本周(9月28日-10月2日當(dāng)周)原油價格維持寬幅震蕩，其中本周布倫特原油期貨跌約1%，而美國原油期貨也小跌。美國原油價格本周，最低自43.96美元/桶，最高升至47.04 美元/桶。原油價格本周利多和利空因素交織，其中全球經(jīng)濟(jì)低迷、庫存增加等因素施壓油價；而美國原油產(chǎn)量下滑、地緣局勢憂慮等因素打壓油價。下周(10月5日-10月9日當(dāng)周)市場的焦點轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲紀(jì)要、原油庫存數(shù)據(jù)、新興經(jīng)濟(jì)體增長、地緣政治局勢等市場情況。展望后市，多數(shù)分析師仍不看好未來油價走勢。

周評：多空交織油市震蕩 供需失衡前景迷茫

本周利空原油價格的主要因素包括：疲軟的美國數(shù)據(jù)打壓原油需求；新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)低迷；美國原油庫存大幅增加；颶風(fēng)引發(fā)的需求減少憂慮。

疲軟的美國數(shù)據(jù)打壓原油需求，施壓油價。本周疲軟的美國數(shù)據(jù)使得投資者看淡美國經(jīng)濟(jì)增長前景，同時也對原油的需求產(chǎn)生了憂慮。

美國勞工部周五報告，上月非農(nóng)就業(yè)人口增加14.2萬，8月數(shù)據(jù)被大幅下修至僅增加13.6萬。過去兩個月美國雇主放慢招聘步伐，且9月薪資下降，重新點燃對經(jīng)濟(jì)增長是否足夠強(qiáng)勁，是否支持美聯(lián)儲在年底前升息的疑慮。

美國制造業(yè)已經(jīng)感受到全球經(jīng)濟(jì)降溫帶來的陣陣寒意，勞工部數(shù)據(jù)顯示，該行業(yè)就業(yè)崗位上月減少9,000個，8月減少1.8萬個。

白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席福爾曼認(rèn)為，“這份報告可能引發(fā)市場擔(dān)憂，中國引領(lǐng)的全球成長放緩已開始抑制美國經(jīng)濟(jì)的增長勢頭。毫無疑問，全球其他地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r已開始影響到美國經(jīng)濟(jì)?！?/p>

除了非農(nóng)之外，其它美國數(shù)據(jù)顯示，美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期。上周美國初請失業(yè)金人數(shù)增加1萬人，至經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的27.7萬人，創(chuàng)下一個月以來的最高水平。

與此同時，9月份9月份美國制造業(yè)活動的增長速度創(chuàng)下了兩年多以來的最低水平。8月份美國消費者支出則實現(xiàn)了月率增長。

美國商務(wù)部公布，8月工廠訂單較上月減少1.7%，預(yù)估為下降1.2%，7月修正后為增長0.2%。美國8月耐久財訂單經(jīng)修正為后下降2.3%，前值為下跌2.0%。

新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)低迷，施壓油價。有關(guān)世界第二大石油消費國中國增速放緩的擔(dān)憂使需求帶動的油市復(fù)蘇前景堪憂。

中國國家統(tǒng)計局周一公布，8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4,481.1億元人民幣，同比下降8.8%，降幅比7月擴(kuò)大5.9個百分點。

據(jù)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI雖然超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，但整體依然疲軟。

不過投行Jefferies在其報告稱，雖然中國經(jīng)濟(jì)放緩，但原油需求依然較強(qiáng)。該行在報告中指出，今年8月中國原油需求同比上漲9.2%，而1-8月中國原油需求同比增長5.7%，遠(yuǎn)高于2014年1.6%的增幅；這表明油價下跌激發(fā)需求，中國原油需求強(qiáng)勁，因此油價疲軟并非由于許多人所認(rèn)為的中國經(jīng)濟(jì)放緩。

全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，油價低迷。法國報紙援引國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)的話稱，之前的全球增速預(yù)期已不再現(xiàn)實，今年和明年的增速預(yù)期會被下修。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩，低迷的全球經(jīng)濟(jì)使得股市持續(xù)承壓，市場風(fēng)險厭惡情緒激增。對美國近十年來首次升息時機(jī)的押注導(dǎo)致美股和美元走勢反復(fù)，從而使油價走勢波動。在過去的一個月，油價一日的波幅最多達(dá)8%。

能源市場數(shù)據(jù)庫和顧問公司ClipperData的商品研究部董事Matt Smith說，“油價可能會承壓走軟，因風(fēng)險厭惡情緒再次增強(qiáng)。全球股市低迷，使得原油需求減少。”

美國原油庫存大幅增加，施壓油價。本周公布的美國庫存數(shù)據(jù)顯示，API原油庫存和EIA原油庫存大幅增加施壓油價。美國石油協(xié)會(API)公布，截至9月25日該周，美國原油庫存增加460萬桶，至4.578億桶，分析師預(yù)期增加10.2萬桶，前值減少370萬桶。庫欣原油庫存減少120萬桶。

美國能源資料協(xié)會(EIA)數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加近400萬桶，接受調(diào)查的分析師原本預(yù)計原油庫存增加10萬桶。此外，上周汽油庫存增加逾300萬桶，調(diào)查預(yù)期為減少4萬桶。

原油庫存增長的一部分原因是來自于煉廠的需求下降，這是因為煉廠正處在維護(hù)季節(jié)中，因此其生產(chǎn)活動有所減少。上周，煉廠的產(chǎn)能利用率從90.9%下降至89.8%。

不過EIA也公布，庫欣原油庫存減少100萬桶。庫欣是美國原油期貨合約交割點，但庫欣原油庫存小幅減少，對油價的支撐較為有限。

颶風(fēng)引發(fā)需求減少的憂慮，施壓油價。大西洋海域上的一個四類颶風(fēng)帶來了某些煉廠可能被迫關(guān)門的威脅，而煉廠關(guān)門則可能會導(dǎo)致原油供應(yīng)量上升。美國國家颶風(fēng)中心一份修正后的預(yù)期顯示，颶風(fēng)Joaquin預(yù)計將在紐約市以東約100英里的長島東部登陸，風(fēng)力減弱為熱帶風(fēng)暴。

能源企業(yè)稱，他們隨時警惕颶風(fēng)Joaquin的動向，但尚未關(guān)閉石油生產(chǎn)設(shè)施，因颶風(fēng)的預(yù)期軌跡不確定。

分析師認(rèn)為，颶風(fēng)對油價帶來的影響對市場影響較為有限，當(dāng)颶風(fēng)過后，美國原油供給和需求環(huán)節(jié)又會恢復(fù)正常。颶風(fēng)來襲對油價的打壓，是短暫的。

美國原油價格4小時本周走勢

周評：多空交織油市震蕩 供需失衡前景迷茫

本周支撐油價上漲的因素包括：美元原油產(chǎn)量下滑；地緣政治風(fēng)險憂慮。

美元原油產(chǎn)量下滑，支撐油價。本周五報告顯示美國石油鉆井平臺連降五周，對全球最大石油消費國產(chǎn)量減少的爭論重燃。

石油服務(wù)公司Baker Hughes周度調(diào)查顯示，本周美國石油鉆井平臺減少26座，為自4月來最大周度降幅。數(shù)據(jù)扭轉(zhuǎn)了油價的跌勢，油價稍早一度下挫約1%。ICAP商品市場專家Scott Shelton表示，“石油鉆井平臺數(shù)據(jù)減少支撐了產(chǎn)量將開始下滑的觀點?！?/p>

目前，全球供應(yīng)過剩局面已開始緩解，處于紀(jì)錄高點的美國原油產(chǎn)量已開始下滑，經(jīng)過春夏兩季，美國國內(nèi)原油庫存已從紀(jì)錄高點下降。

與此同時，美國國內(nèi)的原油產(chǎn)量則在這一周時間里出現(xiàn)了下降，總產(chǎn)量約為910萬桶/日，與此前一周相比減少了4萬桶/日。

咨詢公司Tyche Capital Advisors的管理成員Tariq Zahir說道，“美國國內(nèi)原油產(chǎn)量有所下降，但降幅非常微小，歸根結(jié)底，全球供應(yīng)量仍在增長。在未來幾天和幾周時間里，我們將看到原油供應(yīng)量進(jìn)一步擴(kuò)大，現(xiàn)在我們所看到的上漲走勢可能會是短暫的?！?/p>

地緣政治風(fēng)險憂慮，支撐油價。俄羅斯對敘利亞實施空襲引發(fā)市場憂慮。本周俄羅斯空軍對敘利亞境內(nèi)的伊斯蘭國目標(biāo)實施了空中打擊，燃起投資者對中東戰(zhàn)爭不斷升級的擔(dān)憂，這刺激布倫特原油走高。這種干預(yù)行為加大了中東地區(qū)的不確定性，而中東地區(qū)是全球最大的產(chǎn)油地區(qū)。

Long Leaf Trading Group的首席市場策略師Tim Evans指出，“地緣政治相關(guān)擔(dān)憂情緒起到了推動原油價格盤中上漲的作用，但看多人士所面臨的逆風(fēng)仍很強(qiáng)勁，整體市場上的風(fēng)險規(guī)避情緒正在能源及其他大宗商品板塊中創(chuàng)造出賣壓。供需基本面仍很疲弱。我預(yù)計，除非這種地緣政治螺旋失去控制并蔓延至更多地區(qū)，否則不會有任何上行動能出現(xiàn)?！?/p>

德國商業(yè)銀行認(rèn)為，地緣政治危機(jī)或幫助油價反彈。該行指出，油價受到支撐是俄羅斯對敘利亞的空襲給油價帶來的意外提振；若判斷正確，這將油價大跌以來地緣政治危機(jī)首次再次開始對油價產(chǎn)生影響，先前原油供應(yīng)過剩令交易員對中東潛在危機(jī)過于樂觀，不過目前局面似乎已改變。

對于未來油價走勢方向，多數(shù)分析師認(rèn)為油價上升空間有限。一位分析師認(rèn)為，油價前景依然看淡。其他主要石油生產(chǎn)國，從石油輸出國組織(OPEC)到俄羅斯，都在繼續(xù)大量生產(chǎn)石油以捍衛(wèi)市場份額。

德國商業(yè)銀行稱，歐佩克產(chǎn)油國和俄羅斯都沒有顯示出討論下調(diào)產(chǎn)量的意向，市場份額之爭因此將繼續(xù)下去，目前來看將抑制油價上漲，屆時在一段時間內(nèi)油價或繼續(xù)保持在50美元/桶以下。

駐芝加哥的油市咨詢師Ritterbusch表示，“預(yù)計未來油市的波動性和價格壓力將加大。我們?nèi)越ㄗh在價格升穿47美元后，增加美國原油期貨的空頭頭寸?！?/p>

摩根士丹利報告稱，油價上行空間有限，未來12個月將小幅波動；預(yù)計伊朗制裁解除后，明年OPEC國家日產(chǎn)量增加100萬桶，后年增110萬桶；預(yù)計明年非OPEC國家日產(chǎn)量增加110萬桶，后年減40萬桶；預(yù)計明年日需求增加180萬桶，后年增110萬桶。

德意志銀行稱，美油生產(chǎn)下降速度開始超過預(yù)期，將有助于減輕全球原油過剩，甚至使得2016年非歐佩克原油生產(chǎn)或自2008年以來第一次從擴(kuò)張變?yōu)槲s；但是全球石油過剩局面仍將持續(xù)，油價前景依然黯淡。

法國巴黎銀行美國現(xiàn)金資本交易主管Darren Wolfberg的觀點較為獨特，他認(rèn)為美聯(lián)儲加息利好原油。他指出，理論上講美聯(lián)儲加息是利空原油的，但預(yù)計美聯(lián)儲加息后油價也可能走高，原因有二，首先，從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)美聯(lián)儲加息時，美元最為強(qiáng)勢，加息后會回落，其次，美聯(lián)儲加息意味著美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，原油需求也會增加；如果WTI原油能突破47美元/桶，油價可能會回到50-60美元/桶的水平。