p>

　　高嚴(yán)榮認為，近期BDI的上漲在一定程度上的確反映了國際貿(mào)易形勢的好轉(zhuǎn)，特別是中國對鐵礦石等大宗商品的需求。不過，不能反過來認為BDI上漲就說明了全球貿(mào)易和經(jīng)濟狀況出現(xiàn)了根本的改變?！癇DI期貨合約與現(xiàn)貨走勢的背離就表明市場對于遠期的貿(mào)易狀況和經(jīng)濟前景并不樂觀?！彼赋觯叭绻袌稣娴念A(yù)計未來貿(mào)易狀況將大幅改觀的話，那么期貨價格的漲幅將更大。因此，近期BDI指數(shù)的上漲應(yīng)該還是一個短期的反彈，還不能認為是趨勢的反轉(zhuǎn)?！?/p>

　　上海青馬投資總經(jīng)理馬明超也認為，近期BDI指數(shù)的走高是超跌后的大幅度反彈，這種情況類似于金屬。雖然經(jīng)濟基本面并沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，甚至某些領(lǐng)域還在惡化，但是由于此前價格跌幅過大，價格的反彈是很正常的事情，就算經(jīng)歷了200%的反彈，目前BDI現(xiàn)貨指數(shù)也還不到去年高點的20%。“波動本來就是金融市場的常態(tài)，BDI指數(shù)的飆升并不代表經(jīng)濟反轉(zhuǎn)或者其他的概念?！瘪R明超指出。